Názory:

• Proč stále věříme v koncentrované investování (Bill Nygren)
• Vynikající společnosti za vynikající ceny (Polen Capital)
• O akciích mimo USA a inflaci (First Eagle Investment Management)
• Vyhýbání se finančním katastrofám: Průvodce pro movité investory (Ritholtz)
• O zimní topné sezóně v USA a Evropě a o umělé inteligenci (JPMorgan)
• 16 témat, která ženou trhy a ekonomiky (Deutsche Bank)

Podcasty:

• Analýza trhu s ropou – průvodce pro začátečníky
• LVMH (Acquired)
• O akciích Disney, Spotify a Amgen – Carlisle a Ramachandra
• O investování do akcií kvalitních firem – lekce od Terryho Smithe

Videa:

• Cliff Asness o investiční strategii 60/40 a tržních rizicích

ZDE

• Proč se Wall Street zaměřila na nákupy domů?

• Akcie nejsou levné. Indexy táhnou vzhůru akcie firem nízké kvality, říká short seller Jim Chanos

Grafy:

• Miliardáři: Kdo v roce 2022 ztratil nejvíce?
• Ceny zboží a služeb v USA od roku 2000. Co podražilo nejvíce?
• Trh nemovitostí v USA zažil nejhorší období od roku 2008

Infografika:

• Nejpopulárnější akcie mezi retailovými investory v roce 2023

Čtvrtletní komentáře a dopisy akcionářům za 4Q/2022:

• Warren Buffett – Berkshire Hathaway

Statistiky:

• S&P 500 – Tržní konsenzus analytiků – Tržby, zisky a ziskové marže
• S&P 500 sektory – Tržní konsenzus analytiků – Tržby a zisky
• S&P 500 Valuace

The post Přehled nejzajímavějších videí a článků týdne 8/2023 appeared first on Investice do akcií.

Nelzon Peltz, americký miliardář a zakladatel fondu, zkritizoval Disney za 71 mld. akvizici společnosti Fox a za nedávný pokles hodnoty firmy. Dále poukázal na špatný management a neúspěšný pokus o náhradu ředitele Boba Igera, který se před několika týdny vrátil zpět do čela mediálního konglomerátu. Peltz zveřejnil 36 stránkovou prezentaci, v níž vysvětlil důvody své investice.

Kompletní prezentaci naleznete ZDE.

Proč vstoupil Trian Partners do společnosti Disney?

Protože:

• považuje Disney za jednu z nejlepších firem z oblasti zábavního průmyslu na světě. Firma má bezkonkurenční globální dosah, nenahraditelné značky v portfoliu, nenapodobitelné zábavní parky a může využít tuto unikátní kombinaci k monetizaci svého duševního vlastnictví.
• se firma nachází v krizi a čelí mnohým výzvám.
• si za mnohé současné potíže může společnost sama.
• fond věří, že vzhledem k jeho zkušenostem může přispět k pozitivním změnám ve společnosti a ke zvýšení hodnoty pro akcionáře.

Detaily v prezentaci samotné.

Rozhovor s Nelzonem Peltzem:

Upozornění: Autor článku vlastní ve svém osobním portfoliu akcie společnosti Disney.  

The post Disney – obnovte kouzlo firmy appeared first on Investice do akcií.

Nové pozice v portfoliu

V uplynulém čtvrtletí byli významní portfolio manažeři o něco méně aktivní než v prvních třech měsících roku. Z hlediska nových nákupů stojí za zmínku především investice Alexe Roeperse z Atlantic Investment Management do společnosti Berry Global Group (BERY, 13,3 % viditelné části portfolia). Pat Dorsey se rozhodl investovat 9,4 % viditelné části portfolia do mediální skupiny Disney (DIS), Glenn Greenberg z Brave Warrior Advisors alokoval 9,4 % viditelné části portfolia do akcií Fidelity National Financial (FNF). Christopher Bloomstran ze Semper Augustus zase nakupoval akcie mediální společnosti ViacomCBS (VIAC), a to za 9,3 % viditelné části portfolia US akcií. Další nové nákupy naleznete v tabulce níže.

