Kdo je Peter Cundill?

Petr Cundill byl portfolio manažerem Cundill Value Fund a zakladatelem společnosti Peter Cundill & Associates Ltd., kterou v roce 1998 koupila firma Mackenzie Investments. Výkonnost Cundill Value Fund se v období 1974 až 1994 pohybovala na úrovni kolem 19 % p.a.. Cundill patřil do tábora tzv. deep value investorů, kteří hledají statisticky velmi levné akcie, nejlépe takové, které se prodávají za cenu hluboko pod hodnotou aktiv firmy očištěných o závazky. Tato investiční strategie navazuje na přístup Benjamina Grahama a jeho Net-Nets, kdy nakupoval firmy za cenu, která byla nižší než 2/3 hodnoty oběžných aktiv očištěných o závazky. Christopher Risso-Gill napsal o Peteru Cundillovi knihu s názvem: There’s Always Something to Do: The Peter Cundill Investment Approach. Peter Cundill zemřel v roce 2011 v Londýně.

Tip: Další zajímavá videa o value investování naleznete v rubrice Videa – Přednášky.

The post Peter Cundill o deep value investování appeared first on Investice do akcií.

• Upozorňuje, že by investoři měli nakupovat vždy pouze akcie společností ze svého kruhu kompetencí, které dobře analyzovali.
• Pokud nemají dostatek znalostí či zkušeností, aby sami vybírali jednotlivé akcie, měli by nakoupit celý akciový index.
• Vysvětluje, že volatilita tržních cen akcií je podstatně větší než jejich skutečná vnitřní hodnota, která je v čase mnohem méně rozkolísaná. Výrazně větší výkyvy tržních cen následně vytváří příležitosti.
• Rozebírá otázku stop-lossů a načasování prodejů.
• Vysvětluje rozdíl mezi nákupem levné akcie společnosti bez výraznějšího růstu zisků a férově oceněné akcie společnosti s rostoucími zisky a dobrým managementem.
• Rozebírá svou investici v Rain Industries (Bloomberg ticker: RINDL:IN) a investiční příležitosti v nemovitostech v Indii.
• Odkazuje na nedávné vyjádření Bruce Flatta z Brookfield Asset Management (jeden z největších světových asset managerů v oblasti alternativních investic typu nemovitostí, infrastruktury, obnovitelných zdrojů a private equity) ohledně jeho strategie výběru nemovitostí a 3 zajímavých lokalit pro nákupy nemovitostí – Argentina, Brazílie a Indie.

Kdo je Monish Pabrai?

Monish Pabrai je Američan s indickými kořeny, který v mládí pracoval a podnikal v oblasti informačních technologií. V roce 1991 založil vlastní IT firmu TransTech, kterou v roce 2000 prodal přibližně za 20 miliónů dolarů. Následně jej zaujal úspěch legendárního investora Warrena Buffetta a Charlieho Mungera a rozhodl se, že se začne věnovat investování do akcií. Po vzoru investiční společnosti Buffetta založil v roce 1999 Pabrai Investment Funds a zaměřil se na value investování. Drží koncentrovaná portfolia složená z akcií několika málo firem. Otevřeně podporuje kopírování investičních přístupů a investic významných investorů ala Buffett, i když ve svých portfoliích se kopírování jiných investorů patrně ne zcela úplně drží a vybírá své vlastní akcie, které považuje za atraktivní. Co do výkonnosti překonal Monish americký akciový index S&P 500 od založení svého fondu hned několikanásobně. Je autorem dvou knih o investování s názvem „The Dhandho Investor: The Low – Risk Value Method to High Returns“ a „Mosaic: Perspectives on Investing“.

Tip: Část akciového portfolia Pabrai Investments naleznete zde. Další video s Monishem naleznete zde či v rubrice Videa. Odkazy na několik videí Bruce Flatta z Brookfield Asset Management naleznete:

• Rozhovor z prosince 2017 o investování a současných investičních příležitostech
• Rozhovor ze září 2017 o výzvách a příležitostech ve světě
• Rozhovor z května 2017 o příležitostech, rozvíjejících se trzích a USA
• Přehled vystoupení https://www.brookfield.com/en/news/in-the-news

The post Monish Pabrai o investování a současných příležitostech v Indii appeared first on Investice do akcií.

