ocenění společnosti Archivy - Investice do akcií

Jak ocenit firmu na základě jejich zákazníků?

Petr Čermák — Mon, 24 May 2021 19:24:01 +0000

Jak ocenit softwarové společnosti postavené na SaaS (Software as a Service), internetové firmy nabízející video či hudbu, společnosti podnikající v e-commerce a jiné firmy generující tržby z předplatného svých zákazníků? Před několika dny zveřejnil Michael J. Mauboussin z Morgan Stanley zajímavou studii „The Economics of Customer Businesses: Calculating Customer-Based Corporate Valuation (ZDE)“, která se výše uvedenou otázkou zabývá.

Ve studii je základním vstupním parametrem pro ocenění společnosti firemní zákazník. Myšlenka Customer Lifetime Value (CLV)* je s námi již několik desetiletí. Dlouho však chyběla provázanost s tvorbou hodnoty pro akcionáře. Až Daniel McCarthy a Peter Fader vytvořili vazbu mezi zákazníkem a hodnotou společnosti. Jednalo se o “Customer-Based Corporate Valuation (CBCV) ”. Model umožnil ocenit společnost na základě jejich zákazníků (směrem bottom-up). A právě tomuto modelu se studie věnuje.

Využitelnost modelu se liší v závislosti na druhu firmy. Je vhodný primárně pro společnosti, které spoléhají na předplatné zákazníků. S rostoucím počtem firem, jejichž tržby jsou postaveny na předplatném, se zvyšuje i popularita CBCV. Pokud hledáte alternativní způsoby oceňování technologických společností či firem postavených na předplatném, potom neváhejte výše uvedený dokument prostudovat.

V materiálu naleznete i jednu konkrétní případovou studii – AT&T Mobility.

* CLV se rovná současné hodnotě všech peněžních toků, které zákazník pro firmu v budoucnu vygeneruje, od nichž se odečtou náklady na získání zákazníka. Současná hodnota je funkcí tržeb, nákladů a věrnosti zákazníka.

The post Jak ocenit firmu na základě jejich zákazníků? appeared first on Investice do akcií.

V ocenění firem hrají čím dál větší roli nehmotná aktiva

Petr Čermák — Wed, 12 Feb 2020 20:05:52 +0000

V minulém století hrála při oceňování společností prim hmotná aktiva. Ta byla relativně snadno ocenitelná, protože se typicky jednalo o fyzická aktiva, u nichž nebylo vyčíslení hodnoty většinou nijak zvlášť komplikované. S nástupem technologických firem a s měnící se strukturou odvětví v ekonomice vyspělých zemí však začala hrát hmotná aktiva čím dále menší roli. Podíl nehmotných aktiv na celkové hodnotě podniku naopak začal rychle narůstat. Na rozdíl o fyzických aktiv, která lze relativně snadno a rychle přeměnit na hotovost, je vyčíslení hodnoty nehmotných aktiv podstatně obtížnějším úkolem. To přirozeně komplikuje i ocenění některých společností.

Server VisualCapitalist si připravil zajímavou infografiku, v rámci níž demonstruje rostoucí vliv nehmotných aktiv.

The post V ocenění firem hrají čím dál větší roli nehmotná aktiva appeared first on Investice do akcií.

Investice do akcií v kostce – v podání skvělého hedge fond manažera Williama Ackmana

Petr Čermák — Sun, 19 Aug 2018 09:27:03 +0000

Value investor William Ackman, zakladatel aktivistického hedge fondu Pershing Square Capital Management, natočil před několika lety třičtvrtěhodinové video, v němž velmi srozumitelně vysvětluje základní principy financí podniku a investování do akcií. Video stojí bezpochyby za pozornost.

Ackman se ve videu věnuje:

Založení podniku a základní struktuře kapitálu podniku – akcie vs. dluh
Velmi srozumitelně vysvětluje rozvahu společnosti, výkaz zisku a ztrát, peněžní toky
Otázce oceňování společnosti
Rozdílu mezi financováním vlastním kapitálem (akciemi) a dluhem
Problematice rizika
Porovnávání ocenění jednotlivých společností s ostatními firmami na trhu
Investičnímu horizontu investora a síle složeného úročení
Významu ztrát na dlouhodobé výnosy investora
Základním principům úspěšného investování
Otázce: Kdy s investováním začít?

Ackman o financích podniku a investování do akcií

Tip:

Stručné BIO Williama Ackmana naleznete v sekci Value investoři – Kdo je kdo?

The post Investice do akcií v kostce – v podání skvělého hedge fond manažera Williama Ackmana appeared first on Investice do akcií.