Konglomerát Berkshire Hathaway (Ticekr: BRKA, BRKB), v jehož čele stojí již několik desetiletí investiční ikona Warren Buffett, zveřejnil v průběhu uplynulých dnů výsledky hospodaření za 3Q/2020. Buffett ve třetím čtvrtletí provedl zpětné odkupy akcií Berkshire Hathaway za úctyhodných 9 mld. USD. V prvních devíti měsících roku 2020 se tak celkové zpětné odkupy vyšplhaly již na 15,7 mld. USD. V zásobě mu nadále zůstává cca 146 mld. hotovosti.
Jaké další významné události stály v případě Berkshire Hathaway za pozornost? V podcastu This Week in Intelligent Investing odpovídal Christopher Bloomstran, portfolio manažer value investiční společnosti Semper Augustus, v níž jsou akcie Berkshire Hathaway jednoznačně největší pozicí klientů (cca 36 % portfolia, aktuální strukturu portfolia naleznete ZDE).
Kompletní podcast naleznete ZDE.
(Pozn. Rozhovor s Bloomstranem začíná od 24:10)
V podcastu je dále rozebrána problematika vyhledávání investičních příležitostí, kvantitativních screeningů či využití konceptu durace na akciových trzích.
Stručné shrnutí komentáře Christophera Bloomstrana:
- Pohled na GAAP zisky Berkshire Hathaway není příliš užitečný. Člověk musí provést řadu úprav, aby se dopracoval ke skutečné ziskovosti společnosti.
- Zpětné odkupy akcií dosáhly 9 mld. USD. V červenci odkoupil Buffett akcie BRKB za průměrnou cenu 187 USD, v srpnu na 210 USD. V září provedl zatím největší měsíční odkup akcií, přičemž v případě BRKB činila průměrná cena 216 USD.
- Otázkou je, proč byl nejvyšší objem zpětných odkupů proveden až v září, kdy byla průměrná cena akcií nejvyšší? Bloomstran se domnívá, že důvodem je rychle se zlepšující situace firem v Berkshire Hathaway. Proto i při ceně 216 USD patrně považuje Buffett akcie za levné. Konglomerát zároveň začal opět nakupovat akcie i ve svém investičním portfoliu, což patrně také potvrzuje zlepšující se situaci amerických podniků.
- Formulář 13F-HR, kde zjistíme konkrétní investice v daném čtvrtletí, teprve bude zveřejněn, nicméně již dnes víme, že společnost investovala do firmy Snowflake či do japonských firem Itochu Corp, Marubeni Corp, Mitsubishi Corp, Mitsui & Co Ltd a Sumitomo Corp.
- Berkshire Hathaway dále uzavřela dohodu s Dominion Energy, od níž odkupuje plynovody a zásobníky plynu.
- Semper Augustus v posledních měsících také investuje v oblasti energetiky.
- CAPEX Berkshire Hathaway rostou, firma zároveň splácí krátkodobé dluhy, využívá současného prostředí nulových sazeb a půjčuje si na dlouhé období. Alokace kapitálu je skvělá.
- Koronavirus nakonec neměl nijak zásadní negativní dlouhodobý vliv na Berkshire Hathaway. Situace firem v konglomerátu se rychle zlepšuje (detaily o jednotlivých částech v rozhovoru). Vnitřní hodnota firmy nebyla zásadně ovlivněna a v roce 2020 bude patrně dokonce vyšší než v roce 2019.
- Buffettova investice do Occidental Petroleum byla nešťastná. Investice do plynovodů a zásobníků plynu jsou nicméně něco jiného.
- V Berkshire Hathaway patrně snížili svou pozici v Applu. Bloomstran odhaduje, že se jednalo o prodeje Todda Combse a Teda Weschlera. Dále zřejmě vyprodali zbývající akcie Wells Fargo.
Upozornění: Výše uvedené názory by v žádném případě neměly být vnímány jako doporučení k nákupu či prodeji! Autor webu v době psaní článku vlastní ve svém osobním portfoliu akcie společnosti Berkshire Hathaway (BRKB). Autor webu nepřebírá žádnou odpovědnost za škodu způsobenou použitím tohoto textu nebo informací v něm obsažených. Každý investor je povinen přijmout vlastní informované rozhodnutí o vhodnosti každé investice. Investiční nástroje uvedené v textu nemusí být vhodné pro všechny investory. Minulá výkonnost investičních nástrojů nezaručuje výkonnost budoucí. Očekávaná budoucí výkonnost je založena na předpokladech, které nemusí nastat.