Významné navýšení pozic

Řada value investorů v průběhu prvních třech měsíců roku přikupovala akcie společností, které již v portfoliu drželi. Nákupy byly různorodé napříč všemi odvětvími. Shodných jmen bylo jen několik – např. akcie Amazon (AMZN), Alibaba Group Holdings (BABA), Facebook (FB), Micron Technology (MU) či Berkshire Hathaway (BRKA, BRKB).

Kompletní přehled změn v rámci 10 největších pozic v portfoliích value investorů ve 2Q/2021

Kompletní data k dalšímu zpracování naleznete v txt níže.

Tip:

• Významné nákupy a prodeje value investorů ve 1Q/2021 naleznete ZDE

Upozornění: Výše uvedená data mají pouze informativní charakter. Web Investicedoakcii.cz nezodpovídá za správnost a přesnost výše uvedených dat. Data se mohou lišit od skutečnosti a v žádném případě by neměla být vnímána jako doporučení k nákupu či prodeji! Autor webu nepřebírá žádnou odpovědnost za škodu způsobenou použitím tohoto textu nebo informací v něm obsažených. Každý investor je povinen přijmout vlastní informované rozhodnutí o vhodnosti každé investice.

The post Významné nákupy value investorů ve 2Q/2021 – Berry Global Group, Disney, Fidelity National Financial či ViacomCBS appeared first on Investice do akcií.

• Společnosti Harris Assosciates
• Konkurenční výhodě společností Facebook, Alphabet, Amazon, Netflix a Microsoft
• Výhledu firem Netflix a Disney+
• Budoucnosti firmy Charter Communications
• Ziskovosti General Electric
• Spin-offu General Electric
• Společnostech Fiat Chrysler a Stellantis N.V.
• Novém managementu Citigroup a plánu zbavit se vybraných divizí v Asii
• Analýze farmaceutických/biotechnologických společností a firmě Regeneron
• Doporučení pro studenty
• Nejvýznamnějších momentech své kariéry
• Spin-offu Liberty Media

The post Bill Nygren o společnostech Facebook, Alphabet, Amazon, Netflix, Microsoft, GE, Disney a dalších appeared first on Investice do akcií.

Roční dopis akcionářům naleznete ZDE.

Bloomstran již tradičně aktualizoval ocenění Berkshire Hathaway, prezentoval odhad vnitřní hodnoty firmy a detailně popsal hned několik modelů, na jejichž základě ocenění stanovil. Je přesvědčený, že se aktuální cena pohybuje o 28,5 % pod skutečnou vnitřní hodnotou společnosti, která se navíc bude v následujících letech dále zvyšovat.

Bloomstran v dopise dále rozebírá:

• společnost Disney (DIS),
• změny v portfoliu,
• fundamenty vs. trhy,
• srovnání portfolia Semper Augustus s indexem S&P 500,
• očekávání do budoucna,
• 100 letou historii růstů a poklesů akciových trhů,
• rekordní úrovně P/S,
• ukazatel tržní kapitalizace/hdp, který je na rekordních úrovních,
• SPAC,
• cestu od deflace k hyperinflaci,
• zpětné odkupy akcií Berkshire Hathaway a další možný vývoj,
• akcie Apple (AAPL) v portfoliu Berkshire Hathaway,
• výkonnost Berkshire Hathaway vs. S&P 500,
• a řadu dalších zajímavých témat.

Upozornění: Výše uvedené názory by v žádném případě neměly být vnímány jako doporučení k nákupu či prodeji! Autor webu v době psaní článku vlastní ve svém osobním portfoliu akcie společnosti Berkshire Hathaway (BRKB). Autor webu nepřebírá žádnou odpovědnost za škodu způsobenou použitím tohoto textu nebo informací v něm obsažených. Každý investor je povinen přijmout vlastní informované rozhodnutí o vhodnosti každé investice. Investiční nástroje uvedené v textu nemusí být vhodné pro všechny investory. Minulá výkonnost investičních nástrojů nezaručuje výkonnost budoucí. Očekávaná budoucí výkonnost je založena na předpokladech, které nemusí nastat.

The post Bod, z něhož není návratu appeared first on Investice do akcií.

Růstovým investorům věnujeme na webu investicedoakcii.cz jen omezenou pozornost. Tentokráte však uděláme výjimku a poslechneme si hlas věčného optimisty z tábora růstových investorů, jimž se v uplynulých letech nebývale dařilo (viz srovnání výkonnosti value investování a růstového investování v letech 1974 – 2020 ZDE).

