• motivy, které jej vedly k založení Vltava Fund,
• problematiku velikosti investičních fondů,
• nízký počet akcií na BCPP,
• automobilový průmysl a jeho budoucnost,
• shortování akcií automobilky Tesla (TSLA),
• principy shortování,
• defenzivní akcie,
• akcie společnosti Berkshire Hathaway (BRKA, BRKB),
• zadlužené společnosti,
• tržní cykly,
• akcie ruské banky Sberbank (UK:SBER),
• blížící se recesi,
• či populární IPO firem WeWork a Uber.

Kompletní podcast s Danielem Gladišem naleznete ZDE.

The post Daniel Gladiš o blížící se recesi, shortování Tesly a populárních IPO WeWork a Uber appeared first on Investice do akcií.

Proč sledovat short pozice velkých institucionálních hráčů?

Minimálně ze dvou důvodů.

Velcí institucionální hráči disponují obrovským objemem aktiv pod správou. Jakmile se tyto peníze dají do pohybu, mohou velmi významně rozkolísat ceny akcií. Pokud tedy mají hedge fondy velké short pozice v dané akcii (obzvláště v menších firmách s nízkou tržní kapitalizací) a rozhodnou se je uzavřít, může cena akcií během relativně krátké doby vystřelit prudce vzhůru.

Research hedge fondů, které shortují akcie, bývá většinou na velmi vysoké úrovni. Pokud tedy držíme akcie firmy (případně je teprve hodláme nakoupit), kterou hedge fondy ve velkém shortují, potom bychom si měli být naší analýzou velmi jistí. Vysoký podíl short pozic by měl být spouštěcím mechanizmem naší zvědavosti. Měli bychom začít pátrat po důvodech, proč takové množství hedge fondů akcii shortuje a zda náhodou nemáme v naší analýze chybu, či zda jsme něco neopomenuli. Vysoký podíl short pozic však automaticky neznamená, že bychom měli akcii prodat či ji nekupovat. Měli bychom však naši analýzu velmi důkladně prověřit.

Short squeeze 2Q

A právě hromadné uzavírání short pozic přispělo v uplynulých měsících k prudkému růstu některých vybraných akcií, obzvláště pak v případě energetického sektoru. Jedněmi z nejvýnosnějších akcií uplynulého čtvrtletí tak byly paradoxně velmi „nenáviděné“ (shortované) akcie energetických firem. Banka Goldman Sachs uvedla, že v uplynulých 6 týdnech překonaly nejvíce shortované akcie svou výkonností nejpopulárnější long akcie hedge fondů o 8,1 %.

Nejpopulárnější short pozice mezi hedge fondy

Jaké tedy byly nejpopulárnější short pozice hedge fondů v uplynulých týdnech? To zjistíme v tabulce níže. Pokud nás zajímá, jaké jsou v současnosti nejvíce shortované akcie dle jednotlivých burz v USA, potom navštivme stránky zde. Pokud se zaměřujeme spíše na Evropu, potom stojí za pozornost stránky zde, kde nalezneme odkazy na data z jednotlivých evropských burz. Oba odkazy jsou také uvedeny v rubrice „Odkazy“ na těchto stránkách.

The post 50 nejoblíbenějších short pozic hedge fondů a short squeeze posledních týdnů appeared first on Investice do akcií.

Co je zpravodaj Graham & Doddsville?

Zpravodaj Graham & Doddsville je časopis studentů Columbia Business School o investování. Columbia Business School je spojena s kořeny value investování. Přednášel zde otec value investování Benjamin Graham a absolvovala zde řada vynikajících investorů v čele s Warrenem Buffettem, Mariem Gabellim, Leonem Coopermanem, Chuckem Roycem, Paulem Sonkinem či Williamem von Muefflingem. Zpravodaj vychází třikrát do roka a obsahuje rozhovory se známými value investory. Zároveň přináší několik zajímavých investičních příležitostí, které identifikovali studenti Columbia Business School.

Tip: Starší čísla zpravodaje je možné nalézt zde. Seznam významných value investorů a odkazy na jejich portfolia naleznete v rubrice Value investoři -> Seznam value investorů.

The post Nové zimní číslo zpravodaje Graham & Doddsville appeared first on Investice do akcií.

Einhorn v rozhovoru mimo jiné rozebírá:

• své mládí a počátky svého fondu Greenlight Capital
• firemní kulturu ve světě financí a investic
• finanční krizi v roce 2008, přičemž varuje, že se z ní svět dosud nepoučil
• nutnost neustálého revidování všech investic v portfoliu
• relativně drahé finanční trhy a zaostávání aktivního investování za pasivním indexováním
• v obecné rovině oceňování společností, přičemž upozorňuje, že hledá takové, kde je jejich podhodnocení zjevné hned na první pohled
• tzv. vulture funds, které investují do dluhopisů subjektů na pokraji bankrotu
• časovou arbitráž, kterou považuje za jednu z největších konkurenčních výhod

Kdo je David Einhorn?

David Einhorn je americký investor a portfolio manažer long/short hedge fondu Greenlight Capital, který praktikuje value investiční filosofii. David založil fond v roce 1991 s pouhými 900 000 dolary a mezi lety 1996 až 2016 dosáhl průměrné roční výkonnosti ve výši 16,5 %. V současnosti se aktiva pod správou pohybují na úrovni několika miliard dolarů. I přesto, že je Einhorn value investor, tak se stal známým především díky svým short obchodům, což je disciplína, které se mnoho value investorů tradičně raději vyhýbá. K jeho nejznámějším short pozicím patřila Allied Capital, Lehman Brothers, Green Mountain Coffee Roasters či Pioneer Natural Resources. V roce 2013 upoutal pozornost Wall Street, když zažaloval společnost Apple, po níž žádal, aby začala vyplácet dividendy. Einhorn je autorem knihy „Fooling Some of the People All of the Time“, v níž popisuje svou zkušenost se shortováním akcií Allied Capital.

Tip: Část akciového portfolia Greenlight Capital naleznete zde či zde. Rozhovory s dalšími investory naleznete v rubrice Videa -> Videa – rozhovory. Seznam významných value investorů a odkazů na jejich portfolia naleznete v rubrice Seznam value investorů. Seznam zajímavých value knih naleznete v sekci Knihy.

The post Rozhovor s hedge fond manažerem Davidem Einhornem pro Oxford Union appeared first on Investice do akcií.