Zajímavé akademické studie, které poskytují sofistikovanější pohled na problematiku optimální úrovně diverzifikace, naleznete níže:

• J. Evans, S. H. Archer – Diversification and the reduction of dispersion: An empirical analysis
• Juan Mier – Deep Concentration: A Review of Studies Discussing Concentrated Portfolios
• Vitali Alexeev, Francis Tapon – Equity Portfolio Diversification: How Many Stocks are Enough? Evidence from Five Developed Markets
• Danny Yeung , Paolo Pellizzari, Ron Bird, Sazali Abidin – Diversification versus Concentration  . . . and the Winner is?
• James M. Park, Jeremy C. Staum – Diversification: How Much is Enough?
• Zoran Ivkovich, Clemens Sialm, Scott J. Weisbenner – Portfolio Concentration and the Performance of Individual Investors
• Phelim P. Boyle, Lorenzo Garlappi, Raman Uppal, Tan Wang – Keynes Meets Markowitz: The Tradeoff Between Familiarity and Diversification

The post Kolik akcií je třeba mít v portfoliu? appeared first on Investice do akcií.

Články:

• S&P 500 zisková sezóna – update
• Česká zbrojovka nakoupila americkou firmu Colt
• Americké akciové fondy zaznamenaly největší týdenní příliv peněz za 13 let

Názory:

• Investice do energetiky (Pzena Investment Management)
• Koutek analytika – Fidelity National Information Services (Weitz Investment Management)
• Proč je nejvyšší čas zamyslet se nad 60:40 portfoliem (JPMorgan)
• Na valuacích záleží, a to i u růstových akcií

Statistiky:

• S&P 500 – Tržní konsenzus analytiků – Tržby, zisky a ziskové marže
• S&P 500 sektory – Tržní konsenzus analytiků – Tržby a zisky
• S&P 500 Valuace

Grafy:

• Short interest akcií v indexu S&P 500 je nejnižší od roku 2000
• Nejvíce shortované akcie v US indexu Russell 3000
• Výnosy amerických spekulativních dluhopisů jsou nejnižší za desítky let
• Srovnání bitcoinu s historickými spekulativními bublinami
• 15 hedge fond manažerů vydělalo v roce 2020 cca 23 mld. USD

Infografika:

• Obchodní vztahy mezi EU a UK

Podcasty:

• Ben Inker z GMO o value investování a alokaci aktiv (Bloomberg Masters in Business)
• O klonování portfolií a uctívání investičních idolů (This Week in Intelligent Investing)

Videa:

• Přednáška value investora Mohnishe Pabraie na Clemson University

• Sestavte koncentrované portfolio, které překoná výkonnost trhu – Dreifus (Royce Special Equity Fund)

• Žádné příběhy – o deep value investování a speciálních situacích (The Acquirers Podcast)

• Jeremy Grantham (GMO) o spekulativních bublinách, venture kapitálu a klimatických změnách

• Ray Dalio (zakladatel největšího hedge fondu na světě) o globální ekonomice

• Akciové trhy jsou odtržené od reality – Sam Zell

• Cena/hodnota – Akcie AMC a GameStop (Aswath Damodaran)

The post Přehled nejzajímavějších videí a článků týdne 6/2021 appeared first on Investice do akcií.

Hlavní témata podcastu:

• O založení Saber Capital Management
• O společnostech Foot Locker (FL), Markel (MKL), Berkshire Hathaway (BRKB)
• O kvantitativním value investování
• O investicích do nemovitostí
• O investicích do kvalitních firem s vysokou rentabilitou kapitálu
• O valuacích firem, DCF, pochopení podnikatelského modelu společností, konkurenční výhodě
• O koncentrovaném portfoliu a portfolio managementu
• O buy & hold přístupu k investování

Tip:

• Více o fondu Saber Capital Management naleznete ZDE.
• Zajímavý research od Saber Capital Management naleznete ZDE.

The post Preferujeme akcie kvalitních firem s vysokou rentabilitou kapitálu, vzkazuje Saber Capital Management appeared first on Investice do akcií.

Články:

• Akciový trh v USA nebyl vzhledem k ekonomice nikdy tak velký, jako je nyní
• Velké společnosti dominují indexu S&P 500, a to nejvíce v historii
• Update ziskové sezóny v USA
• Zombifikace USA – 40 % veřejně obchodovaných společností je ztrátových
• Globální dluh k HDP vyšplhal v minulém roce na nové maximum

Názory:

• Berkshire Hathaway – Kultura důvěry

Čtvrtletní dopisy akcionářům

• Wedgewood Partners 4Q/2019
• Longleaf Funds 4Q/2019
• Miller Value Partners 4Q/2019
• Dodge & Cox funds 4Q/2019
• O’Shaughnessy 4Q/2019

Grafy:

• 10 % populace v USA vlastní 84 % akcií
• 5 největších společností nemělo v indexu S&P 500 nikdy tak velkou váhu jako nyní

Infografika:

• US akcie ve 4Q/2019
• Periodická tabulka komoditních výnosů
• Problém stárnoucí světové populace
• Veškeré světové bohatství dle jednotlivých zemí

Podcast:

• Jak postavit koncentrované portfolio – Matthew Benkendorf
• Jaká je cena špatně vyhodnoceného rizika? Úrokové sazby, trh repo operací a aktivistický FED – podcast s Jimem Grantem

Videa:

• Aktivistický hedge fond manažer Jeff Ubben z ValueAct Capital o Spring Fund (ZDE)
• Krátká exkurze do mentálních modelů (ZDE)
• Daniel Kaheman (jeden z nejuznávanějších akademiků v oblasti behaviorálních financí) – Rychlé a pomalé myšlení, učení se a umělá inteligence (ZDE)

The post Přehled nejzajímavějších videí a článků týdne 3/2020 appeared first on Investice do akcií.

Jaká diverzifikace je ale dostatečná? Měl by investor nakoupit 10 akcií, 30 akcií, 100 akcií či snad ještě více? To již většina chytrých knih či článků raději nezmiňuje. A skutečně je tato cesta vhodná pro všechny investory? Vždyť přeci nejúspěšnější investor světa Warren Buffett nedosáhl svého úspěchu díky investicím do stovek až tisíců akcií, ale do akcií několika málo pečlivě vybraných společností. Podobně ani nejbohatší lidé planety z žebříčku časopisu Forbes či řada nejúspěšnějších portfolio manažerů uplynulých 100 let.

Vzpomeňme na některé výroky Warrena Buffetta směrem k široké diverzifikaci:

„Diverzifikace je ochrana proti neznalosti. Nedává příliš smysl, pokud víte, co děláte.“  

„Široká diverzifikace je vyžadována jen v případě, když investoři nevědí, co dělají.“

„Diverzifikace možná uchová bohatství, ale koncentrace bohatství buduje.“

Není to snad jasný vzkaz z Omahy, že by investoři měli raději držet koncentrované portfolio akcií? Komplexní odpověď a analýzu problému diverzifikace vs. koncentrace v dnešním článku bohužel nenaleznete. Můžete se však podívat na vynikající materiál investiční společnosti Lazard Asset Management, který je výtahem většiny nejvýznamnějších studií zaměřených pouze na jednu stranu mince, a to na koncentrovaná portfolia.

Kompletní analýzu s odkazy na řadu dalších studií naleznete ZDE.

Analýza obsahuje celou řadu zajímavých grafů a informací, které rozhodně stojí za chvíli vašeho času. Analýza má pouze 10 stran.

The post Proč držet koncentrované portfolio akcií? appeared first on Investice do akcií.