A jaké jsou nejpopulárnější long pozice amerických hedge fondů? Žebříčku nadále dominují technologické společnosti jako Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta Platforms či Apple. Dále zde nalezneme Uber Technologies, PayPal, Netflix či oligopol platebních karet Visa a Mastercard.

Žebříčku nejpopulárnějších short pozic dominují energetické společnosti Exxon Mobil, Occidental Petroleum (jejíž akcie v posledních měsících nakupoval ve velkém Warren Buffett) či Chevron. Dále zde nalezneme IBM, výrobce čipů Texas Instruments, banky Bank of America a JPMorgan Chase či poskytovatele kabelové televize Charter Communications.  

The post 50 nejpopulárnějších long a short pozic mezi hedge fondy appeared first on Investice do akcií.

Výkonnost hedge fondů

Začátek roku je pro akciové hedge fondy z pohledu výkonnosti podstatně příznivější než poslední tři měsíce 2018. V prvních 137 dnech zhodnotily fondy v průměru o 8 %. Na první pohled úctyhodné číslo však rychle degraduje srovnání s výkonností amerického akciového indexu S&P 500, který ve stejném období vzrostl o 15 %.

Shortování ztratilo na lesku

Americké akciové indexy zažívají nejdelší souvislý bull market v historii. Opatrnost a zajišťování pozic v portfoliu pomocí spekulace na pokles ceny akciového indexu S&P 500 se v posledních letech fondům příliš nevyplácí. Hedging (neboli zajištění) způsobuje, že fondy nejsou schopné držet krok s výkonností akciových indexů. Proto řada z nich volí agresivnější strategii a snižuje míru zajištění. Podíl tržní kapitalizace indexu S&P 500 držený na short poklesl na nejnižší úroveň od roku 2006. Částečným vysvětlením však je, že hedge fondy začaly používat k zajištění pozic jiné instrumenty (například ETF).

Sektorová alokace hedge fondů

Na dalším obrátku je znázorněna sektorová alokace hedge fondů. I nadále dominují portfoliím technologie a zdravotnictví.

Hedge fondy zůstávají nadále velmi koncentrované

Portfolia hedge fondů zůstávají i nadále velmi koncentrovaná. Průměrný hedge fond držel v rámci long pozic v 10 největších pozicích 69 % portfolia.

Velmi zajímavý je i pohled na průměrný obrat portfolií hedge fondů, který rozhodně nelze označit za nízký, a to i přesto, že v posledních letech klesá.  

Padesát nejoblíbenějších pozic hedge fondů v prvním čtvrtletí 2019

V neposlední řadě zde máme tabulku obsahující padesát nejoblíbenějších nakoupených pozic hedge fondů. Dále nejpopulárnější short pozice. Závěrem pak tabulku znázorňující akcie, v nichž hedge fondy v uplynulém čtvrtletí nejvíce navyšovaly/snižovaly své pozice.

The post Padesát nejoblíbenějších pozic hedge fondů v prvním čtvrtletí 2019 appeared first on Investice do akcií.

Výkonnost hedge fondů a její hlavní příčiny

Hedge fondy v roce 2018 v průměru ztratily 5,2 %. Jednalo se o nejhorší výkonnost od roku 2011, kdy poklesly o 5,5 %. Leden sice přinesl opět kladná čísla, nicméně při pohledu na dlouhodobý graf výkonností je zřejmé, že ode dna finanční krize v roce 2009 se hedge fondům nedaří držet krok s výkonností amerického akciového indexu S&P 500.

Příčin je hned několik. Vysoká konkurence (ve světě je přes 11 250 hedge fondů), nízká volatilita (s výjimkou roku 2018), absence výraznějších poklesů (značná část dlouhodobých nadvýnosů hedge fondů nepramení až tak z vynikajících nadvýnosů v průběhu býčích trhů, ale spíše z podstatně menších poklesů v bear marketech) nebo indexy tažené vzhůru primárně technologickým sektorem (FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Google) akcie v USA, BAT (Baidu, Alibaba, Tencent) akcie v Asii). Bezpochyby bychom našli ještě několik dalších důvodů.

