Články:

• Stále méně firem ze S&P 500 zmiňuje v kvartálních komentářích recesi

Názory:

• Quality Investing (Lazard Asset Management)
• Miller Value – webinář 1Q/2023
• Mezinárodní diverzifikace dává stále smysl (AQR)
• Uhlí, měď a jiné kontrariánské příležitosti – rozhovor s value investorem Matthewem Finem
• O společnostech L’Oréal a Estée Lauder (Polen Capital)

Podcasty:

• O konstrukci portfolia se CEO největšího veřejně obchodovaného hedge fondu na světě
• Aswath Damodaran o investování, valuacích, inflaci a dalších tématech
• Velké příležitosti ve small-cap akciích (Pzena Investment)
• O psychologii milionářů odvedle
• Umění investovat – Zesnulý Sam Zell v jednom z posledních rozhovorů o REITs, úrokových sazbách a prodeji své společnosti firmě Blackstone

Videa:

• O umělé inteligenci, zlatu, finančních trzích, ekonomice a investování s co-CIO hedge fondu Bridgewater Associates

Infografika:

• Největší producenti oceli na světě
• 50 největších nadačních fondů na světě

Grafy:

• Jak velký musíte mít ve vybraných zemích majetek, abyste se zařadili k 1 % nejbohatší populace?
• Jak se v čase zlepšovala umělá inteligence (resp. LLM)

Čtvrtletní komentáře/dopisy akcionářům

• Přehled nejnovějších čtvrtletních komentářů/dopisů akcionářům

Statistiky:

• S&P 500 – Tržní konsenzus analytiků – Tržby, zisky a ziskové marže
• S&P 500 sektory – Tržní konsenzus analytiků – Tržby a zisky
• S&P 500 Valuace

The post Přehled nejzajímavějších videí a článků týdne 20/2023 appeared first on Investice do akcií.

Články:

• Regulátoři zavřeli Silicon Valley Bank. Jedná se o největší krach banky od finanční krize. (viz ZDE, ZDE a ZDE)
• Jak proběhl druhý největší kolaps banky v historii USA za pouhých 48 hodin
• Kolaps Silicon Valley Bank způsobuje chaos v oblasti start-upů
• Technologické firmy přemýšlí, kdy budou moci po krachu SVB vyplatit mzdy a závazky
• Čipová válka pokračuje – velký evropský výrobce zablokoval Číně přístup k technologiím

Názory:

• Krach Silicon Valley Bank (JPMorgan)
• Jaký je výhled komerčních nemovitostí (JPMorgan)
• Poučení z historie – které historické období se nejvíce podobalo dnešku? (Deutsche Bank)

Podcasty:

• Jeremy Grantham o tržním mlýnku na maso
• Richard Bernstein o kvantitativní analýze
• Ray Kroc – příběh o vzniku McDonald´s
• Mark Leonard: Nejlepší alokátor kapitálu, o kterém jste nikdy neslyšeli
• Proč společnosti stále zvyšují ceny?

Videa:

• Miliardář Sam „grave dancer“ Zell – Tohle je Výmarská republika

• Hledání příležitostí v oblasti problematických small-cap akcií (Bill Hench z First Eagle)

Grafy:

• 10 nejlepších akvizic všech dob

Infografika:

• Globální spotřeba energie dle zdrojů
• Nejcennější bankovní značky na světě

Čtvrtletní komentáře/dopisy akcionářům

• Přehled nejnovějších čtvrtletních komentářů/dopisů akcionářům

Statistiky:

• S&P 500 – Tržní konsenzus analytiků – Tržby, zisky a ziskové marže
• S&P 500 sektory – Tržní konsenzus analytiků – Tržby a zisky
• S&P 500 Valuace

The post Přehled nejzajímavějších videí a článků týdne 10/2023 appeared first on Investice do akcií.

