Steven Romick, portfolio manažer výjimečného value fondu FPA Crescent (portfolio ZDE), zveřejnil před několika dny svůj pravidelný roční komentář (komentář za 4Q/2020 naleznete ZDE), v němž se opět zaměřil na řadu aktuálních témat. Ani tentokrát nezapomněl na řadu zajímavých statistik a grafů. Rozebral například:
- současné portfolio fondu a největší změny za uplynulé měsíce,
- trhy a ekonomickou situaci,
- valuace akciových trhů,
- spekulativní dluhopisy a zadlužení,
- a jiné.
Závěrem vzkázal svým klientům, že z absolutního pohledu není portfolio fondu nijak zvlášť levné, avšak v relativním srovnání vůči celému trhu je mnohem atraktivnější. Upozornil, že na jednu stranu sice nerad ztrácí peníze, ale na druhou zase nesmí zapomenout peníze vydělávat. Musí proto najít rozumnou rovnováhu mezi snahou zachovat a zhodnotit kapitál. Obzvláště pak v současné makroekonomické situaci, kdy se státy snaží zvýšit inflaci, úrokové sazby zůstávají velmi nízké a hotovost nese záporný reálný výnos. Je proto ochotný být zainvestovaný více, než by za normálních okolností byl, a to i za cenu vyšší volatility portfolia.
Vybrané grafy ze čtvrtletního komentáře
