Názory:

• Sledování Trumpových ekonomických, tržních a ústavních milníků (JPMorgan)
• Jsme stále na cestě k rovnováze? (Bridgewater)
• AI v roce 2025 (Deutsche Bank)
• Riziko tarifů podporuje USD (State Street)
• Valuace, spekulativní bubliny a jiné příběhy, které si vyprávíme (WisdomTree)

Podcasty:

• Investování na rozvíjejících se trzích (Ariel Investment value strategie)
• Marc Andreessen – Bitva o technologickou nadvládu
• AMETEK – průmyslová dokonalost

Videa:

• Rozhovor s value investorem Davidem Einhornem

• Je auto nový smartphone? – Lekce z čínských elektromobilů

• Přehodnocení investování

• Příručka z roku 1982

Infografika:

• Největší sovereign wealth fondy na světě
• Kolik platí jednotlivé země za zemní plyn?

Statistiky:

• S&P 500 – Tržní konsenzus analytiků – Tržby, zisky a ziskové marže
• S&P 500 sektory – Tržní konsenzus analytiků – Tržby a zisky
• S&P 500 Valuace

The post Přehled nejzajímavějších videí a článků týdne 7/2025 appeared first on Investice do akcií.

• Část 1. – Většinu svých peněz vyděláte v medvědím trhu – jen si to v tu chvíli neuvědomujete
• Část 2. – Při budování bohatství počítejte s volatilitou
• Část 3. – Ignorujte krátkodobé předpovědi
• Část 4. – Nepřerušujte neuvěřitelnou sílu složeného úročení
• Část 5. – Spořte jako pesimista, investujte jako optimista
• Část 6. – Sestavte si plán s důvěryhodným poradcem
• Část 7. – Investováním získáte svobodu
• Část 8. – Spoření je stejně důležité jako investování
• Část 9. – Investujte systematicky bez ohledu na tržní podmínky
• Část 10. – Shrnutí

Tip:

• Chriss Davis zveřejnil před několika dny komentář za rok 2022 (ZDE), v němž rozebírá hlavní investiční témata pro nejbližší dekádu a akcie v portfoliu svých fondů (zejména pak detailněji akcie společností Capital One, Wells Fargo, Berkshire Hathaway, Applied Materials a Meta).
• Největší pozice Davis Advisors naleznete ZDE.

The post Jak zvládnout mentální hru spojenou s investováním appeared first on Investice do akcií.

Mimo jiné se dozvíte:

• o výzvách profesionálního investičního managementu,
• o investičních výborech,
• o tom, co má společného investování s tenisem, baseballem, golfem či během,
• o Jacku Boglovi,
• o růstu Vanguardu pod vedením Jacka Brennana, modelu odměňování a vyhlídkách do budoucna

Google podcast naleznete ZDE.

The post O investování a společnosti Vanguard appeared first on Investice do akcií.

Hlavní témata rozhovoru:

• 8:38 – O vztazích mezi investory
• 13:25 – Za jak velkou část jeho nové knihy je zodpovědná pandemie
• 22:58 – O nepříliš atraktivním výhledu pro americké akcie a dluhopisy
• 25:37 – Původ strategie 60/40
• 31:52 – O sklonech investorů upřednostňovat lokální cenné papíry
• 38:27 – Přitažlivost value investování
• 42:57 – Anttiho preference: value nebo momentum?
• 47:32 – Úvahy o alternativních aktivech
• 52:31 – Jak bychom měli přemýšlet o konečném portfoliu
• 54:46 – O překvapivé strategii pro tradiční investory
• 1:10:53 – Úvahy o strategii kvalita mínus junk
• 1:14:20 – Výhled do budoucna
• 1:17:33 – Anttiho nejpamátnější investice

Podcast je ke stažení ZDE.

The post Investování v časech nízkých očekávaných výnosů appeared first on Investice do akcií.

The post Iluze chytrých peněz appeared first on Investice do akcií.

• reakci USA a FEDu na koronavirus,
• investování v době pandemie,
• nízkých úrokových sazbách,
• valuacích a indexu S&P 500,
• svém přístupu k investování (defenzivní vs. ofenzivní),
• cyklických tržních neefektivitách, které čas od času připraví zajímavé investiční příležitosti,
• nadprůměrné výkonnosti,
• spolupráci s Brookfield Asset Management,
• alternativních investicích,
• a dalších tématech.

Kompletní rozhovor naleznete ZDE.

The post Marks o investování, alternativních investicích a tržních neefektivitách appeared first on Investice do akcií.

Stručné shrnutí:

• Investoři by nyní měli být po několikaletém růstu finančních trhů spíše konzervativní. Rozhodně by měli být konzervativnější než před 3-5 lety.
• Netuší, kdy trhy poklesnou, či zda dále porostou, ale pravděpodobnost není investorům příliš nakloněna.
• Investování je směsicí neznámých informací, náhody a dovedností. Pokud nemáme dovednosti, potom zbývají neznámé informace a náhoda. V takovém případě je naše investování jako házení mincí.
• Pokud nemáme potřebné dovednosti, potom nemůžeme očekávat, že budeme schopni ovlivnit výsledek.
• V posledních letech se ukazuje, že dovednosti již možná v případě portfolio manažerů aktivně řízených fondů nehrají v jejich výkonnosti až tak velkou roli a čím dál větší úlohu sehrává náhoda. Drobní investoři by jim proto neměli platit vysoké poplatky, ale raději by měli zvolit nízkonákladové indexové fondy.   
• Je velmi obtížné dosáhnout lepší výkonnosti než akciový index.
• Marks věří, že v oblasti high yield dluhopisů hrají dovednosti stále významnou roli.
• Nezáleží na tom, jakou investici nakoupíme, ale kolik za ni zaplatíme.
• Jakákoliv investice může být dobrá či špatná. Dobrá, pokud za ni zaplatíme nízkou cenu a vice versa.

