Jaké další významné události stály v případě Berkshire Hathaway za pozornost? V podcastu This Week in Intelligent Investing odpovídal Christopher Bloomstran, portfolio manažer value investiční společnosti Semper Augustus, v níž jsou akcie Berkshire Hathaway jednoznačně největší pozicí klientů (cca 36 % portfolia, aktuální strukturu portfolia naleznete ZDE).

Kompletní podcast naleznete ZDE.

(Pozn. Rozhovor s Bloomstranem začíná od 24:10)

V podcastu je dále rozebrána problematika vyhledávání investičních příležitostí, kvantitativních screeningů či využití konceptu durace na akciových trzích.

Stručné shrnutí komentáře Christophera Bloomstrana:

• Pohled na GAAP zisky Berkshire Hathaway není příliš užitečný. Člověk musí provést řadu úprav, aby se dopracoval ke skutečné ziskovosti společnosti.
• Zpětné odkupy akcií dosáhly 9 mld. USD. V červenci odkoupil Buffett akcie BRKB za průměrnou cenu 187 USD, v srpnu na 210 USD. V září provedl zatím největší měsíční odkup akcií, přičemž v případě BRKB činila průměrná cena 216 USD.
• Otázkou je, proč byl nejvyšší objem zpětných odkupů proveden až v září, kdy byla průměrná cena akcií nejvyšší? Bloomstran se domnívá, že důvodem je rychle se zlepšující situace firem v Berkshire Hathaway. Proto i při ceně 216 USD patrně považuje Buffett akcie za levné. Konglomerát zároveň začal opět nakupovat akcie i ve svém investičním portfoliu, což patrně také potvrzuje zlepšující se situaci amerických podniků.
• Formulář 13F-HR, kde zjistíme konkrétní investice v daném čtvrtletí, teprve bude zveřejněn, nicméně již dnes víme, že společnost investovala do firmy Snowflake či do japonských firem Itochu Corp, Marubeni Corp, Mitsubishi Corp, Mitsui & Co Ltd a Sumitomo Corp.
• Berkshire Hathaway dále uzavřela dohodu s Dominion Energy, od níž odkupuje plynovody a zásobníky plynu.
• Semper Augustus v posledních měsících také investuje v oblasti energetiky.
• CAPEX Berkshire Hathaway rostou, firma zároveň splácí krátkodobé dluhy, využívá současného prostředí nulových sazeb a půjčuje si na dlouhé období. Alokace kapitálu je skvělá.
• Koronavirus nakonec neměl nijak zásadní negativní dlouhodobý vliv na Berkshire Hathaway. Situace firem v konglomerátu se rychle zlepšuje (detaily o jednotlivých částech v rozhovoru). Vnitřní hodnota firmy nebyla zásadně ovlivněna a v roce 2020 bude patrně dokonce vyšší než v roce 2019.
• Buffettova investice do Occidental Petroleum byla nešťastná. Investice do plynovodů a zásobníků plynu jsou nicméně něco jiného.
• V Berkshire Hathaway patrně snížili svou pozici v Applu. Bloomstran odhaduje, že se jednalo o prodeje Todda Combse a Teda Weschlera. Dále zřejmě vyprodali zbývající akcie Wells Fargo.

Upozornění: Výše uvedené názory by v žádném případě neměly být vnímány jako doporučení k nákupu či prodeji! Autor webu v době psaní článku vlastní ve svém osobním portfoliu akcie společnosti Berkshire Hathaway (BRKB). Autor webu nepřebírá žádnou odpovědnost za škodu způsobenou použitím tohoto textu nebo informací v něm obsažených. Každý investor je povinen přijmout vlastní informované rozhodnutí o vhodnosti každé investice. Investiční nástroje uvedené v textu nemusí být vhodné pro všechny investory. Minulá výkonnost investičních nástrojů nezaručuje výkonnost budoucí. Očekávaná budoucí výkonnost je založena na předpokladech, které nemusí nastat.

The post O čtvrtletních výsledcích Berkshire Hathaway s Chrisem Bloomstranem appeared first on Investice do akcií.

Tržby i zisky míří vzhůru

Zisk společnosti Berkshire Hathaway vzrostl ve třetím čtvrtletí meziročně z 3,4 mld. USD na 6,9 mld. USD (analytici očekávali 6,11 mld.). Za lepšími výsledky stály všechny segmenty společnosti. Tržby se zvýšily o 6,6 % na 63,5 mld. USD.

• Segment pojištění – růst tržeb o 8,1 % na 15,8 mld. USD, čistý zisk vzrostl na 441 mil. USD (minulý rok ztráta 1,4 mld. USD).
• Železnice, utility a energie – růst tržeb o 11,1 % na 11,8 mld. USD, čistý zisk vzrostl meziročně o 24,6 % na 1,9 mld. USD.
• Výroba, služby a retail – růst tržeb o 3,7 % na 33,3 mld. USD, čistý zisk vzrostl meziročně o 23,8 % na 2,1 mld. USD.
• Finance a finanční produkty – růst tržeb o 13 % na 2,4 mld. USD, čistý zisk vzrostl meziročně o 22,2 % na 390 mil. USD.

K vyšším ziskům přispěla bezpochyby i Trumpova daňová reforma. Díky ní vykázala Berkshire meziroční pokles efektivní daňové sazby z 25,3 % na 19,2 %. Zisky jsou mnohem rozkolísanější než v minulosti. Příčinou je regulatorní úprava účetních standardů, která vyžaduje, aby firmy zahrnuly své nerealizované zisky/ztráty z investic do svého čistého zisku.

Buffettova společnost vlastní více než 90 firem z různých oblastí – např. pojišťovnictví, chemický průmysl, energetika, potraviny, průmysl, železnice, maloobchod a další.

Buffett čeká na svou velkou investiční příležitost

Objem hotovosti či jejich ekvivalentů sice v průběhu roku poklesl, avšak stále se pohybuje na úctyhodných 103,6 mld. USD, které má „věštec z Omahy“ připravené na investice. Poslední velkou akvizici uskutečnil v lednu roku 2016, kdy za 32,1 mld. USD nakoupil společnost Precision Castparts.

Účetní hodnota Berkshire Hathaway se ke konci čtvrtletí pohybovala na úrovni 152,47 USD na akcii. Float činil 118 mld..

Buffett investoval a zároveň zpětně odkupoval akcie Berkshire Hathaway

Buffett v průběhu uplynulého čtvrtletí investoval 12,5 mld. USD, což je nejvíce za poslední čtyři roky. Ve velkém nakupoval akcie dosud neznámé finanční instituce. Spekuluje se o akciích Bank of America (BAC). Zároveň začal se zpětnými odkupy akcií Berkshire Hathaway, a to v objemu 928 miliónů USD. Jedná se o první zpětné odkupy od roku 2012. Svým krokem vyslal Buffett jasný signál akcionářům – akcie své firmy považuji za podhodnocené. Celkově však prozatím odkoupil jen cca 0,2 % akcií společnosti. Lze se tudíž domnívat, že podhodnocení patrně nebude zase až tak významné. Zpětné odkupy se na druhou stranu uskutečnily ještě před říjnovou akciovou korekcí. Je tudíž pravděpodobné, že se velikost zpětných odkupů v říjnu ještě zvýšila.

The post Akcie Berkshire Hathaway po čtvrtletních výsledcích posilují o více než 5 % appeared first on Investice do akcií.