John Hussman, zakladatel Hussman Funds, zveřejnil další ze svých pravidelných měsíčních komentářů, v němž se opět věnuje spekulacím na trzích a valuacím amerických akcií. Hussman je přesvědčený, že americký akciový index S&P 500 poklesne ze svého vrcholu dosaženého před rokem o 2/3.
Nejnovější měsíční komentář Johna Hussmana naleznete ZDE.
Na základě svých propočtů diskontovaného cash-flow soudí, že pokud by index propadl o 30,5 % na 2 800 bodů, tak by se z hlediska očekávaných výnosů dostal teprve na úroveň výnosů desetiletých státních dluhopisů. Pokud by měl vynášet o 5 % více než státní dluhopisy, tak by musel poklesnout na 1 850 bodů (-54 %).
![Valuace SP500 vs rizikova premie nad statnimi dluhopisy](https://investicedoakcii.cz/wp-content/uploads/2023/01/Valuace-SP500-vs-rizikova-premie-nad-statnimi-dluhopisy-1024x576.png)
![Ocekavane 10lete vynosy SP500 nad urovni statnich dluhopisu](https://investicedoakcii.cz/wp-content/uploads/2023/01/Ocekavane-10lete-vynosy-SP500-nad-urovni-statnich-dluhopisu.png)
Podobný (i když ne tak pesimistický) výhled mají v GMO, kde očekávají sedmiletou reálnou výkonnost US akcií (nominální výkonnost očištěná o inflaci) na úrovni -0,7 % ročně.
![Ocekavany sedmilety realny vynos aktiv 12_2022](https://investicedoakcii.cz/wp-content/uploads/2023/01/Ocekavany-sedmilety-realny-vynos-aktiv-12_2022-1024x717.jpg)