Hlavní témata:

– Jaká byla cesta Amy od studia matematiky a fyziky k její investiční kariéře (2:44)

– Rozhodnutí přihlásit se na Columbia Business School a její první práce ve financích (5:43)

– Cenné školení a zkušenosti, které Amy získala na začátku své kariéry (10:24)

– Proč se Amy zaměřila na správu růstových akcií s malou tržní kapitalizací (12:23)

– Jak se vyvíjela její investiční filozofie (14:23)

– Kritéria pro akcie s malou tržní kapitalizací (16:30)

– Získání realistického pohledu na TAM (19:10)

– Měření růstu nehmotného majetku uvnitř firmy (23:53)

– Kvantitativní a kvalitativní metriky pro hodnocení konkurenční výhody (25:12)

– Proč je diskuse o kvalitě managementu nezbytná (26:51)

– Klasifikace společnosti: motorové čluny vs. plachetnice (30:14)

– Proč jsou bariéry vstupu do odvětví důležitější než výhoda prvního hráče na trhu (32:15)

– Rozhodnutí o nákupu nebo prodeji (35:05)

– Bezpečnostní polštář (37:37)

– Příležitosti, které nabízí současná turbulence na trhu (41:42)

– Ne každý růst je stejný (45:57)

– Jak Amy přemýšlí o konstrukci portfolia na dnešním trhu (48:02)

– Benchmarky (50:53)

– Doporučené knihy (54:47)

Kompletní podcast naleznete ZDE.

The post Identifikace výjimečného potenciálu ve small-cap a mid-cap akciích appeared first on Investice do akcií.

The post Akcie malých firem v USA si zaslouží zvýšenou pozornost, vzkazuje Royce appeared first on Investice do akcií.

• Definici value investování
• Příčiny, proč se value investicím začalo po řadě let opět dařit
• Value cykly
• Kde v současnosti hledat value investiční příležitosti
• Jaké akcie aktuálně ve fondech nakupuje
• Výkonnost small-cap akcií
• Největší rizika současnosti
• Spekulace

Kompletní rozhovor naleznete ZDE.

Další zajímavý rozhovor s Johnem Rogersem se před několika dny objevil také na serveru Institutional Investor – „John Rogers is winning“.

The post Value a small-cap akciím se bude dařit, domnívá se Rogers appeared first on Investice do akcií.

Hlavní myšlenky:

• Růstové akcie v posledních 10 letech překonaly co do výkonnosti value akcie (10letá průměrná roční výkonnost Russell 1000 Growth indexu 15,21 % vs. 11,71 % v případě Russell 1000 Value indexu).
• Akcie firem s vysokou tržní kapitalizací překonaly v uplynulých 10 letech výkonnost akcií firem s nízkou tržní kapitalizací (10letá průměrná roční výkonnost Russell 1000 LargeCap indexu 13,49 % vs. 11,76 % v případě Russell 2000 SmallCap indexu).
• Royce se domnívá, že podprůměrná výkonnost SmallCap akcií není ničím neobvyklým.
• Z diskuzí s managementem firem, které drží v portfoliích, vyplývá, že USA s největší pravděpodobností v nejbližší době recese nečeká.
• Investoři jsou za růstové akcie díky nízkým úrokovým sazbám ochotni platit velmi vysoké ceny a nakupovat je za vysoké valuace, což je jednou z příčin, proč růstové akcie v uplynulé dekádě překonaly value akcie.
• Ukazatel P/BV ztrácí postupně na významu, jak ubývá tradičních průmyslových firem a roste počet technologických společností.
• V Royce fondech využívají primárně ukazatele navázané na free cash flow.
• Mezi akciemi firem s nízkou tržní kapitalizací hledají společnosti s dlouhodobě udržitelnou konkurenční výhodou, které jsou schopné reinvestovat do svého dalšího rozvoje. Jednou z takových společností je údajně Ares Management Corp. (ARES).
• V případě SmallCap akcií záleží, zda jsou v akciovém indexu či ne.
• Mezi zajímavé společnosti řadí dále Quaker Chemical Corp. (KWR).
• V rámci SmallCaps firem upřednostňují inovátory. Příkladem je Lincoln Electric Holdings Inc. (LECO) či John Bean Technologies Corp. (JBT).
• Aktivně řízeným fondům vyhovuje prostředí nízkých výnosů a vysoké volatility.
• Žijeme v prostředí nízkých budoucích výnosů všech tříd aktiv.
• Hledají společnosti, které jsou schopné dobře přežít špatná období. Dále potom akcie, které reagovaly přehnaně na špatné zprávy.
• V oblasti energií považují za atraktivní kanadskou firmu Pason Systems Inc. (CA:PSI).
• SmallCap akcie těží často z nabídek na převzetí.
• SmallCap akcie mimo USA jsou údajně v současnosti jednou z nejatraktivnějších příležitostí na trhu.

The post SmallCap akcie mimo USA jsou nejatraktivnější příležitostí na trhu, tvrdí Royce appeared first on Investice do akcií.