Mezi nejvýnosnější akciové trhy patřilo Polsko, Španělsko a Rakousko. Na opačném konci bylo Thajsko, Indonésie a Turecko.

The post Výnosy akciových indexů v 1Q 2025 a jejich valuační ukazatele appeared first on Investice do akcií.

Výnosy akciových indexů k 30.4.2021

Při pohledu na výnosy vybraných indexových ETF ke konci dubna zjistíme, že nejvyšší výkonnosti dosáhly v tomto roce akcie na Taiwanu (+21,59 %). Druhé místo obsadily akcie v Saudské Arábii (+21,44 %). Třetí příčku obsadily akcie v Rakousku (+16,79 %). Na opačném konci nalezneme akcie z Kolumbie (-14,7 %), turecké akcie (-12,04 %) a filipínské akcie (-11,59 %).

Pozn. Výkonnost vybraných akciových trhů je měřena výkonností jednotlivých indexových ETF v USD. U některých z nich není zohledněn vliv dividend, u jiných ano. Proto jsou konečné výsledky mírně zkreslené, obzvláště v několikaletém období.

Výnosy akciových indexů v uplynulých 5 letech

Jak si vedou jednotlivé regiony v dlouhodobějším horizontu? V uplynulých pěti letech se nejvíce dařilo akciím na Tchaj-wanu (+145,77%), v Asii (+114,34 %) a v USA (+100,34 %). Nejhůře si naopak vedly akcie v Turecku (-48,5 %), v Kolumbii (-27,03 %) a v Malajsii (-18,62 %).

Pozn. Výkonnost vybraných akciových trhů je měřena výkonností jednotlivých indexových ETF v USD. U některých z nich není zohledněn vliv dividend, u jiných ano. Proto jsou konečné výsledky mírně zkreslené, obzvláště v několikaletém období.

Výše uvedená data s výkonností a valuačními ukazateli si můžete stáhnout zde:

Aktuální valuační ukazatele jednotlivých indexů

Nyní se pojďme společně podívat na vybrané valuační ukazatele jednotlivých indexů k 29.4.2021. Nejdříve však důležité upozornění. Vypovídací hodnota níže uvedených grafů je díky koronaviru, který výrazně zamával se zisky a dividendami firem, o něco nižší než v minulosti. Řada firem v indexech totiž dočasně či permanentně zastavila vyplácení dividend, snížila velikost vyplácené dividendy či zaznamenala prudký propad zisků. Aktuální hodnoty tak v řadě případů neodpovídají dlouhodobé normální ziskovosti společností, jejich dlouhodobě udržitelným rentabilitám vlastního jmění či dividendovým výnosům. Proto je třeba brát níže uvedená čísla s rezervou.

Nejvyšší dividendový výnos

Na grafu níže jsou seřazeny jednotlivé země dle dividendového výnosu jejich hlavního akciového indexu. Z grafu je zřejmé, že nejvyšším dividendovým výnosem se mohou pochlubit akcie v Jižní Africe (4,93 %), v Rusku (4,11 %) a v Kolumbii (3,28 %). Nejnižší výnos mají naopak akcie v Izraeli (0,16 %), v Indii (0,26 %) a v Irsku (0,45 %).

Nejnižší P/BV

Na grafu níže jsou jednotlivé akciové regiony seřazeny dle hodnot P/BV. Obecně platí, že čím nižší hodnota, tím jsou akcie statisticky levnější.

Valuace jsou pouze jednou stranou mince. Jaké trhy mají nejvyšší ROE?

Valuace jsou pouze jednou stranou mince. Statisticky levné akcie ještě nutně nemusí být podhodnocené. Pokud například firma balancuje rok co rok na tenké hranici mezi ziskem a ztrátou, přičemž svým majitelům generuje dlouhodobě rentabilitu vlastního jmění (tzv. ROE) ve výši pouhých 1-2 %, potom si bezpochyby zaslouží být levná. Pokud je naopak schopná dosahovat nadprůměrné rentability, potom si přirozeně zaslouží vyšší valuace. Společnosti s vysokými valuačními ukazateli (statisticky drahé) tudíž nemusí být vždy nutně nadhodnocené a vice versa.

Podobné je to i s akciovými indexy, které se navíc zásadně liší svou sektorovou strukturou, koncentrací/diverzifikací, volatilitou měny indexu a řadou dalších faktorů, díky nimž nemusí být vzájemné srovnání vždy zcela korektní (často srovnáváme jablka s hruškami).

