Wally Weitz, portfolio manažer a zakladatel investiční společnosti Weitz Investment Management, zveřejnil svůj pravidelný čtvrtletní komentář za 2Q/2018. V komentáři se zaměřil především na současnou situaci na akciových trzích, změnu monetární politiky americké centrální banky, posilující dolar a změny v portfoliu fondu.
Kompletní komentář za 2Q/2018 naleznete ZDE.
Portfolio a změny ve fondu Weitz Value naleznete ZDE.
Stručný obsah:
- Weitz ocenil, že si investoři na akciových trzích začali konečně všímat i negativních zpráv.
- Varuje, že kvantitativní uvolňování v USA trvalo déle, než bylo nutné, což vedlo k nadměrné aktivitě v oblasti fúzí a akvizic, zpětných odkupů akcií a podpořilo zájem o dluhopisy i akcie, a to navzdory jejich vysokým valuacím.
- Upozorňuje na negativní protivítr v podobě rostoucí inflace, nedostatku pracovních sil a potenciálních obchodních cel.
- Dále pak na růst úrokových sazeb a kvantitativní utahování, které z finančních trhů stáhne likviditu. To vše v situaci, kdy daňová reforma v USA způsobí větší deficity. Spojené státy tak budou muset emitovat podstatně větší objem státních dluhopisů než v minulosti. To bude tlačit úrokové sazby vzhůru.
- Posilující dolar způsobil v posledních měsících potíže v rozvíjejících se zemích, jejichž dluh je denominovaný v USD.
- Americké indexy táhly v prvních měsících roku vzhůru především technologické akcie. V průběhu prvních 6 měsíců byly údajně akcie firmy Amazon, Microsoft a Apple zodpovědné za 71 % zisku indexu S&P 500.
- V průběhu uplynulého čtvrtletí nakupovali akcie společnosti CarMax (KMX), Facebook (FB), Mohawk Industires (MHK) či Charter Communications (CHTR).
- V neposlední řadě komentují vývoj akcií Allergan (AGN) či Liberty Global (LBRDK), kterým se v uplynulých měsících nedařilo.
Tip:
- Stručné BIO Wallyho Weitze naleznete v rubrice „Value investoři – Kdo je kdo?“