Michael Mauboussin publikoval před několika dny další ze svých vynikajících reportů (Cost of Capital and Capital Allocation: Investment in the Era of “Easy Money”), který se tentokrát věnuje chování amerických firem v prostředí nízkých úrokových sazeb. K jakým závěrům dospěl?
Nízké úrokové sazby podporovaly nedisciplinované chování mezi investory i firmami. Velké americké korporace se chovaly v rozporu s tím, co by naznačovala teorie (viz tabulka níže). Za pozornost stojí zejména zpětné odkupy akcií, které společnosti využívaly pro zvýšení zisků na akcii. To se však změnilo s růstem sazeb.
![Chovani firem v USA v casech levnych penez](https://investicedoakcii.cz/wp-content/uploads/2024/03/Chovani-firem-v-USA-v-casech-levnych-penez.jpg)
![Zpetne odkupy akcii v USA 1996 az 2021](https://investicedoakcii.cz/wp-content/uploads/2024/03/Zpetne-odkupy-akcii-v-USA-1996-az-2021.jpg)