Rozhovor s Michaelem Mauboussinem naleznete ZDE.

Hlavní témata:

• Alokace kapitálu a kompenzace akciemi
• Kvízová otázka na nejvýkonnější akcie
• Koncentrace trhu
• Moderní hodnotové investování a vzestup nehmotného majetku
• Vlastnosti velkých investorů
• Faktory ovlivňující celkové výnosy akcionářů
• Technologie, kapitalismus a předvídatelnost trhu
• Indexování, efektivita trhu a doporučené knihy
• Interdisciplinární přístup Institutu Santa Fe

The post Mauboussin o koncentraci, alokaci kapitálu a vlastnostech skvělých investorů appeared first on Investice do akcií.

Podcast ZDE.

Hlavní témata:

• (00:03:38) Rozebírání dynamiky AI, LLM a disrupce trhu
• (00:05:06) Svět investic do AI a tržní trendy
• (00:08:13) Integrace nových technologií do podnikání
• (00:15:27) Síla zvyšujících se výnosů a strategických investic
• (00:22:26) Role nehmotného majetku v inovacích
• (00:28:54) Transformační potenciál open source
• (00:34:42) Regulace a inovace
• (00:43:17) Dnešní ekosystém rizikového kapitálu
• (00:47:08) Dopad menšího počtu IPO
• (00:50:38) Alokace kapitálu v prostředí nulových úrokových sazeb
• (00:54:44) Evoluce rizikového kapitálu
• (00:57:21) Zkoumání nových hranic: AI, energie a inovace ve fyzickém světě
• (01:01:14) Síla učení praxí
• (01:26:47) Hodnota výuky, psaní a sdílení znalostí

The post Uvedení teorie do praxe – Michael Mauboussin a Bill Gurley appeared first on Investice do akcií.

Nízké úrokové sazby podporovaly nedisciplinované chování mezi investory i firmami. Velké americké korporace se chovaly v rozporu s tím, co by naznačovala teorie (viz tabulka níže). Za pozornost stojí zejména zpětné odkupy akcií, které společnosti využívaly pro zvýšení zisků na akcii. To se však změnilo s růstem sazeb.

The post Náklady kapitálu a alokace kapitálu appeared first on Investice do akcií.

Pat se v prezentaci věnuje udržitelnosti konkurenční výhody firmy a efektivní alokaci kapitálu, která často hraje v dlouhodobém horizontu klíčovou roli v procesu budování hodnoty pro akcionáře. Rozebírá význam konkurenční výhody, druhy konkurenčních výhod a uvádí i několik příkladů, jak mohou vybrané společnosti svou výhodu rozšířit. Dále se věnuje alokaci kapitálu. Vysvětluje, proč je důležitá pro každého dlouhodobého investora a jak je spojena s tvorbou hodnoty pro akcionáře. V závěru poskytuje stručné shrnutí (slide 27, 28, 29).

The post Konkurenční výhoda a alokace kapitálu appeared first on Investice do akcií.

Složení portfolia Vltava Fund naleznete ZDE.

Daniel v tomto čtvrtletním dopise velmi srozumitelně vysvětluje význam alokace firemního kapitálu a proč je tato otázka důležitá i pro drobného investora. Dopis by si měli přečíst zejména investoři, kteří při výběru akcií do svého portfolia kladou až přehnaný důraz na výplatu dividend (resp. na dividendový výnos akcie). Výplata dividendy nemusí být pro akcionáře vždy tou nejlepší volbou. Někdy je může dokonce i poškodit, protože management mohl využít kapitál daleko lépe (náklady obětované příležitosti). Výplata dividend je navíc často nejméně efektivní způsob distribuce kapitálu akcionářům. Více se o celé problematice dividend dočtete ve výše uvedeném čtvrtletním dopise či v níže uvedených článcích.

Tip:

– Daniel Gladiš v podcastu Ve vatě o dividendách a ČEZ (ZDE)

– „Investoři mají tendence mentálně oddělovat dividendové a kapitálové zisky“

– „Proč (ne)nakupovat dividendové akcie?“

The post O dividendách a alokaci kapitálu s Danielem Gladišem appeared first on Investice do akcií.

Kompletní rozhovor naleznete ZDE.

