V posledních několika měsících se na finančních trzích můžeme setkat s relativně novým příběhem, který vysvětluje výkonnost růstových akcií a value akcií. Ve stručnosti zní asi takto: Value akcie mají nižší duraci, proto se jim při růstu sazeb daří lépe. Při poklesu sazeb dosahují naopak podprůměrné výkonnosti. Růstové akcie mají vyšší duraci, a proto v dobách rostoucích sazeb více klesají a v dobách klesajících sazeb zase naopak výrazněji rostou. Je tomu skutečně tak? Lze se opřít o tvrdá data, nebo se jedná jen o další ze zajímavých příběhů, který nelze podložit seriózními čísly?
Odpověď hledali analytici z investiční společnosti GMO, která se zaměřuje primárně na value investování. Domnívají se, že výše uvedená tvrzení o tvrdá data opřít nelze. Durace růstových akcií a value akcií jsou si mnohem blíže, než by se na první pohled mohlo zdát.
Kompletní report „The duration of value and growth“ naleznete ZDE.
Čtyři zdroje výnosu akcií