Podcast s Ronem Baronem naleznete ZDE.

Hlavní myšlenky:

• Baron vystřídal v mládí řadu zaměstnání. Následně zamířil na Wall Street. Začal psát research pro hedge fondy. Z naspořených peněz založil svůj první fond, který obhospodařoval jen 10 mil. USD. Investiční strategie byla BUY & HOLD.
• V začátcích se zaměřil na akcie společností s nízkou tržní kapitalizací.
• Brzy pochopil, že akcie dobrých firem je třeba držet řadu let a neprodávat. V mládí udělal mnoho chyb, kdy prodal akcie skvělých společností a následně sledoval, jak jejich akcie několikanásobně zhodnotily.
• Barona nebavilo investovat do statisticky levných akcií či podhodnocených akcií z pohledu diskontovaného cash flow. Vždy se zajímal o růstové firmy s velkým potenciálem, které je možné držet řadu let.
• Při investicích do akcií je předně třeba pochopit podnikání společnosti, do které investujeme. Nezáleží na tom, jak volatilní jsou její akcie.
• Preferuje firmy, které rostou, a v jejichž čele stojí lidé, kterým může věřit. Dále by měly mít konkurenční výhodu.
• Akcie společnosti Charles Schwab (SCHW) drží v portfoliu již 30 let. Do společnosti Disney (DIS) investoval poprvé v 70. letech.
• Turnover jeho fondů je nižší než 7 %.
• Akcie jsou jedním z nejlepších zajištění proti inflaci.
• Baron nakupoval akcie společnosti Tesla v letech 2014-2016 za průměrnou cenu kolem 40 USD (aktuální cena se pohybuje kolem 858 USD). Domnívá se, že se cena vyšplhá v následujících letech až na 2 000 USD. V případě, že Tesla uspěje s autonomním řízením, tak to může být ještě více. Dalším želízkem v ohni jsou baterie a solární business. V Číně bude Tesla schopna vyrábět miliony automobilů ročně.
• Baron vlastní podíl v Muskově společnosti SpaceX. Domnívá se, že hodnota firmy bude brzy 2 biliony USD. Očekává, že jejich původní investice vzroste v následujících 10 letech 30x až 50x.  
• Pokud se Muskovi podaří jeho projekt satelitního internetu (projekt Starlink), potom z něj může být další vynikající investiční příležitost.
• Baron nakoupil akcie Tesly i na vlastní účet společnosti Baron Capital.
• Nakupuje akcie společností na 10-20 let. Pokud se firma vyvíjí fundamentálně dle jeho očekávání, potom ignoruje tržní pohyby a drží.

The post Ron Baron o investování do Tesly a SpaceX appeared first on Investice do akcií.

Články:

• S&P 500 zisková sezóna – update
• Firmy v indexu S&P 500 pravděpodobně zaznamenají ve 3Q druhý největší meziroční propad zisků od roku 2009
• Představitelé FEDu volají pro větších regulacích, které by zabránily spekulativním bublinám

Názory:

• Od tulipánů k Tesle
• Odhady zisků S&P 500 ve 3Q/2020
• Jak vypadá budoucnost sektoru energetiky (JPMorgan)
• Value fond Semper Augustus reaguje na dopis hedge fondu Third Point společnosti Disney

Dopisy akcionářům

• Miller Value Partners 3Q/2020
• Summer Value Partners 3Q/2020
• Third Point Capital 3Q/2020

Analýzy short sellerů

• Grizzly – Celsius Holding
• Hindenburg Research – Loop Industries
• JCap Research – ACM Research
• Bonitas Research – Hyliion

Statistiky:

• S&P 500 – Tržní konsenzus analytiků – Tržby, zisky a ziskové marže
• S&P 500 sektory – Tržní konsenzus analytiků – Tržby a zisky
• S&P 500 Valuace

Grafy:

• Odhady zisků 3Q/2020 v USA
• Odhady zisků S&P 500 v jednotlivých letech
• Zisky růstových a technologických firem, defenzivních a cyklických sektorů ve S&P 500
• V USA jsou koronavirem postiženy primárně menší restaurace
• Způsoby financování korporací v USA a v Evropě
• 200 let úrokových sazeb v USA
• Distribuce bohatství v USA
• Vývoj výdajů na reklamu v USA v posledních 20 letech