Pokud jsme se však již pustili do srovnání regionů z hlediska valuací, potom se podívejme i na druhou stranu mince, kterou je rentabilita vlastního jmění (ROE). Jaké regiony jsou na tom nejlépe?

První místo obsadily akcie ze Švýcarska. Na druhé příčce jsou akcie z USA a dále pak akcie z Číny a Turecka. Nejhůře si naopak vedou akcie v Peru, Irsku a Kolumbii. Při posuzování ROE je však nutné brát v potaz, zda se jedná o dlouhodobě udržitelnou míru rentability, či pouhý jednorázový výkyv. Toto však bohužel nebylo v níže uvedeném grafu předmětem zkoumání.

Nyní tedy pojďme valuace a rentabilitu spojit dohromady. Jak na to? Způsobů je celá řada. Jedním z nich může být spojení valuačního ukazatele PB (tržní hodnota na akcii k účetní hodnotě na akcii) a ROE (rentability vlastního jmění). Složený ukazatel PBV/ROE nám říká, kolik zaplatíme za 1 % rentability. Čím nižší částku platíme, tím lépe.

Jaké regiony jsou tedy z výše uvedeného pohledu nejlevnější? Turecko, Rusko či Itálie. Nejdražší se naopak jeví Peru, Irsko a USA.

Upozornění: Výše uvedené názory jsou čistě osobními názory autora webu a v žádném případě by neměly být vnímány jako doporučení k nákupu či prodeji! Názory autora se mohou v čase měnit. Autor webu v době psaní článku vlastní ve svém osobním portfoliu indexové ETF rozvíjejících se trhů, Jižní Koreje, Německa či ETF kopírující World Index. Autor webu nepřebírá žádnou odpovědnost za škodu způsobenou použitím tohoto textu nebo informací v něm obsažených. Každý investor je povinen přijmout vlastní informované rozhodnutí o vhodnosti každé investice. Investiční nástroje uvedené v textu nemusí být vhodné pro všechny investory. Minulá výkonnost investičních nástrojů nezaručuje výkonnost budoucí. Očekávaná budoucí výkonnost je založena na předpokladech, které nemusí nastat.

The post Výnosy akciových indexů ke konci dubna a jejich aktuální valuační ukazatele appeared first on Investice do akcií.

• Jak se věci měly a jak se budou mít
• Co nebude fungovat: hotovost a dluhopisy
• CPI je 2 %, proč je tedy nárůst peněžní nabídky problém?
• Jaký je vztah mezi peněžní nabídkou a inflací?
• Akciové trhy, které oslavujeme
• O inflaci, které rozumíme
• Co nenajdeme v indexech
• Peníze a kryptoměny
• Nové třídy aktiv: aktiva těžící z růstu inflace
• Další (dočasně) nekorelovaná třída aktiv – v Japonsku
• Vylepšený ESG index (s výhodami)
• Co nelze považovat za research

Kompletní komentář Horizon Kinetics za 4Q/2020 naleznete ZDE.

The post O inflaci, aktivech těžících z růstu inflace, akciových trzích, kryptoměnách či ESG appeared first on Investice do akcií.

Před zodpovězením výše uvedených otázek jedno důležité upozornění. Vypovídací hodnota níže uvedených grafů je díky koronaviru, který výrazně zamával se zisky a dividendami firem, o něco nižší než v minulosti. Řada firem v indexech totiž dočasně či permanentně:

• zastavila vyplácení dividend,
• snížila velikost vyplácené dividendy či
• zaznamenala prudký propad zisků.

Aktuální hodnoty tak v řadě případů neodpovídají dlouhodobé normální ziskovosti společností, jejich dlouhodobě udržitelným rentabilitám vlastního jmění či dividendovým výnosům. Proto je třeba brát níže uvedená čísla s rezervou.

Nejvyšší dividendový výnos

Na grafu níže jsou seřazeny jednotlivé země dle dividendového výnosu jejich hlavního akciového indexu. Z grafu je zřejmé, že nejvyšším dividendovým výnosem se mohou pochlubit akcie v Rusku (7,6 %), v České republice (6,1 %) a akcie v regionu rozvíjejících se evropských zemí (5,2 %). Nejnižší výnos mají naopak akcie v Irsku (0,8 %), Maďarsku (0,8 %) a Polsku (0,9 %).

Akciové trhy optikou valuačních ukazatelů

Na grafech níže vidíme seřazené jednotlivé akciové regiony dle hodnot P/BV, P/CF a Shillerova P/E. Obecně platí, že čím nižší hodnota, tím jsou akcie statisticky levnější. Více valuačních ukazatelů (P/S, P/E) naleznete na stránkách StarCapital v části „Research“.