Hlavní témata:

• [00:03:46] – Přehled Michaelova nedávného výzkumu ohledně tržního podílu (report ZDE)
• [00:05:48] – Dynamika tržního podílu v moderní historii
• [00:08:43] – Jak jsou data o tržním podílu užitečná pro investory
• [00:14:34] – Překvapení z jeho nedávného výzkumného projektu
• [00:15:29] – Spokojenost stakeholderů
• [00:19:12] – Tvorba hodnoty
• [00:23:33] – Tržní síla
• [00:32:00] – Identifikace skutečné rentability investovaného kapitálu
• [00:44:00] – Jak důležitá je absolutní hodnota ROIC při výběru investic
• [00:47:07] – Výzkum o generování kapitálu a jeho alokaci
• [00:54:25] – Strategie alokace kapitálu
• [01:02:54] – Umělá inteligence a další zdroje převratných inovací

The post Mauboussin o rentabilitě a alokaci kapitálu appeared first on Investice do akcií.

To, jakým způsobem management společnosti alokuje kapitál, je klíčové pro dlouhodobý růst hodnoty společnosti, a tudíž i pro její akcionáře. Jak vedení firmy nakládá s nahromaděným kapitálem, který patří akcionářům? Vrací jej ve formě dividend či zpětných odkupů akcií? Investuje jej zpět do společnosti a jejího rozvoje, do výzkumu a vývoje, či do navyšování pracovního kapitálu? Nebo jím plýtvá na nesmyslné fúze a akvizice? Odpovědi na výše uvedené otázky naznačí, jak rychle poroste (či bude klesat) vnitřní hodnota společnosti v čase a tudíž i její tržní cena, která vnitřní hodnotu dlouhodobě kopíruje.  

Problematice alokace kapitálu se rozhodl ve svém nejnovějším reportu „Capital Allocation: Results, Analysis, and Assessment“ věnovat i Michael J. Mauboussin.

V reportu se dočtete o:

• Základních zdrojích kapitálu
• Použití kapitálu
• Alternativách manažerů při alokaci kapitálu
• Hodnocení schopnosti manažerů efektivně alokovat kapitál

The post Alokace kapitálu – klíčová schopnost dobrého managementu appeared first on Investice do akcií.

Rozhovor naleznete ZDE.

Hlavní témata:

• [00:02:43] – Jak přemýšlí o inflaci, která je nyní na trzích dominantní silou
• [00:04:33] – Proč je inflace tak důležitá napříč spektrem
• [00:09:02] – Velká ponaučení z jiných období historicky vysoké inflace
• [00:10:45] – Důvody, proč se akciím nemusí dařit v prostředí s vysokou inflací
• [00:15:21] – Vztah mezi zbožím a službami v době vysoké inflace
• [00:16:59] – Širší ekonomické důsledky – zejména pro příjmovou nerovnost
• [00:19:03] – Reakce Fedu na inflaci
• [00:21:05] – Jak se chytré firmy defenzivně přizpůsobují inflaci
• [00:24:38] – Úvahy o návratnosti investovaného kapitálu s důrazem na investovaný kapitál
• [00:27:46] – Význam správné alokace kapitálu
• [00:29:32] – Další historické lekce a o tom, jak se bránit inflaci
• [00:33:09] – Poučení, k němuž dospěl, když každý rok oceňuje společnost Amazon
• [00:37:50] – Jak zjistit příběh nové společnosti
• [00:42:25] – Kdykoli vidí Thanose v Avengers, myslí na Amazon
• [00:44:51] – O Facebooku, Applu a Microsoftu
• [00:48:26] – Hledání alfy
• [00:54:37] – Vyplatí se sledovat jiné investory?
• [00:57:16] – Dovednost versus štěstí a nejčastější chyby v oceňování, kterých se dopustil
• [00:59:09] – Odhadování dlouhodobého tempa růstu a měnícího se životního cyklu společnosti
• [01:02:02] – Momentum a value investování na dnešním trhu
• [01:07:24] – Rozdíly mezi úrokovými sazbami a diskontními sazbami s ohledem na inflaci
• [01:10:29] – Akciová riziková prémie na trhu jako je tento
• [01:14:36] – Rostoucí popularita ESG a jeho názor na tuto problematiku
• [01:24:03] – Povaha disrupce a společnosti, které jsou před ní chráněny

The post Damodaran o trzích, inflaci, hledání alfy či Amazonu appeared first on Investice do akcií.

Kompletní podcast naleznete ZDE.

The post O investování do akcií kvalitních firem s Jensen Quality Growth appeared first on Investice do akcií.

Tip:

•  Články s podobnou tématikou na Investicedoakcii.cz:
  • Proč (ne)nakupovat dividendové akcie?
  • Zhmotňující se rizika dividendových akcií
  • Investoři mají tendence mentálně oddělovat dividendové a kapitálové zisky

The post Kdy jsou zpětné odkupy akcií výhodné a kdy ne? appeared first on Investice do akcií.