Francisco García Paramés, zakladatel a portfolio manažer v investiční společnosti Cobas Asset Management, patří k jedněm z nejúspěšnějších a nejzkušenějších value investorů v Evropě. Ve věku 55 let má tento value investor více než 29 leté zkušenosti v portfolio managementu. V uplynulých měsících uspořádal setkání s investory svých fondů, kde rozebral svá portfolia, jednotlivé akcie a důvody, proč některé z nich vlastní + řadu dalších zajímavých témat.
Stručný přehled témat diskutovaných na setkání s akcionáři COBAS:
- Výkonnost fondů, jejich ocenění, odhad vnitřní hodnoty akcií ve fondu, rentabilitu portfolií a FCF yield[1] jednotlivých fondů.
- Pět hlavních oblastí v portfoliu COBAS International fondu:
- Lodní přeprava (25 %)
- Komodity (11 %)
- Automobilový průmysl (11 %)
- Akcie ve Velké Británii (16 %)
- Asijské akcie (15 %)
- O asijských společnostech v portfoliu fondu – Samsung (2,9 %), Hyundai (3,0 %), Daiwa (1,8 %) a FujiTec (1,6 %).
- O fondu COBAS Iberian, který je zaměřený výhradně na Španělské akcie.
- O fondu COBAS Large Cap a jeho největších pozicích – Aryzta (7,21 %), Babcock International (7,1 %), Israel Chemicals (6,42 %), Shire (5,47 %), Teekay Corp. (4,93 %), Teva Pharma (4,91 %), Renault (4,85 %) a dalších.
- O důvodech, proč investují do lodní přepravy a do komoditního sektoru.
- Paramés následně detailněji rozebírá akcie Teekay LNG, International Seaways, Aryzta, dále pak akcie z farmaceutického sektoru (Teva Pharma, Mylan a Shire).
- Ve druhé polovině videa odpovídají portfolio manažeři na otázky akcionářů/podílníků fondů:
- o dluzích, o obchodních válkách, o perspektivních odvětvích v následujících letech, proč se snížila váha v portfoliu v případě společnosti Israel Chemicals, názor na rostoucí konkurenci v oblasti automobilových náhradních dílů, o sektoru komodit (plyn, uran, měď), o hyperinflaci, o Teekay LNG, o diverzifikaci portfolia, o 80-90 % růstovém potenciálu většiny akcií v portfoliích fondů, o riziku v Rusku, o General Electric, o výrobcích elektřiny, o BMW, Amazonu, Facebooku, o Velké Británii a BREXITu, o letecké společnosti Ryanair, jakou váhu přikládají v investování katalyzátorům, o firmách s vysokým zadlužením, o očekávaném vývoji měn, a dalších tématech.
Tip:
- Stručné BIO Francisca Garcia Paramése naleznete v rubrice „Value investoři – Kdo je kdo?“
- Čtvrtletní komentář za první kvartál 2018, v němž fondy rozebírají své jednotlivé pozice, naleznete zde.
[1] FCF yield – Free Cash Flow (volné peněžní toky na akcii) k aktuální tržní ceně na akcii (v %). Více o ukazateli se dozvíte v rubrice „Investiční akademie“ v článku „Přehled základních ukazatelů finanční analýzy“.