Video z roku 2006

Video z roku 2007

Video z roku 2008

Video z roku 2009

Video z roku 2013

Video z roku 2016

Kdo je Francis Chou?

Francis Chou je zakladatel a současný ředitel investiční společnosti Chou Associates Management, která ke konci roku 2016 obhospodařovala aktiva ve výši 620 milionů dolarů. V roce 1981, když pracoval jako technik pro telefonní společnost v Kanadě, založil Francis Chou investiční klub, který vytvořil základ pro jeho investiční společnost. Preferuje value investiční přístup s orientací na kvantitativně levné společnosti. Zaměřuje se především na levné firmy se solidním cash-flow, zisky, zdravou rozvahou a s potenciálem růstu do budoucna. Nakupuje pouze firmy, jejichž tržní cena leží hluboko pod úrovní jejich skutečné vnitřní hodnoty. Více o výkonnosti a investiční strategii fondů lze nalézt zde a zde. V roce 2005 získal Francis Chou ocenění za nejlepšího kanadského portfolio manažera desetiletí.

Tip: Část akciového portfolia Chou Associates naleznete zde. Přednášky s dalšími investory naleznete v rubrice Videa -> Videa – přednášky. Seznam významných value investorů a odkazů na jejich portfolia naleznete v rubrice Seznam value investorů. Seznam zajímavých value knih naleznete v sekci Knihy.

The post Francis Chou vysvětluje svůj value investiční přístup appeared first on Investice do akcií.

Ve videu zmiňuje:

• Value investiční přístup v posledních několika letech zaostal co do výkonnosti za jinými přístupy
• Růstové akcie v uplynulých 5 letech překonávaly value akcie. Věří, že se situaci brzy změní.
• Rostoucí regulaci, daně, daňovou reformu, kapitálové výdaje a globální synchronizovaný růst největších světových ekonomik
• Své současné zaměření na akcie drobných podniků v USA
• Atraktivní sektory – Za jeden z nejlevnějších sektorů v USA považuje v současnosti sektor energií, obzvláště akcie společností s nízkou tržní kapitalizací
• Atraktivní se jeví i sektor materiálů

Celé video naleznete zde: https://www.centman.com/insights/all-commentary

Kdo je Arnold Van Den Berg?

Arnold Van Den Berg je americký value investor a zakladatel společnosti Century Management, v níž dosud působí jako CEO a portfolio manažer. Společnost spravuje fondy i individuální účty klientů. Popis value filosofie a investičního procesu Century Management je možné nalézt zde a zde.

Tip: Seznam dalších významných value investorů s odkazy na aktuální složení jejich portfolií naleznete v rubrice Value investoři -> Seznam value investorů. Další videa naleznete v rubrice Videa.

The post Výhled Century Management – levné akcie hledejte v sektoru energií a materiálů appeared first on Investice do akcií.

Ve videu poukazuje na několik důležitých bodů:

• V dlouhodobém horizontu je value faktor nejdůležitější prvek určující výkonnost jednotlivých tříd aktiv.
• Čím delší je náš investiční horizont, tím důležitější jsou valuace.
• Fundamenty jsou mnohem stabilnější než tržní ceny. Vysoká rozkolísanost cen generuje investiční příležitosti.
• Zcela zásadní je dostatečně dlouhodobý investiční horizont.
• Aplikace value investování není ve své podstatě obtížná, je však problematická pro institucionální investory.
• Value investování dlouhodobě funguje!

Tip: Další zajímavá videa naleznete v rubrice Videa. Základní principy investování naleznete v rubrice Investiční akademie.

The post Proč důvěřovat dlouhodobému value investování? appeared first on Investice do akcií.