The post Pravděpodobnost není v tuto chvíli investorům příliš nakloněna, domnívá se Marks appeared first on Investice do akcií.

Kompletní memo naleznete ZDE.

The post Vsaďte si! Nové memo Howarda Markse. appeared first on Investice do akcií.

Užitečné informace lze v dnešním světě nalézt na různých místech. Vzdělání může poskytnout škola, semináře, kurzy či knihy. Rozvoj digitálních technologií nám nicméně otevřel ještě jedny dveře, a to v podobě video přednášek předních světových profesorů a value investorů z celého světa. To vše zcela zdarma.

Koho zvolit do role učitelů? Přirozeně nejlépe praktiky ala Warren Buffett, který se o své znalosti a zkušenosti velmi ochotně dělí s celým světem prostřednictvím svých dopisů akcionářům Berkshire Hathaway (ZDE) či valných hromad (záznamy od roku 1994 ZDE).

Pokud zaměříme svou pozornost spíše směrem k akademické půdě, potom se vybaví hned několik jmen. V první řadě Joel Greenblatt, zakladatel hedge fondu Gotham Funds a profesor na Columbia Business School, který je kombinací úspěšného praktika a zároveň i dobrého učitele. Druhou osobností je bezesporu Bruce Greenwald, profesor na Columbia Business School a poradce value investiční společnosti First Eagle Investment Management.

Čistě akademickými osobnostmi, které stojí za povšimnutí, potom jsou:

• Aswath Damodaran, profesor na Stern School of Business v New Yorku a
• Robert J. Shiller, profesor na Yale University.

Všichni výše uvedení jsou nejen autory celé řady zajímavých knih o investování, ale i vynikajícími učiteli. Posuďte sami a podívejte se na jejich přednášky a semináře z vysokých škol, které jsou volně k dispozici na YouTube.

Přednášky Joela Greenblatta naleznete ZDE.

Přednášky Bruce Greenwalda naleznete ZDE.

Přednášky Aswatha Damodarana naleznete ZDE.

Přednášky Roberta Shillera naleznete ZDE.

The post Vzděláváme se v oblasti finančních trhů a investování s předními americkými praktiky i akademiky appeared first on Investice do akcií.

Vyhněte se ztrátám!

Jak by ovšem vypadalo naše zhodnocení, kdybychom se na akciových trzích v každé dekádě od roku 1930 dokázali vyhnout 10 dnům s největšími propady? Namísto 11 415 % by naše prostředky zhodnotily o neuvěřitelných 1 275 665 %. Z výsledku je zřejmé, proč Benjamin Graham (otec value investování) zdůrazňoval dvě nejdůležitější pravidla investování:

• Pravidlo číslo 1: Neztrácejte peníze!
• Pravidlo číslo 2: Nezapomeňte na pravidlo číslo 1!

Čím větší je naše ztráta, tím vyššího zisku musíme dosáhnout, abychom se vyšplhali zpět na náš původní vklad. Vše je patrné na grafu níže. Ztratíme-li 20 %, musíme následně vydělat 25 %, abychom se vyšplhali na náš původní vklad. Při ztrátě 50 % musíme vydělat 100 %. Při ztrátě 60 % již 150 %!

Co když propásneme 10 nejlepších dnů dekády?

Výše jsme probrali ztrátové dny. Co by se ovšem stalo, kdybychom ve sledovaném období od roku 1930 propásli 10 nejlepších dnů v každé dekádě? Přišli bychom o 99 % zisků. Z výnosu 11 415 % by rázem bylo 49 %. A co kdybychom vyřadili 10 nejlepších i nejhorších dnů? V tom případě by se naše kumulativní zhodnocení pohybovalo na úrovni 16 389 %.

Závěr

Výše uvedené statistiky nás nutí k zamyšlení. Předně nad výhodami/nevýhodami případného časování trhu (snaha určit optimální čas vstupu a výstupu na akciové trhy) a naší schopnosti v této disciplíně uspět (vs. pasivní pravidelné investování do indexu prostřednictvím nízkonákladového ETF). Dále pak nad problematikou zisků, ztrát a jejich vlivu na složené úročení. Ze statistik Bank of America a z grafu výše je podle mne zřejmé, že pokud se nám podaří vyhnout se vážným ztrátám, potom můžeme i při relativně konzervativních výnosech dosáhnout vynikajících investičních výsledků! Čím větší však budou naše ztráty, tím lepších výsledků budeme muset dosáhnout, abychom si zajistili alespoň uspokojivou výkonnost.

Tip: Článek o problematice složeného úročení naleznete v rubrice Investiční akademie či zde.

The post Chcete v investování solidní výnosy? Vyhněte se ztrátám! appeared first on Investice do akcií.