Valuace jsou pouze jednou stranou mince. Jaké trhy mají nejvyšší ROE?

Valuace jsou pouze jednou stranou mince. Statisticky levné akcie ještě nutně nemusí být podhodnocené. Pokud například firma balancuje rok co rok na tenké hranici mezi ziskem a ztrátou, přičemž svým majitelům generuje dlouhodobě rentabilitu vlastního jmění (tzv. ROE) ve výši pouhých 1-2 %, potom si bezpochyby zaslouží být levná. Pokud je naopak schopná dosahovat nadprůměrné rentability, potom si přirozeně zaslouží vyšší valuace. Společnosti s vysokými valuačními ukazateli (statisticky drahé) tudíž nemusí být vždy nutně nadhodnocené a vice versa.

Podobné je to i s akciovými indexy, které se navíc zásadně liší svou sektorovou strukturou, koncentrací/diverzifikací, volatilitou měny indexu a řadou dalších faktorů, díky nimž nemusí být vzájemné srovnání vždy zcela korektní (často srovnáváme jablka s hruškami).

Pokud jsme se však již pustili do srovnání regionů z hlediska valuací, potom se podívejme i na druhou stranu mince, kterou je rentabilita vlastního jmění (ROE). Jaké regiony jsou na tom nejlépe?

První místo obsadily akcie z Indonésie. Na druhé příčce jsou akcie z USA a dále pak akcie ze Švédska a Švýcarska. Nejhůře si naopak vedou akcie v Řecku, Irsku a Norsku. Při posuzování ROE je však nutné brát v potaz, zda se jedná o dlouhodobě udržitelnou míru rentability, či pouhý jednorázový výkyv. Toto však bohužel nebylo v níže uvedeném grafu předmětem zkoumání. 

Nyní tedy pojďme valuace a rentabilitu spojit dohromady. Jak na to? Způsobů je celá řada. Jedním z nich může být spojení valuačního ukazatele PB (tržní hodnota na akcii k účetní hodnotě na akcii) a ROE (rentability vlastního jmění). Složený ukazatel PBV/ROE nám říká, kolik zaplatíme za 1 % rentability. Čím nižší částku platíme, tím lépe.

Jaké regiony jsou tedy z výše uvedeného pohledu nejlevnější? Rusko, Česká republika, Maďarsko či akcie z rozvíjejících se trhů východní Evropy. Nejdražší se naopak jeví Irsko, Norsko a Řecko.

Upozornění: Výše uvedené názory jsou čistě osobními názory autora webu a v žádném případě by neměly být vnímány jako doporučení k nákupu či prodeji! Názory autora se mohou v čase měnit. Autor webu v době psaní článku vlastní ve svém osobním portfoliu indexové ETF rozvíjejících se trhů, Jižní Koreje, Německa či ETF kopírující World Index. Autor webu nepřebírá žádnou odpovědnost za škodu způsobenou použitím tohoto textu nebo informací v něm obsažených. Každý investor je povinen přijmout vlastní informované rozhodnutí o vhodnosti každé investice. Investiční nástroje uvedené v textu nemusí být vhodné pro všechny investory. Minulá výkonnost investičních nástrojů nezaručuje výkonnost budoucí. Očekávaná budoucí výkonnost je založena na předpokladech, které nemusí nastat.

The post Jaké akciové indexy mají nejvyšší dividendový výnos a nejnižší valuační ukazatele? appeared first on Investice do akcií.

Nejvyšší dividendový výnos

Na grafu níže jsou seřazeny jednotlivé země dle dividendového výnosu jejich hlavního akciového indexu. Z grafu je zřejmé, že nejvyšším dividendovým výnosem se mohou pochlubit akcie v Rusku (7,2 %), v České republice (5,6 %) a akcie v regionu rozvíjejících se evropských zemí (5,4 %). Nejnižší výnos mají naopak akcie v Irsku (0,7 %), Maďarsku (0,7 %) a Dánsku (0,7 %).

Akciové trhy optikou valuačních ukazatelů

Na grafech níže vidíme seřazené jednotlivé akciové regiony dle hodnot P/BV a Shillerova P/E. Obecně platí, že čím nižší hodnota, tím jsou akcie statisticky levnější. V případě Shillerova P/E je kromě současné hodnoty uveden u dlouhodobý medián. Více valuačních ukazatelů (P/S, P/CF, P/E) naleznete na stránkách StarCapital v části „Research“.

Valuace jsou pouze jednou stranou mince. Jaké trhy mají nejvyšší ROE?

