Americké akciové indexy zažily v uplynulých týdnech jeden z nejprudších pádů ve své historii. Index S&P 500 propadl od počátku roku o 31,6 %, index mid-cap akcií S&P 400 o 41 % a index small-cap akcií S&P 600 o 42,8 %. Nezaškodí se proto podívat na aktuální valuace jednotlivých indexů. Nikoliv však tradiční optikou valuačních ukazatelů vážených dle tržní kapitalizace akcií v indexu (tzn. valuační ukazatele akcií s vyšší tržní kapitalizací a vyšší vahou v indexu mají větší váhu než ukazatele akcií s nižší tržní kapitalizací), ale pohledem skrze medián (Tedy střední hodnotu. Zkoumáme valuace, které leží přesně v polovině valuací všech akcií v daném indexu.). Mediánová hodnota vypovídá o něco lépe o valuacích všech akcií, protože výsledky nejsou tolik zkreslené akciemi s největší vahou v indexech.
Důležitá poznámka. Níže uvedené grafy obsahují i hodnoty z přelomu tisíciletí, tedy z období největší spekulativní akciové bubliny od roku 1929. Průměry jsou tudíž značně nadhodnocené. Pokud bychom zohlednili hodnoty před rokem 1990, potom by průměry výrazně poklesly. I přesto však mají grafy níže jistou relativní vypovídací hodnotu.
V neposlední řadě pak aktuální revize zisků indexu S&P 500, kdy již i analytici konečně zareagovali na současnou situaci a začali snižovat své odhady zisků firem pro 2Q/2019. Zisky firem v indexu by měly meziročně ve druhém čtvrtletí poklesnout o 3,9 %. Největší pokles čeká energetický sektor (-68,4 %). S ohledem na současný vývoj v USA však lze očekávat, že odhady budou dále snižovány, patrně výrazně. Kompletní odhady naleznete ZDE.