Změny v žebříčku nejpopulárnějších akcií

Níže uvedená tabulka uvádí největší změny v rámci popularity jednotlivých akcií. Pozitivní změna v popularitě je měřena celkovým počtem hedge fondů, které akcii nově nakoupily. Negativní změna potom celkovým počtem hedge fondů, které se akcie zbavily.

Padesát nejpopulárnějších long pozic

Při pohledu na 50 nejpopulárnějších long pozic patrně nepřekvapí, že v čele žebříčku stojí technologický sektor, který byl v uplynulých letech hlavním zdrojem růstu amerického akciového indexu S&P 500. Hedge fondy prostě a jednoduše nemohou ignorovat tyto růstové (a zároveň momentum) akcie, které se v minulosti pro mnohé z nich staly jedním z hlavních důvodů podprůměrné výkonnosti.

Padesát nejpopulárnějších short pozic

V rámci 50 nejpopulárnějších short pozic (spekulace na pokles ceny akcie) dominuje předním příčkám farmaceutický a technologický sektor.

The post Padesát nejpopulárnějších long a short pozic hedge fondů appeared first on Investice do akcií.

Odhady zisků prudce klesají

Ještě na konci září minulého roku byli analytici přesvědčeni, že zisky amerických společností v indexu S&P 500 porostou v prvním čtvrtletní letošního roku více než 6 % tempem. O několik měsíců později je situace zcela odlišná. Optimismus vyprchal a nastal čas revizí. Dnes analytici očekávají pokles o 0,8 %. Pokud by se tyto predikce naplnily, potom by se jednalo o první pokles zisků od roku 2016.

Banka BofA Merill Lynch upozornila na skutečnost, že zisky za čtvrtý kvartál jsou ve srovnání s tržním očekáváním nejhorší od 2Q 2011.

Od počátku roku revidovali analytici nejvíce své odhady zisků za 4Q 2018 v sektoru energií (+9,5 %) a materiálů (-7,1 %), v případě tržeb pak v sektoru energií (-4,3 %) a materiálů (-2,8 %). Pro celý rok 2019 by se zisky měly dle tržního konsenzu zvýšit o 5 %. Na počátku ledna očekávali analytici růst o 7 %.

10 firem s největšími zpětnými odkupy akcií

Americké firmy využily v posledních několika letech prostředí extrémně nízkých úrokových sazeb a s chutí navyšovaly své zadlužení. Cizí zdroje následně často použily ke zpětným odkupům akcií. V grafu níže vidíme deset společností, které v uplynulých 10 letech investovaly nejvíce peněz do zpětných odkupů svých vlastních akcií.

Long/short pozice hedge fondů v jednotlivých sektorech

Při pohledu na lednovou strukturu portfolií hedge fondů zjistíme, že fondy měly nejvíce long pozic (pozice na růst ceny akcie) v technologickém sektoru. Zároveň v tomto sektoru měly však i nejvíce short pozic (spekulace na pokles ceny akcie). Na druhém místě byl sektor zdravotnictví.

Při pohledu na relativní váhy jednotlivých sektorů v portfoliích hedge fondů ve srovnání s akciovým indexem S&P 500 zjistíme, že fondy jsou převážené v sektoru komunikačních služeb, v průmyslu, materiálech a ve zdravotnictví. Naopak podvážené jsou v realitním sektoru a energiích.

Nejvíce a nejméně shortované akcie z indexu S&P 500

Banka BofA Merill Lynch zveřejnila seznam nejvíce a nejméně shortovaných akcií v indexu S&P 500. Z tabulky níže je zřejmé, že trhy spekulují nejvíce na pokles ceny akcií v případě výrobce hraček Mattel (MAT), prodejce oblečení Under Armour (UAA) a firmy Nordstrom (JWN). Nejméně shortovanými akciemi jsou Johnson & Johnson (JNJ), Medtronic (MDT) a JPMorgan Chase (JPM).

Banka se dále zaměřila na nejvíce převážené akcie v portfoliích hedge fondů a nejvíce shortované akcie.

The post Nejpopulárnější a nejvíce shortované akcie hedge fondů, snižování odhadu růstu zisků, 10 firem s největšími zpětnými odkupy akcií appeared first on Investice do akcií.