Hlavní témata:

• 03:22 – Lekce od Charlieho Mungera
• 09:07 – O win-win businessu
• 12:55 – Gaynerova cesta jeho ranou kariérou
• 26:27 – Proč je důležité hodnocení nákladů obětované příležitosti
• 32:37 – Proč se Gayner zaměřuje raději na proces než na výsledek
• 35:12 – Zkušenosti z technologické bubliny
• 41:18 – Zkušenosti z finanční krize v roce 2008
• 44:37 – Jak se Gayner vypořádává se svými emocemi během situací, kdy je mnoho ve hře
• 46:05 – Poučení z finanční krize
• 48:03 – Úvahy o dluhu a nízkých úrokových sazbách
• 58:44 – Jak naučíte lidi myslet dlouhodobě?
• 01:10:33 – Gaynerova zkušenost z období COVID a jak to ovlivnilo firmu Markel
• 01:19:06 – Úvahy o riziku
• 01:22:20 – Jak fungují kompenzace ve společnosti Markel
• 01:24:27 – Kvalitativní chyby, kterých se Gayner při rozhodování dopouští
• 01:29:18 – Oblíbené životopisy
• 01:33:10 – Jednoduchost a rozhodování ve firmě Markel
• 01:37:24 – Jak Gayner učí lidi o nákladech obětované příležitosti
• 01:41:00 – Názor na akciové opce
• 01:50:25 – Historické náklady vs. současné náklady a EBITDA
• 01:58:29 – Proč Gayner zřídka prodává akcie a jak se naučit trpělivosti
• 02:03:50 – Co je pro Gaynera úspěch?

The post Co se Tom Gayner naučil od Charlieho Mungera appeared first on Investice do akcií.

Články:

• S&P 500 update ziskové sezóny (21. 7. 2023)

Názory:

• Umělá inteligence a síla disrupce (JPMorgan)
• Jaká je přidaná hodnota LBO Private Equity fondů? (Verdad Capital)
• Čeká private equity fondy v roce 2024 pohroma? (Behind the Balance Sheet)

ETF – postřehy:

• Valuace japonských akcií (Amundi)
• Příliš dobré na to, aby to byla pravda? (BlackRock)
• Proč roste popularita ETF? (State Street)
• Jak si vedly akciové faktory ve 2Q/2023? (WisdomTree)

Podcasty:

• Bill Bernstein o 4 pilířích investování
• Dan Rasmussen o investování Buffetta v Japonsku
• Lululemon Athletica

Videa:

• Rebalancování indexu Nasdaq 100 stojí za pozornost investorů

• O budování společnosti Markel s Tomem Gaynerem

Grafy:

• Valuace firem ve S&P 500 dle jejich tržní kapitalizace

Infografika:

• Jak se změnila výroba automobilů v USA za uplynulých 45 let

Čtvrtletní komentáře/dopisy akcionářům

• Přehled nejnovějších čtvrtletních komentářů/dopisů akcionářům

Statistiky:

• S&P 500 – Tržní konsenzus analytiků – Tržby, zisky a ziskové marže
• S&P 500 sektory – Tržní konsenzus analytiků – Tržby a zisky
• S&P 500 Valuace

The post Přehled nejzajímavějších videí a článků týdne 29/2023 appeared first on Investice do akcií.

Podcast naleznete ZDE.

Hlavní témata:

• (00:02:34) – Unikátní obchodní model společnosti
• (00:04:24) – Hodnoty a systémy, díky kterým Markel vyniká
• (00:08:57) – Markel vs. Berkshire Hathaway
• (00:11:22) – Markel v pojišťovnictví
• (00:15:31) – Strukturální faktory, které umožňují společnosti excelovat v mnoha různých oblastech pojištění
• (00:18:55) – Proč není tento specifický obchodní model široce replikován
• (00:22:58) – Vývoj investičního portfolia a investičního stylu společnosti Markel
• (00:29:22) – Klíčové rozdíly mezi Markel Ventures a portfoliem veřejně obchodovaných akcií
• (00:32:25) – Jak se jejich investiční proces liší od tradičních fondů
• (00:36:42) – Jak je jejich malý tým schopen překonat větší konkurenty
• (00:39:50) – Dlouhodobé držení pozic
• (00:42:37) – Slavný investiční příběh American Tower
• (00:46:10) – Markel z pohledu vnějšího investora
• (00:53:43) – Riziko v podobě několika klíčových osobností společnosti
• (00:55:33) – Další rizika a výzvy
• (01:00:50) – Lekce pro investory

The post Markel – běh na dlouhou trať appeared first on Investice do akcií.

Kompletní podcast naleznete ZDE.

