Value investiční společnost Longleaf Partners publikovala na začátku července pravidelný čtvrtletní dopis akcionářům za 2Q/2018, který rozhodně stojí za pozornost. V dopise je rozebíráno hned několik zajímavých témat, především pak rostoucí role pasivního investování na akciových trzích, zkracující se investiční horizont investorů, upadající popularita value investování a obliba private equity fondů.
Kompletní komentář naleznete ZDE.
Stručný přehled diskutovaných témat v komentáři Longleaf Partners za 2Q/2018:
- O výkonnosti fondů
- O čtyřech nepopulárních oblastech posledních let:
- Aktivní investování
- Dlouhodobé investování
- Value investování
- Investování do akcií veřejně obchodovaných firem ve srovnání s private equity fondy
- O aktivním vs. pasivním investování
- o podílu pasivních fondů a tzv. closet indexerů
- o procentuálním rozdělení podílových fondů dle ukazatele active share (viz obrázek 1 níže + více o ukazateli active share v článku ZDE)
- O dlouhodobém investování
- průměrná doba držení akcií poklesla ze tří let v roce 1980 na 10 měsíců v roce 2017!
- O významu časové arbitráže
- O value investování – Dlouhodobé nadprůměrné výnosy value akcií ve srovnání se S&P 500 a růstovými akciemi (viz obrázek 3)
- O současné popularitě private equity fondů
Obrázek 1 – Procentuální rozdělení podílových fondů dle ukazatele active share
Obrázek 2 – Aktiva pod správou v aktivně a pasivně řízených fondech
Obrázek 3 – Nadprůměrné výnosy value akcií od roku 1926
