Investiční banka Goldman Sachs zveřejnila svůj pravidelný monitoring hedge fondů za první kvartál 2019. Rozebírá v něm mimo jiné výkonnost fondů, jejich aktuální sektorovou alokaci, koncentraci, průměrný obrat portfolia a v neposlední řadě i padesát nejoblíbenějších pozic hedge fondů v prvním čtvrtletí 2019.
Výkonnost hedge fondů
Začátek roku je pro akciové hedge fondy z pohledu výkonnosti podstatně příznivější než poslední tři měsíce 2018. V prvních 137 dnech zhodnotily fondy v průměru o 8 %. Na první pohled úctyhodné číslo však rychle degraduje srovnání s výkonností amerického akciového indexu S&P 500, který ve stejném období vzrostl o 15 %.
Shortování ztratilo na lesku
Americké akciové indexy zažívají nejdelší souvislý bull market v historii. Opatrnost a zajišťování pozic v portfoliu pomocí spekulace na pokles ceny akciového indexu S&P 500 se v posledních letech fondům příliš nevyplácí. Hedging (neboli zajištění) způsobuje, že fondy nejsou schopné držet krok s výkonností akciových indexů. Proto řada z nich volí agresivnější strategii a snižuje míru zajištění. Podíl tržní kapitalizace indexu S&P 500 držený na short poklesl na nejnižší úroveň od roku 2006. Částečným vysvětlením však je, že hedge fondy začaly používat k zajištění pozic jiné instrumenty (například ETF).
Sektorová alokace hedge fondů
Na dalším obrátku je znázorněna sektorová alokace hedge fondů. I nadále dominují portfoliím technologie a zdravotnictví.
Hedge fondy zůstávají nadále velmi koncentrované
Portfolia hedge fondů zůstávají i nadále velmi koncentrovaná. Průměrný hedge fond držel v rámci long pozic v 10 největších pozicích 69 % portfolia.
Velmi zajímavý je i pohled na průměrný obrat portfolií hedge fondů, který rozhodně nelze označit za nízký, a to i přesto, že v posledních letech klesá.
Padesát nejoblíbenějších pozic hedge fondů v prvním čtvrtletí 2019
V neposlední řadě zde máme tabulku obsahující padesát nejoblíbenějších nakoupených pozic hedge fondů. Dále nejpopulárnější short pozice. Závěrem pak tabulku znázorňující akcie, v nichž hedge fondy v uplynulém čtvrtletí nejvíce navyšovaly/snižovaly své pozice.