Einhorn v rozhovoru mimo jiné rozebírá:

• své mládí a počátky svého fondu Greenlight Capital
• firemní kulturu ve světě financí a investic
• finanční krizi v roce 2008, přičemž varuje, že se z ní svět dosud nepoučil
• nutnost neustálého revidování všech investic v portfoliu
• relativně drahé finanční trhy a zaostávání aktivního investování za pasivním indexováním
• v obecné rovině oceňování společností, přičemž upozorňuje, že hledá takové, kde je jejich podhodnocení zjevné hned na první pohled
• tzv. vulture funds, které investují do dluhopisů subjektů na pokraji bankrotu
• časovou arbitráž, kterou považuje za jednu z největších konkurenčních výhod

Kdo je David Einhorn?

David Einhorn je americký investor a portfolio manažer long/short hedge fondu Greenlight Capital, který praktikuje value investiční filosofii. David založil fond v roce 1991 s pouhými 900 000 dolary a mezi lety 1996 až 2016 dosáhl průměrné roční výkonnosti ve výši 16,5 %. V současnosti se aktiva pod správou pohybují na úrovni několika miliard dolarů. I přesto, že je Einhorn value investor, tak se stal známým především díky svým short obchodům, což je disciplína, které se mnoho value investorů tradičně raději vyhýbá. K jeho nejznámějším short pozicím patřila Allied Capital, Lehman Brothers, Green Mountain Coffee Roasters či Pioneer Natural Resources. V roce 2013 upoutal pozornost Wall Street, když zažaloval společnost Apple, po níž žádal, aby začala vyplácet dividendy. Einhorn je autorem knihy „Fooling Some of the People All of the Time“, v níž popisuje svou zkušenost se shortováním akcií Allied Capital.

Tip: Část akciového portfolia Greenlight Capital naleznete zde či zde. Rozhovory s dalšími investory naleznete v rubrice Videa -> Videa – rozhovory. Seznam významných value investorů a odkazů na jejich portfolia naleznete v rubrice Seznam value investorů. Seznam zajímavých value knih naleznete v sekci Knihy.

The post Rozhovor s hedge fond manažerem Davidem Einhornem pro Oxford Union appeared first on Investice do akcií.

Ve videu se zaměřuje primárně na:

• osmý div světa v podobě síly složeného úročení, který demonstruje na příkladu prodeje pozemků pod současným Manhattanem a na příběhu z mládí Warrena Buffetta
• konkurenční výhodu Pabrai Investment Funds
• oblasti, kde nyní nachází investiční příležitosti, obzvláště na investice v Indii
• úlohu makroekonomie v jeho investičním procesu
• na důležité faktory při investicích do komoditních společností
• další témata

Kdo je Monish Pabrai?

Monish Pabrai je Američan s indickými kořeny, který v mládí pracoval a podnikal v oblasti informačních technologií. V roce 1991 založil vlastní IT firmu TransTech, kterou v roce 2000 prodal přibližně za 20 miliónů dolarů. Následně jej zaujal úspěch legendárního investora Warrena Buffetta a Charlieho Mungera a rozhodl se, že se začne věnovat investování do akcií. Po vzoru investiční společnosti Buffetta založil v roce 1999 Pabrai Investment Funds a zaměřil se na value investování. Drží koncentrovaná portfolia složená z akcií několika málo firem. Otevřeně podporuje kopírování investičních přístupů a investic významných investorů ala Buffett, i když ve svých portfoliích se kopírování jiných investorů patrně ne zcela úplně drží a vybírá své vlastní akcie, které považuje za atraktivní. Co do výkonnosti překonal Monish americký akciový index S&P 500 od založení svého fondu hned několikanásobně. Je autorem dvou knih o investování s názvem „The Dhandho Investor: The Low – Risk Value Method to High Returns“ a „Mosaic: Perspectives on Investing“.

Tip: Část akciového portfolia Pabrai Investments naleznete zde. Přednášky s dalšími investory naleznete v rubrice Videa -> Videa – přednášky. Seznam významných value investorů a odkazů na jejich portfolia naleznete v rubrice Seznam value investorů. Seznam zajímavých value knih naleznete v sekci Knihy.

The post Monish Pabrai – přednáška o value investování na Boston College appeared first on Investice do akcií.

