Investiční společnost Grantham, Mayo, & van Otterloo (GMO), letitý zastánce value investičního přístupu, zveřejnila svůj pravidelný čtvrtletní komentář za 2Q/2018. Na dvanácti stránkách textu plného zajímavých myšlenek a grafů se tentokráte Ben Inker věnuje výhradně investicím na rozvíjejících se trzích. Pokud investujete na emerging markets (případně o tom uvažujete), potom Inkerův komentář stojí za pozornost.
Kompletní komentář za 2Q/2018 naleznete ZDE.
Stručné shrnutí hlavních diskutovaných témat:
- O vyšší volatilitě (cenové rozkolísanosti) měn a akcií na rozvíjejících se trzích.
- Posilující dolar je protivětrem výkonnosti akcií.
- GMO považuje value akcie na rozvíjejících se trzích za jednoznačně nejatraktivnější třídu aktiv, kterou lze v současnosti nalézt.
- Případná obchodní válka by sice byla pro akcie rozvíjejících se zemí nepříznivou zprávou, ale stejně tak i pro akcie v USA. Na relativní bázi by proto stále zůstaly akcie na rozvíjejících se trzích atraktivní.
- Na příkladu 35 zemí ukazují korelaci mezi jejich měnami a výkonností jejich akciových trhů.
- Měna je hlavní příčinou vyšší volatility akcií rozvíjejících se zemí.
- Vliv valuací a momenta na výkonnost akcií.
- Uvádějí odhad dlouhodobých očekávaných výnosů akcií na rozvíjejících se trzích.