Ekonom Ed Hyman (již 39tým rokem v řadě vyhlášený nejlepším ekonomem v rámci Institutional Investor’s annual survey) a value investor Matthew McLennan z First Eagle Investment Management o výhledu americké ekonomiky v roce 2020, největších rizicích a investičních příležitostech pro dlouhodobé investory.
Stručné shrnutí:
- Americká centrální banka podporuje růst nízkými sazbami, inflace je nízká, nemáme žádnou spekulativní bublinu.
- Mzdy v USA nerostou, což je údajně způsobeno technologickým pokrokem a silnou konkurencí.
- FED začal hovořit (namísto o cílování 2 % inflace) o průměrování inflace. Centrální banka experimentuje s monetární politikou.
- V uplynulých letech jsme měli v USA několik „mini recesí“. Agresivní zásahy centrální banky způsobily, že recese nebyly vážnější.
- Americké akciové trhy v uplynulém roce vzrostly, zisky však nikoliv. Vše je taženo expanzí valuací.
- Americké akciové trhy nejsou dle McLennana levné. Jsou však oblasti, kde lze stále najít příležitosti.
- Budoucí výnosy budou nižší.
- Kdyby měla americká ekonomika normální úroveň úrokových sazeb a vyrovnaný rozpočet, tak by vypadala mnohem hůře než dnes. Současný stav je výsledkem stimulační politiky.
- Rostoucí státní a korporátní zadlužení je čím dál větším problémem.
- Centrální banka se zdráhá normalizovat monetární politiku a to i přesto, že se situace již stabilizovala.
- Největším rizikem do budoucna je případný růst inflace.
- Alokací portfolia do hotovosti neochráníme naše úspory před inflací.
- McLennan je přesvědčený, že zlato působí v portfoliu jako dobré zajištění proti případné inflaci v budoucnu. Krátkodobě však netuší, jak se bude jeho cena vyvíjet.
- Ed Hyman vidí jako zajímavou investiční příležitost akcie společnosti Fidelity National Information Services (FIS). Dále pak akcie společnosti Apple (AAPL).
- McLennan považuje za zajímavou příležitost akcie ropné společnosti Exxon Mobil (XOM), dále Colgate Palmolive (CL) a Oracle (ORCL).