Seth Klarman nás v průběhu hodiny a čtvrt seznámí:

• se svou investiční filosofií
• se svým pohledem na svět financí, a to v roce 2009, kdy vrcholila hypoteční a finanční krize v USA
• představí svůj způsob výběru investičních příležitostí
• rozebírá, proč si value akcie v průběhu finanční krize vedly ve srovnání s růstovými akciemi hůře než bylo v minulosti obvyklé
• popisuje svůj pohled na problematiku rizika a výnosu
• rozebírá citlivostní analýzu
• poodhalí svůj proces, který mu pomáhá minimalizovat investiční chyby
• zamýšlí se nad otázkou, kdy prodat akcii

Kdo je Seth Klarman?

Seth Klarman je americký value investor a portfolio manažer, který v roce 1982 založil hedge fond Baupost Group. Je následovníkem investiční filosofie Benjamina Grahama, přičemž s oblibou nakupuje podhodnocené investice ležící na okraji zájmu většiny ostatních investorů. Patří k velmi konzervativním investorům. Nakupuje pouze akcie společností, jejichž tržní cena se pohybuje hluboko pod jejich skutečnou vnitřní hodnotou. Při svých investicích vyžaduje vždy dostatečně velký bezpečnostní polštář, který jej chrání před chybou v analýze či nepříznivými nepředvídatelnými událostmi. Je známý svou orientací na kontrolu rizika a averzí ke ztrátám. Proto také jeho fond drží často vysoký podíl hotovosti, mnohdy více než 30 % celkového portfolia. Zaměřuje se na několik tříd aktiv. Preferuje převážně long-only strategii. Aktiva pod správou ve fondu vzrostla z původních 27 miliónů dolarů na více než 31 miliard v roce 2016. Průměrná roční výkonnost se od založení do konce roku 2015 pohybovala na úrovni kolem 16,4 %. Klarman je autorem knihy „Margin of Safety, Risk Averse Investing Strategies for the Thoughtful Investor“.

Tip: Část akciového portfolia Baupost Group naleznete zde či zde. Přednášky s dalšími investory naleznete v rubrice Videa -> Videa – přednášky. Seznam významných value investorů a odkazů na jejich portfolia naleznete v rubrice Seznam value investorů. Seznam zajímavých value knih naleznete v sekci Knihy.

The post Legendární Seth Klarman o value investování appeared first on Investice do akcií.

Tip: Další edukativní videa lze nalézt v rubrice Videa -> Videa – vzdělávací.

The post Co je to value investování? appeared first on Investice do akcií.

Videa jsou rozdělena do následujících bloků:

1. Proč investovat do akcií
   • Proč spořit a investovat
   • Jaké máme základní třídy aktiv
   • Proč investovat do akcií
2. Investiční strategie
   • Stručný popis několika vybraných investičních strategií
   • Základní principy value investování
   • Investiční proces
   • Na co se zaměřit při výběru společností
   • Stručný pohled na teorii efektivních trhů a riziko
3. Investor a trh
   • Zamyšlení nad pasivním a aktivním investováním
   • Jak se chovat na finančních trzích
   • Psychologie a finanční trhy
4. Investiční moudrosti
5. Nejlepší knihy o investování

Kdo je Daniel Gladiš?

Daniel Gladiš je známý český value investor zaměřený na investice do akcií. V devadesátých letech stál za zrodem společnosti Atlantik finanční trhy, následně působil pět let jako ředitel a předseda představenstva v ABN Amro Asset Management, v roce 2004 založil jeden z prvních hedge fondů v ČR Vltava Fund, v jehož čele působí dodnes. Daniel Gladiš je autorem dvou knih o investování do akcií („Naučte se investovat“ a „Akciové investice“) a organizátorem České investiční konference, která patří k prvním konferencím orientovaným výhradně na investice do akcií, na níž vystupují akcioví analytici a portfolio manažeři z ČR i zahraničí.

Tip: Další zajímavá videa s investory naleznete v rubrice Videa. Seznam významných value investorů a odkazů na jejich portfolia naleznete v rubrice Seznam value investorů. Seznam zajímavých value knih naleznete v sekci Knihy.

The post Daniel Gladiš vysvětluje podstatu investování do akcií appeared first on Investice do akcií.