Lawrence A. Cunningham, expert v oblasti Berkshire Hathaway/Warrena Buffetta a autor řady zajímavých knih (viz níže), v rámci své výzkumné činnosti zjistil, že existuje spojení mezi společnostmi s vysokým počtem kvalitních akcionářů a nadprůměrnou výkonností akcií. Své závěry diskutoval s Brandes Institute a následně shrnul v dokumentu:
What Makes a Quality Shareholder? A Conversation with Lawrence Cunningham (ZDE)
Stručné shrnutí:
- Podle Cunninghama jsou kvalitními akcionáři („QS“) ti, kteří mají ve společnosti významný vlastnický podíl a dlouhodobý investiční horizont.
- Studie prokázaly, že existuje vztah mezi typem akcionářů, které firmy mají, a jejich výkonností. Cunningham zkoumal QS a zjistil, že americké společnosti s vysokým počtem QS měly v letech 2010 a polovinou roku 2020 kumulativní výkonnost téměř 500% vs. 181,9% v případě indexu S&P 500 a 180,73% v případě indexu Russell 3000.
- Kvalitní akcionáři mají tendenci držet společnosti s následujícími vlastnostmi:
- jasná filozofie a silné poslání;
- otevřená komunikace, včetně upřímných výročních dopisů akcionářům a výročních setkání s akcionáři;
- konkurenční výhoda, jako je síla značky;
- a vysoká návratnost investovaného kapitálu + ziskovost.
- Dodal, že pracuje na zvyšování povědomí o QS, včetně jeho potenciálních dopadů na proxy hlasování. Řekl, že společnosti Glass Lewis & Co. a Institutional Shareholder Services Inc. (ISS) mají obrovskou moc nad velkými segmenty akcionářské základny. Tyto dvě firmy se rozhodují o svých doporučeních pro klienty, aniž by daly dotčené společnosti příležitost k debatě či vysvětlení. (Poznamenal, že nová pravidla SEC přijatá v roce 2021 by měla zajistit, aby poradci v oblasti proxy hlasování sdíleli návrhy svých doporučení se společnostmi, aby jim poskytli příležitost opravit chyby.)
Více naleznete v dokumentu.
Knihy Lawrence A. Cunninghama:
- The Essays of Warren Buffett: lessons for corporate America
- Outsmarting the Smart Money: Understand how Markets Really Work and Win the Wealth Game
- How to Think Like Benjamin Graham and Invest Like Warren Buffett
- Law and accounting: cases and materials.
- Contracts in the Real World: Stories of Popular Contracts and Why They Matter.
- What Is Value Investing?
- Berkshire Beyond Buffett: The Enduring Value of Values.
- Quality Investing: Owning the best companies for the long term
- The Warren Buffett Shareholder: Stories from inside the Berkshire Hathaway Annual Meeting
- Quality Shareholders: How the Best Managers Attract and Keep Them
- Dear Shareholder: The best executive letters from Warren Buffett, Prem Watsa and other great CEOs
- The AIG Story
- Margin of Trust: The Berkshire Business Model