konkurenční výhoda společnosti Archivy - Investice do akcií

Value investování: Od Grahama po Buffetta a dále

Petr Čermák — Wed, 18 Nov 2020 20:36:02 +0000

V roce 2004 napsal Bruce Greenwald, profesor financí a asset managementu na Columbia University a konzultant First Eagle Investment Management, knihu Value Investing: From Graham to Buffett and Beyond, která se (jak již název napovídá) věnuje unikátnímu investičnímu přístupu, který proslavili oba pánové uvedení v názvu knihy. Po 14 letech se kniha dočkala druhého vydání.

Před několika dny si s Brucem Greenwaldem povídal o jeho nové knize a řadě dalších zajímavých témat jeho kolega Tano Santos. Jaká byla hlavní témata rozhovoru?

Načasování druhého vydání.
Evoluce value investování v uplynulých desetiletích.
Value investování a růst.
Konkurenční výhoda společnosti.
Alokace kapitálu ve firmě.
Oceňování firem v nových odvětvích, oceňování společností s vysokou mírou investic.
Důvody podprůměrné výkonnosti value investování v posledních letech.
Proč nejsou akcie FAANG ekvivalentem „Nifty Fifty“ akcií.
Prostředí nízkých úrokových sazeb a jejich vliv na budoucí výnosy a množství investičních příležitostí na trzích.
Akcie Google, Amazon či Instalco.
A další témata.

Rozhovor s Brucem Greenwaldem o value investování

The post Value investování: Od Grahama po Buffetta a dále appeared first on Investice do akcií.

Kvalita, růst a hodnota

Petr Čermák — Tue, 10 Nov 2020 21:14:25 +0000

Tobias Carlisle si do svého podcastu The Acquirers Podcast pozval portfolio manažera Kylera Hassona z Delta Investment Management, s nímž rozebral investice do akcií kvalitních firem a řadu dalších zajímavých témat. Hovořili například o:

dlouhodobém držení akcií,
ukazateli FCF k hmotnému investovanému kapitálu,
procesu výběru akcií,
společnostech, které jsou schopné v čase zvyšovat svou vnitřní hodnotu,
pochopení produktu firmy a důvodů, proč jej zákazníci používají,
sdílení informací s podobně naladěnými investory,
M&A procesu společnosti Constellation Software,
konkurenční výhodě firmy TransDigm a dalších tématech.

The post Kvalita, růst a hodnota appeared first on Investice do akcií.

Co je konkurenční výhoda firmy a proč je pro value investora důležitá?

Petr Čermák — Mon, 09 Sep 2019 21:06:08 +0000

Konkurenční výhoda je jedním ze základních stavebních kamenů investičního přístupu Warrena Buffetta a celé řady jiných value investorů. Kvalitní firmy s dlouhodobě udržitelnou konkurenční výhodou se typicky vyznačují vysokou rentabilitou vlastního jmění (ROE) a často i vysokým tržním podílem. Silná konkurenční výhoda jim umožňuje dosahovat nadprůměrné ziskovosti, aniž by byly výrazněji ohroženy konkurencí či novými firmami vstupujícími na trh. Konkurenční výhoda zároveň často poskytuje i stabilitu výnosů a jejich mnohem lepší a snadnější předvídatelnost v budoucnu. Takovéto společnosti je mnohdy možné držet v portfoliu celou řadu let a těžit z růstu jejich vnitřní hodnoty v čase (a následně i tržní ceny).

Pat Dorsey, zakladatel společnosti Dorsey Asset Managment, studuje konkurenční výhody již několik let. Tomuto zajímavému tématu se věnoval i na Value Investor Conference v Omaze, kde v průběhu půlhodinové prezentace představil přítomným podstatu konkurenční výhody, hlavní druhy výhod, upozornil, co naopak za konkurenční výhodu považovat nelze či jaké faktory posilují konkurenční výhodu. Dále hovořil o významu alokace kapitálu a pravidlech správné alokace kapitálu ze strany managementu, který je prospěšný pro akcionáře (vlastníky) společnosti. Rozebral reinvestice kapitálu do dalšího růstu společnosti, vyplácení dividend, zpětné odkupy akcií či fúze a akvizice. Závěrem poradil, jakým způsobem vyhodnocovat alokaci kapitálu managementu.

Kompletní prezentaci „Konkurenční výhoda a alokace kapitálu“ naleznete ZDE.

Video z Value Investor Conference

Tip:

Vynikající knihou o konkurenčních výhodách je kniha od Bruce Greenwalda: Competition Demystified: A Radically Simplified Approach to Business Strategy
O poznání stručnější popis naleznete i v knize Investice do akcií – Základy value investování

The post Co je konkurenční výhoda firmy a proč je pro value investora důležitá? appeared first on Investice do akcií.