Zakladatel long/short hedge fondu Greenlight Capital funds David Einhorn zveřejnil čtvrtletní dopis akcionářům za poslední kvartál 2017 (zde).
Stručné shrnutí čtvrtletního dopisu akcionářům za 4Q 2017:
- Fond od založení v roce 1996 vydělal 15,4 % ročně.
- Zmiňuje frustrující rok 2017, kdy výkonnost fondu nenaplnila očekávání.
- Největší ztráty zaznamenaly jeho short pozice (spekulace na pokles cena akcií), obzvláště pak Amazon (AMZN), Athenahealth (ATHN), Netflix (NFLX) a Tesla (TSLA).
- Největší zisk v portfoliu zaznamenaly akcie General Motors (GM), které Einhorn považuje stále za podhodnocené. Upozorňuje na vynikající rok automobilky, kdy rostly prodeje, rostl tržní podíl firmy, GM se zbavila ztrátových divizí v Evropě, společnost vyplatila 4,4 % dividendu, zpětně odkoupila významný podíl svých akcií, v každém čtvrtletí překonala zisková očekávání o více než 10 % a stává se leaderem v automobilových technologiích.
- Akcie GM jsou oceněny na pouhém sedminásobku očekávaných zisků v roce 2018.
- Nakupoval akcie společnosti Brighthouse Financial (BHF), v menší míře akcie Ensco (ESV), Time Warner (TWX) a Twitter (TWTR).
- Ukončil pozice v ETF těžařů zlata VanEck Vectors Gold Miners (GDX) – stále však drží zlato, Hewlett Packard Enterprise (HPE) a Rite Aid (RAD).
- Největší long pozice fondu byly na konci roku AerCap (AER), Bayer, Brighthouse Financial (BHF), General Motors (GM) a zlato.
Tip:
- Kdo je David Einhorn? – Odpověď naleznete v rubrice Value investoři – Kdo je kdo?
- Seznam value investorů a pravidelný monitoring jejich aktuálních portfolií naleznete v rubrice Seznam value investorů
- Rozhovor s Davidem Einhornem z konce prosince 2017 naleznete v článku Rozhovor s hedge fond manažerem Davidem Einhornem pro Oxford Union