Ron Baron, růstový investor a zakladatel investiční společnosti Baron Capital, který ve svých fondech obhospodařuje více než 49 mld. USD, byl před několika dny hostem podcastu Masters in Business. Baron v posledních několika letech upoutal pozornost médií, především díky své investici do automobilky Tesla (TSLA), jejíž akcie jsou největší pozicí v Baron Partner´s Fund (BPTUX, portfolio ZDE), kde zaujímají 46,95 % podíl na celkovém portfoliu. Kromě populárního výrobce elektromobilů investoval Baron i do americké technologické společnosti SpaceX, která se zabývá lety do vesmíru.
Růstovým investorům věnujeme na webu investicedoakcii.cz jen omezenou pozornost. Tentokráte však uděláme výjimku a poslechneme si hlas věčného optimisty z tábora růstových investorů, jimž se v uplynulých letech nebývale dařilo (viz srovnání výkonnosti value investování a růstového investování v letech 1974 – 2020 ZDE).
Podcast s Ronem Baronem naleznete ZDE.
Hlavní myšlenky:
- Baron vystřídal v mládí řadu zaměstnání. Následně zamířil na Wall Street. Začal psát research pro hedge fondy. Z naspořených peněz založil svůj první fond, který obhospodařoval jen 10 mil. USD. Investiční strategie byla BUY & HOLD.
- V začátcích se zaměřil na akcie společností s nízkou tržní kapitalizací.
- Brzy pochopil, že akcie dobrých firem je třeba držet řadu let a neprodávat. V mládí udělal mnoho chyb, kdy prodal akcie skvělých společností a následně sledoval, jak jejich akcie několikanásobně zhodnotily.
- Barona nebavilo investovat do statisticky levných akcií či podhodnocených akcií z pohledu diskontovaného cash flow. Vždy se zajímal o růstové firmy s velkým potenciálem, které je možné držet řadu let.
- Při investicích do akcií je předně třeba pochopit podnikání společnosti, do které investujeme. Nezáleží na tom, jak volatilní jsou její akcie.
- Preferuje firmy, které rostou, a v jejichž čele stojí lidé, kterým může věřit. Dále by měly mít konkurenční výhodu.
- Akcie společnosti Charles Schwab (SCHW) drží v portfoliu již 30 let. Do společnosti Disney (DIS) investoval poprvé v 70. letech.
- Turnover jeho fondů je nižší než 7 %.
- Akcie jsou jedním z nejlepších zajištění proti inflaci.
- Baron nakupoval akcie společnosti Tesla v letech 2014-2016 za průměrnou cenu kolem 40 USD (aktuální cena se pohybuje kolem 858 USD). Domnívá se, že se cena vyšplhá v následujících letech až na 2 000 USD. V případě, že Tesla uspěje s autonomním řízením, tak to může být ještě více. Dalším želízkem v ohni jsou baterie a solární business. V Číně bude Tesla schopna vyrábět miliony automobilů ročně.
- Baron vlastní podíl v Muskově společnosti SpaceX. Domnívá se, že hodnota firmy bude brzy 2 biliony USD. Očekává, že jejich původní investice vzroste v následujících 10 letech 30x až 50x.
- Pokud se Muskovi podaří jeho projekt satelitního internetu (projekt Starlink), potom z něj může být další vynikající investiční příležitost.
- Baron nakoupil akcie Tesly i na vlastní účet společnosti Baron Capital.
- Nakupuje akcie společností na 10-20 let. Pokud se firma vyvíjí fundamentálně dle jeho očekávání, potom ignoruje tržní pohyby a drží.