Valuace jsou pouze jednou stranou mince. Statisticky levné akcie ještě nutně nemusí být podhodnocené. Pokud firma balancuje rok co rok na tenké hranici mezi ziskem a ztrátou, přičemž svým majitelům generuje dlouhodobě rentabilitu vlastního jmění (tzv. ROE) ve výši 1-2 %, což je srovnatelná hodnota s výnosy některých spořicích účtů či termínovaných vkladů, potom si bezpochyby zaslouží být levná. Pokud je naopak schopná dosahovat nadprůměrné rentability, potom si přirozeně zaslouží vyšší valuace. Společnosti s vysokými valuačními ukazateli (statisticky drahé) tudíž nemusí být vždy nutně nadhodnocené a vice versa.

Podobné je to i s akciovými indexy, které se navíc zásadně liší svou sektorovou strukturou, koncentrací/diverzifikací, volatilitou měny indexu a řadou dalších faktorů, díky nimž nemusí být vzájemné srovnání vždy zcela korektní (často srovnáváme jablka s hruškami).

Pokud jsme se však již pustili do srovnání regionů z hlediska valuací, potom se podívejme i na druhou stranu mince, kterou je rentabilita vlastního jmění (ROE). Jaké regiony jsou na tom nejlépe?

První místo obsadily akcie v USA. Na druhé příčce jsou akcie z Indonésie a dále pak akcie ze Švýcarska. Nejhůře si naopak vedou akcie v Řecku, Norsku a Jižní Koreji. Při posuzování ROE je však nutné brát v potaz, zda se jedná o dlouhodobě udržitelnou míru rentability, či pouhý jednorázový výkyv. Toto však bohužel nebylo v níže uvedeném grafu předmětem zkoumání, proto je nutné brát výsledky s rezervou. 

Nyní tedy pojďme valuace a rentabilitu spojit dohromady. Jak to uděláme? Způsobů je celá řada. Jedním z nich může být spojení valuačního ukazatele PB (tržní hodnota na akcii k účetní hodnotě na akcii) a ROE (rentability vlastního jmění). Složený ukazatel PBV/ROE nám říká, kolik zaplatíme za 1 % rentability. Čím nižší částku platíme, tím lépe.

Jaké regiony jsou tedy z výše uvedeného pohledu nejlevnější? Rusko, rozvíjející se evropské země, Singapur nebo Rakousko. Nejdražší se naopak jeví Norsko, Řecko a Dánsko.

Upozornění: Výše uvedené názory jsou čistě osobními názory autora webu a v žádném případě by neměly být vnímány jako doporučení k nákupu či prodeji! Názory autora se mohou v čase měnit. Autor webu v době psaní článku vlastní ve svém osobním portfoliu indexové ETF rozvíjejících se trhů, Jižní Koreje, Německa či World Index. Autor webu nepřebírá žádnou odpovědnost za škodu způsobenou použitím tohoto textu nebo informací v něm obsažených. Každý investor je povinen přijmout vlastní informované rozhodnutí o vhodnosti každé investice. Investiční nástroje uvedené v textu nemusí být vhodné pro všechny investory. Minulá výkonnost investičních nástrojů nezaručuje výkonnost budoucí. Očekávaná budoucí výkonnost je založena na předpokladech, které nemusí nastat.

The post Jaké akciové indexy mají aktuálně nejvyšší dividendový výnos a nejnižší valuační ukazatele? appeared first on Investice do akcií.

Nejvýnosnější a nejztrátovější akciové trhy letošního roku

Nejvýnosnějším akciovým trhem letošního roku je Čína (+2,87 %), akcie v Asii (Asia 50 -0,77 %) a Taiwan (-1,09 %). Čtvrté místo obsadily akcie z Nizozemí (-2,78 %). Na chvostu se naopak umístily rozvíjející se trhy. Konkrétně se jedná o Kolumbii (-39,86 %), Brazílii (-37,85 %) a Indonésii (-29,03 %).

Pozn. Ceny k 1.7.2020

Nejvýnosnější a nejztrátovější akciové trhy uplynulého roku

Nejvýnosnějším akciovým trhem uplynulých 12 měsíců je Taiwan (+14,4 %), Čína (+8,8 %) a akcie v Asii (Asia 50 +5,9 %). Čtvrté místo obsadily akcie z Nizozemí (5,89 %). Na chvostu se naopak umístily akcie z Kolumbie (-36,4 %), Chile (-36,2 %) a Jižní Afriky (-34,7 %).

Pozn. Ceny k 1.7.2020

Data z tabulek k dalšímu zpracování naleznete zde:

The post Nejvýnosnější a nejztrátovější akciové trhy letošního roku appeared first on Investice do akcií.