Hlavní témata rozhovoru:

• 5:00 – Cíl každoročního setkání s akcionáři společnosti Markel
• 7:30 – Stručně o Tomovi
• 17:05 – Vytvoření dealflow a jak dlouho to trvá
• 20:10 – Jak delegovat
• 24:55 – Co se stalo s transakcemi ILS
• 33:20 – Nová maxima a nová minima
• 34:20 – Propojení Berkshire, Markel a The Davis Funds
• 38:40 – Jak investování v Markelu ovlivňuje nebo neovlivňuje Tomův investiční styl
• 43:50 – Význam vztahů
• 48:40 – Big Lebowski
• 49:10 – Co Toma naučilo cestování do Indie
• 56:25 – Rozhodování v březnu 2020
• 1:02:20 – Jaký byl přechod z Co-CEO na CEO

The post Tom Gayner o investování v Markelu, ILS a dalších tématech appeared first on Investice do akcií.

Tom byl před několika dny hostem investiční společnosti Boyar Asset Management, která sama spravuje peníze klientů a preferuje (podobně jako Tom) value investiční přístup. Poslechněte si příběh o výjimečné společnosti Markel a zjistěte, jak se firma probojovala do žebříčku Fortune 500.

Kompletní rozhovor naleznete ZDE.

Google podcast verzi ZDE.

Hlavní témata rozhovoru:

• Tajemství úspěchu v investičním byznysu.
• Tomova  investiční teze o Home Depot a Diageo.
• Proč bylo investování v době koronaviru těžší než investování v době finanční krize.
• Jak covid ovlivnil pojišťovací operace Markel.
• Investice Berkshire Hathaway do společnosti Markel?
• Warren Buffett jako člena představenstva Washington Post.
• Jak se Markel rozhoduje, zda investovat do privátních společností prostřednictvím Markel Ventures, nebo do akcií veřejně obchodovaných firem.
• Proč si myslí, že je možné, aby Markel Ventures byly jednoho dne větší než akciové portfolio Markel.
• Proč většina investorů, kteří se pokusili použít pojišťovací operace jako mechanismy financování, selhala.
• Co jej vede k navyšování akciových pozic v portfoliu.
• Výhody nízkého obratu akcií v portfoliu.
• Kdy je vhodné použít finanční páku.
• Priority alokace kapitálu.
• A další …

Upozornění: Autor webu v době zveřejnění tohoto článku vlastní ve svém osobním portfoliu akcie společnosti Markel.

The post Tom Gayner o svém přístupu k investování a úspěchu společnosti Markel appeared first on Investice do akcií.

Před letošním setkáním akcionářů Berkshire Hathaway poskytl Thomas Gayner rozhovor, v němž rozebral své začátky ve společnost Markel, investování, charakteristiky společností, do nichž rádi investují, nedávnou investici Warrena Buffetta do společnosti Alleghany Corporation a další témata.

The post Rozhovor s Thomasem Gaynerem z „mini Berkshire Hathaway“ appeared first on Investice do akcií.

Barry Ritholtz si s Tomem povídal o jeho počátcích ve společnosti, jeho investičním přístupu, investicích do akcií veřejně obchodovaných firem, nákupech celých společností v Markel Ventures a dalších zajímavých tématech.

Podcast „Thomas S. Gayner on Things That Matter in Markets“ naleznete ZDE.

Kdo je Thomas Gayner?

Thomas Gayner je americký value investor a CIO v pojišťovně Markel Corporation, která bývá svým modelem a přístupem často srovnávána s Buffettovou Berkshire Hathaway. Podobně jako Berkshire se i Markel zaměřuje primárně na pojištění, zajištění a investice. V uplynulých 20 letech dokázala společnost zvyšovat účetní hodnotu na akcii průměrným tempem 12,5 % ročně. Gayner vystudoval účetnictví na University of Virginia a nastoupil do auditorské společnosti PriceWaterhouseCoopers. Brzy jej však začal lákat svět investic a nastoupil k malému obchodníkovi s cennými papíry Davenport and Company. Zde si poprvé vyzkoušel analýzu podniků. K jeho hlavním úkolům patřilo hledání malých regionálních firem s dlouhodobým růstovým potenciálem, který by je mohl vynést až na úroveň velkých korporací. Gaynerova talentu si brzy všiml zakladatel Markel Corporation, který mu na počátku devadesátých let nabídl místo. Gayner se brzy vypracoval až na CIO a zůstal k firmě loajální po více než 20 let.

Tip:

• Aktuální portfolio Markel naleznete ZDE.
• Markel v číslech ZDE.

Upozornění: Autor webu Investicedoakcii.cz drží ve svém osobním portfoliu v době publikování tohoto článku akcie společnosti Markel (MKL).

The post Markel – menší bratříček Berkshire Hathaway appeared first on Investice do akcií.

