Report naleznete ZDE.

The post Pasivní investování je otázkou volby appeared first on Investice do akcií.

The post Aktivní nebo pasivní investování? Odpovídá Daniel Gladiš. appeared first on Investice do akcií.

Popularita pasivního investování prudce roste

Pasivní investování v uplynulých letech nabývá na popularitě. Investoři vyjadřují svou nespokojenost s vysokými poplatky aktivně řízených podílových fondů a současně s jejich neschopností překonávat srovnávací indexy/bechnmarky a přesouvají své peníze do pasivně řízených nízkonákladových fondů, které jim zajistí tržní výkonnost na minimální náklady.

Agentura Moody´s uvedla, že odliv kapitálu z aktivně řízených podílových fondů v USA v letošním roce (do konce července) dosáhl rekordních 129,11 mld. USD. Moody´s dále odhaduje, že podíl pasivních fondů vzrostl na 34,8 %. Očekává, že množství peněz v pasivních fondech překoná fondy aktivní v roce 2024.

Kdy se daří aktivním fondům

LPL Financial na druhou stranu argumentuje, že aktivním fondům se nejlépe daří v dobách zvýšení tržní volatility a při poklesech trhů. Tedy v prostředí, kterého bychom se brzy mohli dočkat.

Asness vs. Bogle

V rozhovoru AQR o souboji mezi pasivním a aktivním investováním hosté primárně rozebírají, zda investovat do akciového indexu či zda se snažit o jeho překonání. Čtvrthodinovou diskuzi naleznete níže. Další články AQR zaměřené na výše uvedenou problematiku, které jsou plné zajímavých statistik a názorů, naleznete ZDE či ZDE.

Kompletní podcast Asness vs. Bogle naleznete ZDE.

The post Souboj mezi aktivním a pasivním investováním – Bogle vs. Asness appeared first on Investice do akcií.

Obhajoba aktivního investování

Začneme materiálem value investiční společnosti Pzena Investment Management s názvem „Smart Investing: There is nothing passive about it“ (zde), v němž autoři rozebírají:

• Rostoucí vliv pasivního investování
• Rozdíly mezi aktivním a pasivním investováním
• Čtyři hlavní argumenty zastánců pasivního investování, které podrobují kritice:
  • Transparentnost
  • Možnost sestavit portfolio napříč různými třídami aktiv za nízké náklady
  • Daňovou efektivitu
  • Neschopnost většiny aktivních fondů překonávat index
• Úlohu disciplíny v portfolio managementu

Druhý zajímavý dokument zveřejnil value fond Wintegreen Advisors. V díle „The hidden costs of passive investing“ (zde) se autor zaměřuje především na:

• Rizika indexových fondů a ETF, a to na:
  • Skryté náklady fondů
  • Podpora momentum investování díky struktuře indexů vážených na základě tržní kapitalizace firem
  • Pasivita indexových fondů při prosazování zájmů akcionářů na valných hromadách

Třetím v řadě je studie „The cyclical nature of active & passive investing“ (zde), která popisuje cyklický charakter pasivního a aktivního investování. Upozorňuje na skutečnost, že v rámci historie existují období, v nichž několik let dominují aktivní přístupy a vice versa.

O pravidelných cyklech hovoří i čtvrtletní dopis akcionářům value fondu Longleaf Partners Fund (zde), který ukazuje graf měnících se cyklů, a to od roku 1970 do současnosti.

Dalším ze zajímavých materiálů je „Core|Satellite Investing with First Eagle Funds“ (zde) z pera value investiční společnosti First Eagle Investment Management, v němž se autoři zaměřují na:

• Rizika pasivního investování
• Sílu aktivního investování
• Význam ukazatele active share při identifikaci skutečně aktivního fondu
• Investiční styl fondu a řízení rizik ve srovnání s pasivním investováním

V neposlední řadě je nutné uvést kontroverzní studii z dílny investiční společnosti AllienceBernstein s názvem „The Silent Road to Serfdom: Why Passive Investing is Worse Than Marxism“ (zde), která vzbudila ve světě investic velký rozruch a vášnivé diskuze. Autoři v ní podrobují pasivní investování velké kritice a dokonce jej označují za větší zlo než marxismus.

Posledním odkazem je prezentace AQR Capital Management „Active vs. Passive Investing“ (zde), která je neméně zajímavá.

Tip:

• Podívejte se také na související video „Damodaran o souboji pasivního a aktivního investování“ zde.

The post Pasivní vs. aktivní investování – Protiútok aktivního přístupu appeared first on Investice do akcií.

Kompletní dokument „Active and passive investing – What you need to know“ naleznete zde.

Z materiálu se dozvíte:

• Jaká je podstata pasivního a aktivního investování
• Jaký je rozdíl mezi přístupem top-down a bottom-up v případě aktivního investování
• O dvou hlavních přístupech v rámci pasivního investování
• O základních výhodách a rizicích aktivního a pasivního investování

The post Hlavní rozdíly mezi pasivním a aktivním investováním appeared first on Investice do akcií.

Věnuje se především:

• Myšlence pasivního investování s prvky aktivního value přístupu.
• Principu výběru akcií v jeho novém fondu.
• Výhodám long-short přístupu k investování a typickým charakteristikám akcií, které ve svých fondech nakupují a které shortují.
• Vlivu emocí na investování.
• Otázce, zda je value investování obtížnější než v minulosti a zda má smysl být aktivní investor.
• Úbytku veřejně obchodovaných akcií na burzách a rostoucímu vlivu private equity fondů.
• Závěrem doporučuje nákup Vanguard Value ETF (Ticker: VTV).

Rozhovor pro WealthTrack z 20.4.2018

Rozhovor pro Bloomberg Masters in Business z 20.4.2018

Tentýž den jako pro WealthTrack poskytl Greenblatt rozhovor pro Bloomberg Masters in Business.

Tip:

• Stručné BIO Joela Greenblatta naleznete v rubrice Value investoři – Kdo je kdo?
• Další video rozhovory naleznete v rubrice Video – rozhovory.
• Odkaz na stránky Gotham Funds naleznete zde.

The post Joel Greenblatt – value investor kombinující aktivní a pasivní investování appeared first on Investice do akcií.