Infografika:

• Rozpad tržeb společnosti Amazon
• Produkce zlatých a stříbrných mincí ve světě

Podcast:

• Japonské akcie se obchodují za nejnižší valuace za 30 let
• Budoucnost value investování – Henry Ellenbogen a Anouk Dey
• Aplikované value investování
• Proč čelí Spojené státy stejnému osudu jako Řecko?
• Jak se z tabáku stala vynikající investice

Videa:

• Deep Value investiční příležitosti – Sarah Ketterer

• Růstový investor a věčný optimista Ron Baron o akciích Tesla, Amazon, Zoom, SpaceX, Twilio, Pelaton či The Market

• Psychologie CEO a skandál Enronu s Bethany McLean

The post Přehled nejzajímavějších videí a článků týdne 42/2020 appeared first on Investice do akcií.

Hlavní myšlenky:

• Výkonnost Third Point ve 2Q/2020 (+10,8 %), YTD (-3,7 %).
• Fond oslavil 1. června 25té výročí od založení (výkonnost Third Point Offshore Fund se od založení pohybuje na úrovni 13,8 % p.a. vs. 8,2 % S&P 500 vs. 6,7 % World Index).
• Daniel Loeb převzal ve fondu znovu post CIO (Chief Investment Officer).
• Fond začínal s “event‐driven, value‐oriented” investiční strategií. Loeb si však v průběhu let uvědomil, že se svět kolem mění, a proto mu přizpůsobil i investiční přístup. Nyní se mnohem více zaměřuje na kvalitní společnosti.
• Žijeme ve světě technologických inovací a slabého hospodářského růstu, což koronavirus ještě umocnil. Proto je důležité vybírat akcie firem s vynikajícím managementem a unikátními produkty, které působí na rostoucích trzích, na nichž získávají čím dál vyšší tržní podíl, dosahují vysokých marží, generují silné FCF a dosahují vysoké rentability kapitálu.
• Pokud však investujeme do kvalitních společností, je třeba velmi pečlivě zvážit okamžik vstupu, protože se většinou obchodují za velmi vysoké valuace.
• Ve druhém čtvrtletí nakoupil fond akcie společnosti Alibaba, JD.com, Amazon a Disney. Dále pak navýšil pozice ve firmě S&P Global a Prudential.
• Čínské firmy Alibaba, JD.com – Loeb věří, že se v Číně bude nadále zvyšovat spotřeba na obyvatele a čím dál vyšší podíl bude směřovat k nákupům na internetu. Dále je zde velký potenciál v cloudu.
• Amazon – v březnu nakoupili za 5 % portfolia, podporou pro akcie by měl být rostoucí zájem spotřebitelů o online nákupy a expandující služby cloud.
• Disney – Koronavirus uspíšil snahy společnosti nabídnout svůj jedinečný obsah spotřebitelům skrze stream (Disney +), což v budoucnu upevní pozici firmy na trhu. Streamování je pro firmu největší příležitostí v historii s potenciálem tržeb až 500 mld. USD. Disney má dominantní postavení na trhu. Během 9 měsíců získala 60 mil. předplatitelů Disney +. Netflixu se tuto hranici podařilo překonat až po 7 letech.
• Pacific Gas a Electric PIPE – PG&E je šestou největší energetickou (resp. utility) společností v USA. Bankrot umožnil firmě zbavit se předchozích závazků a restrukturalizovat rozvahu pro budoucí investice a růst. Firma se obchoduje za velmi atraktivní valuace.
• Loeb očekává v budoucnu v oblasti korporátních dluhopisů zajímavé investiční příležitosti.
• Ve Third Point věnovali spoustu času studiu koronaviru, aby lépe pochopili léčbu a vývoj vakcín. Vše konzultují se specialisty z oboru. Jsou přesvědčeni, že do konce roku budeme mít hned několik úspěšných způsobů léčby/vakcíny, což dále podpoří oživení.

Kompletní dopis akcionářům Third Point naleznete ZDE.

Nákup Disney zaujal i moderátory televizní stanice CNBC.

The post Hedge fond manažer Daniel Loeb nakupoval akcie Disney, Amazon, Alibaba a JD.com appeared first on Investice do akcií.