V investiční společnosti Polen Capital jsou přesvědčeni, že:

„I když si uvědomujeme, že diverzifikace by měla být součástí budování investičního portfolia, tak naším primárním cílem je být konzistentní v našich disciplinovaných investičních rozhodnutích.Naše zkušenosti nám ukázaly, že diverzifikace do více než 25-35 akcií v portfoliu by mohla vést k vlastnictví méně kvalitních společností, které jsou ze své podstaty rizikovější.Vlastnit více společností má také potenciál snížit výnosy a produkovat nediferencované výsledky oproti širšímu indexu.

Samotná diverzifikace často není primárním zdrojem výnosů a ani si nemyslíme, že by měla být primárním hnacím motorem pro naplňování potřeb a cílů investorů.Podle našeho názoru by kvalita našeho portfolia a růstový potenciál našich nejlepších investičních nápadů neměl být ředěn.Věříme, že zachováním nejvyšších standardů pro vlastnictví společnosti můžeme nabídnout atraktivní rizikově očištěný výnosový profil, který se odlišuje od trhu a konkurence.“  

Tip:

• Kolik akcií je třeba mít v portfoliu?
• Proč držet koncentrované portfolio akcií?

The post Přehodnocení rizika a koncentrovaného investování v oblasti small-cap akcií appeared first on Investice do akcií.

1. (Téměř) vše je o TPL a bitcoinu
2. Koncentrované pozice
3. Objektivní úvaha a Magic formula
4. Subjektivní úvaha a proč nikdo nepoužívá Magic formula
5. Texas Pacific Land Corp.
6. Diverzifikace a redukce rizika
7. Posuzování rizika dle velikosti pozice
8. Jak interpretovat TPL prezentaci
9. Všechny špatné otázky o ropě
10. Bitcoin … sázka na inflaci … jsme stále value shop?
11. Reálná aktiva a kapitálově nenáročně firmy těžící z inflace
12. Riziko, které nevidíte – důležité body, na které lidé zapomínají v souvislosti s inflací
13. O tom, co není výzkum

Kompletní komentář Horizon Kinetics za 1Q/2021 naleznete ZDE.

The post O inflaci, bitcoinu, ropě, diverzifikaci a reálných aktivech s Horizon Kinetics appeared first on Investice do akcií.

Kompletní komentář naleznete ZDE.                         

Hlavní myšlenky:

• V současnosti mají investoři alokováno nejvíce aktiv do oblastí, kterým se daří v případě mírného růstu HDP a mírné inflace.
• V akciích mají investoři největší podíl v large-cap společnostech.
• Nevědomky se však vystavují vysoké koncentraci, obzvláště v případě kombinace indexových ETF a smart beta/faktorových ETF. Největších 100 firem v indexu S&P 500 je zodpovědných za 67 % tržní kapitalizace indexu.
• Největší společnosti se prolínají napříč indexy, bez ohledu na to, do jakého stylu index patří –  iShares S&P 500 Value ETF (IVE), iShares MSCI Edge  Minimum  Volatility  USA  ETF  (USMA),  iShares  S&P  500  Growth  ETF  (IVW)  or  the  iShares  Russell  1000 Value ETF (IWD).
• Například společnosti Procter & Gamble, Coca-Cola and McDonald’s mají vysoké zastoupení v klasickém indexu, ale i ve faktorových indexech growth, value, minimum volatility či high dividend.  

• Velkým rizikem současných indexových fondů je, že je jejich budoucí výkonnost závislá na vysokých valuacích (P/E) dominantních firem v indexu. Ty lze rozdělit do dvou kategorií:
  • rychle rostoucí firmy typu Facebook či Amazon a
  • dříve rychle rostoucí společnosti, které se nyní nachází ve fázi maturity (např. Procter & Gamble, Coca-Cola and McDonald’s), avšak které se stále obchodují za vysoké násobky P/E, i když jejich tržby stagnují či klesají.
• Vždy alespoň některé akcie v portfoliu Horizon Kinetics by měly těžit ze současného ekonomického prostředí.
  • Růst HDP a růst inflace – Howard Hughes, Clarkson PLC, Texas Pacific Land Trust
  • Pokles HDP a růst inflace – Franco Nevada, Wheaton Precious Metals, BGC Partners
  • Pokles HDP a deflace – CBOE Global Markets, BGC Partners, Icahn Enterprices
  • Růst HDP a deflace – Brookfield Asset Management

• Váha sektoru energií a materiálů je v indexu S&P 500 nejnižší od přelomu tisíciletí.

• Pokles cen zlata vedl ke snížení kapitálových výdajů v odvětví, což se dříve či později odrazí negativně na produkci.

• Poptávka po ropě by měla být nadále silná, nabídka bude pokulhávat.

The post O nevědomé koncentraci při investování do ETF, citlivosti portfolia na různé ekonomické scénáře či investování do komoditních firem. appeared first on Investice do akcií.