Hlavní témata rozhovoru:

• (3:07) Reakce skupiny Markel na finanční krizi v letech 2008-2009
• (7:55) Výhody rodinných firem
• (11:39) Srovnání současných trhů s trhy v letech 1998-1999
• (15:53) Proč investovat jako babička a ne jako trader
• (18:18) Jak udělala pozice Co-CEO z Toma lepšího investora
• (28:35) Budování správné firemní kultury
• (32:15) Budování bohatství způsobem top-down vs. bottom-up
• (35:39) Aplikace Colfax Business Systému v Markelu
• (38:08) Úskalí spojená s prací pro společnost ovládanou zakládající rodinou
• (48:45) Jak pomohla divize Markel Ventures diverzifikovat aktivity společnosti
• (51:53) Proč je firemní kultura jednou z klíčových konkurenčních výhod Markelu
• (55:14) ESG
• (62:30) Tomův odkaz v rámci skupiny
• (63:50) Učení se z vlastních chyb
• (66:14) Začínáme s principy a následně se učíme za pochodu

Kdo je Thomas Gayner?

Thomas Gayner je americký value investor a CIO v pojišťovně Markel Corporation, která bývá svým modelem a přístupem často srovnávána s Buffettovou Berkshire Hathaway. Podobně jako Berkshire se i Markel zaměřuje primárně na pojištění, zajištění a investice. V uplynulých 20 letech dokázala společnost zvyšovat účetní hodnotu na akcii průměrným tempem 12,5 % ročně. Gayner vystudoval účetnictví na University of Virginia a nastoupil do auditorské společnosti PriceWaterhouseCoopers. Brzy jej však začal lákat svět investic a nastoupil k malému obchodníkovi s cennými papíry Davenport and Company. Zde si poprvé vyzkoušel analýzu podniků. K jeho hlavním úkolům patřilo hledání malých regionálních firem s dlouhodobým růstovým potenciálem, který by je mohl vynést až na úroveň velkých korporací. Gaynerova talentu si brzy všiml zakladatel Markel Corporation, který mu na počátku devadesátých let nabídl místo. Gayner se brzy vypracoval až na CIO a zůstal k firmě loajální po více než 20 let.

The post 30 let value investování v rodinném kruhu jménem Markel appeared first on Investice do akcií.

V jejím čele stojí Tom Gayner, který byl před několika dny hostem podcastu Good Investing Talks. Tom nastoupil do společnosti Markel před 30 lety a v současnosti je zodpovědný za oblast investic. Od jeho nástupu zhodnotily akcie firmy o 15,3 % ročně (vs. 10,3 % v případě amerického akciového indexu S&P 500 Total Return). Tom v podcastu odpovídal na celou řadu zajímavých otázek.

Hlavní témata:

• Markel v roce 2020
• Měřítka úspěchu
• O investici do společnosti Amazon
• Zdroje peněz pro portfolio
• Volnost při alokaci prostředků firmy
• Pojišťovnictví – úspěšné a neúspěšné části
• Konkurence v pojišťovnictví
• Spolupráce s firmou Tesla
• Dopady klimatických změn na odvětví
• Prostředí nízkých úrokových sazeb
• Alokace kapitálu ve firmě
• Investování na základě interních vs. externích nápadů
• Markel Ventures – nákupy soukromých firem
• Akcie veřejně obchodovaných firem vs. investice do soukromých společností
• O zlepšování v oblasti investic
• Zpětné odkupy akcií
• Proč drží v portfoliu přes 100 akcií?
• Signály z diverzifikovaného portfolia
• Velké vs. malé pozice
• O prodeji akcií Carmaxx
• Cesta do Indie a její vliv na portfolio
• A další

Tip:

• Aktuální portfolio Markel naleznete ZDE.
• Nedávný rozhovor s Tomem Gaynerem – Long-Term Investing w/ Tom Gayne‪r (podcast We Study Billionaires) naleznete ZDE.
• Nejnovější dopis akcionářům společnosti Markel za rok 2020 naleznete ZDE.
• Výroční zprávu za rok 2020 naleznete ZDE.
• Markel v číslech ZDE.

Upozornění: Autor webu Investicedoakcii.cz drží ve svém osobním portfoliu v době publikování tohoto článku akcie společnosti Markel (MKL).

The post O akciovém portfoliu společnosti Markel, investicích do soukromých firem či dopadu nízkých sazeb na pojišťovnictví appeared first on Investice do akcií.

Hlavní témata podcastu:

• O založení Saber Capital Management
• O společnostech Foot Locker (FL), Markel (MKL), Berkshire Hathaway (BRKB)
• O kvantitativním value investování
• O investicích do nemovitostí
• O investicích do kvalitních firem s vysokou rentabilitou kapitálu
• O valuacích firem, DCF, pochopení podnikatelského modelu společností, konkurenční výhodě
• O koncentrovaném portfoliu a portfolio managementu
• O buy & hold přístupu k investování

Tip:

• Více o fondu Saber Capital Management naleznete ZDE.
• Zajímavý research od Saber Capital Management naleznete ZDE.

The post Preferujeme akcie kvalitních firem s vysokou rentabilitou kapitálu, vzkazuje Saber Capital Management appeared first on Investice do akcií.