John Hussman zažívá špatné období. Modely Hussman Funds, které monitorují nejen valuace akcií, ale i tržní sentiment a rizikový apetit investorů, jej již několik let nabádají k opatrnosti a ke konzervativnímu investování. Disciplinovaný Hussman proto investuje konzervativně a již několik let se zajišťuje proti případnému prudkému poklesu akciových indexů (nejčastěji pomocí opcí). Výsledkem je však bohužel žalostná výkonnost jeho fondů.
Konzistentní názory
Člověk však musí minimálně obdivovat jeho konzistenci a vytrvalost, s níž již několik let varuje před blížícími se propady amerických akciových indexů. Podobně jako nám i pokažené hodiny ukazují správný čas 2x za den, tak se i John bezpochyby dříve či později svých prudkých propadů dočká. Obávám se však, že pro něj nebudou příliš sladkým vítězstvím. Svůj „já to říkal“ moment si patrně příliš nevychutná, protože několik let trvající agónie způsobila pokles aktiv v jeho fondech o stovky miliónů dolarů. I přesto však držím Johnovi palce a jeho měsíční komentáře si vždy rád přečtu, protože bývají plné zajímavých statistik.
Obsah měsíčního komentáře
Kompletní měsíční komentář Hussmana naleznete ZDE.
Tentokrát se ve svém měsíčním komentáři věnuje:
- Rekordním valuacím amerických akcií
- Procentuální odchylce vybraných valuačních ukazatelů od svých dlouhodobých průměrů
- Očekávaným 12letým výnosům S&P 500
- Ukazatelům tržního sentimentu a rizikového apetitu investorů
- Ocenění trhů na základě Shillerova P/E upraveného o ziskové marže
- Ekonomickému růstu, vysokému optimismu investorů a vysokému indexu spotřebitelské důvěry v USA
- Významu hotovosti v portfoliu a dalším tématům