Od počátku letošního roku se v rámci osmi hlavních světových indexů monitorovaných webem Advisor Perspectives nejvíce daří čínským, francouzským a americkým akciím (Shanghai, CAC 40 a S&P 500), které zhodnotily přibližně o 20 %. Nejhůře si vedou akcie z Hong Kongu (+4,35 %).

Při pohledu na výkonnost od 9.3.2009 (dno finanční krize) zjistíme, že nejvyššího růstu dosáhly indické akcie (BSE Sensex) a americké akcie (S&P 500), když kumulativně zhodnotily o 379 % resp. 342 %. Nejhůře si naopak dosud vedly čínské akcie, které zhodnotily o pouhých 40,5 %.

A jak vypadá situace, pokud začneme měřit výkonnost od 9.10.2007, kdy americký akciový index S&P 500 dosáhl historického maxima před finanční krizí? V čele žebříčku se situace příliš nezmění, pouze poklesne absolutní výkonnost. Čínské akcie na chvostu se však propadnou do záporu -47,9 %. Pokud bychom v roce 2007 investovali do čínského akciového indexu, potom bychom i po 12 letech byli stále ve ztrátě a přišli bychom téměř o ½ své počáteční investice.

Proč si akcie z nejlidnatější země světa vedly tak špatně? Value investoři již zajisté tuší. Příčinou byly vysoké valuace v roce 2007, kdy se index obchodoval za P/E blízké 70. Zaplatíme-li za jakoukoliv investici příliš vysokou cenu vůči skutečné hodnotě, čekají nás v budoucnu mizerné výnosy.

Výkonnosti některých z výše uvedených indexů dále ukazují, jak nebezpečné mohou být některé “obecné poučky“. Bude-li vás někdo přesvědčovat, že akcie jsou dlouhodobě nejvýnosnější třídou aktiv, a proto byste měli investovat do akciového indexu země XYZ, mějte na paměti, že většina těchto pouček vychází nejčastěji z dlouhodobé výkonnosti široce diverzifikovaných akciových indexů z USA či World indexu za několik desítek let. A i v jejich případě můžeme v historii nalézt období, která trvala více než deset let, a na jejichž konci dosáhly akcie záporné výkonnosti. Bezpečné třídy aktiv typu hotovost či státní dluhopisy potom byly paradoxně výnosnějšími aktivy než akcie. Více v článku „Akcie vynáší vždy více než bezpečné státní dluhopisy. Nebo ne?“.

Ještě křiklavějším příkladem z historie jsou japonské akcie, které jsou ztrátové i 29 let po dosažení vrcholu v roce 1990. Více v článku „Japonsko po 28 letech od splasknutí spekulativní bubliny, valuace globálních akcií, buybacks vs. QE“.

Při investování do akcií bychom vždy měli zohlednit valuace, za které nakupujeme. Cena je to, co platíme, hodnota je to, co dostáváme. Pokud zaplatíme za jakoukoliv investici příliš vysokou cenu (nakoupíme za vysoké valuace), čekají nás v budoucnu mizerné výnosy.  

Nakonec ještě poslední graf, tentokráte s počátkem měření výkonnosti na vrcholu technologické spekulativní bubliny v roce 2000.

Závěrem je třeba upozornit, že výše uvedené výpočty výkonnosti vybraných indexů neobsahují dividendy! Celková kumulativní výkonnost indexů je proto v řadě případů vyšší (např. v případě francouzských akcií, které tradičně mají vysoký dividendový výnos, který zde není zohledněn). Výnosy jsou počítány v lokální měně.

The post Kterým z hlavních akciových indexů ve světě se letos daří nejlépe? appeared first on Investice do akcií.

Nejspokojenější byli investoři, kteří vsadili na argentinské, polské a rakouské akcie, které vynesly 53,7 %, 52,3 % a 52,3 %. Za pozornost stojí bezpochyby i výkonnost jihokorejských akcií. I přes vzrůstající napětí se Severní Koreou dokázaly akcie v Jižní Koreji zhodnotit o 44,1 %.

Nejhůře si vedly ruské akcie (4,6 %), WisdomTree Middle East Dividend Fund (6,8 %), izraelské akcie (12,7 %) a mexické akcie (13,9 %).

Zdroj: www.etfdb.com, www.etfreplay.com, výkonnost v měně daného ETF, v závorce za názvem je uveden ticker daného ETF. 

Tip: Více novinek naleznete v rubrice Novinky.

The post Nejvýnosnější akciové indexy roku 2017 appeared first on Investice do akcií.