Value investiční společnost Broyhill Asset Management zveřejnila před několika dny pravidelný roční komentář, jehož ústředním tématem je současná spekulativní mánie na trzích.
Komentář rozebírá:
- investici do realit prostřednictvím společnosti Equity Commonwealth (EQC), kterou ovládá americký realitní magnát Sam Zell,
- spekulace kolem akcií GameStop, AMC Networks a Bitcoinu,
- raketový vzestup akcií 50 nejvíce shortovaných firem v USA,
- prudký nárůst popularity ARK Investment Management,
- nejvyšší počet společností obchodujících se za EV/S > 20 od vrcholu technologické bubliny,
- rekordní počet nových IPO a SPAC,
- prudký nárůst objemu obchodů na opčních trzích,
- raketový růst akcií ztrátových technologických společností,
- růstové akcie vs. value akcie,
- a další témata.
Komentář za 4Q/2020 naleznete ZDE.
V komentáři Broyhill Asset Management je dále zmíněn zajímavý úryvek z rozhovoru s ředitelem společnosti Sun Microsystems Scottem McNealym o vysokých valuacích jeho společnosti v roce 2000:
„At 10x revenues, to give you a 10-year payback, I have to pay you 100% of revenues for 10 straight years in dividends. That assumes I can get that by my shareholders. That assumes I have zero cost of goods sold, which is very hard for a computer company. That assumes zero expenses, which is really hard with 39,000 employees. That assumes I pay no taxes, which is very hard. And that assumes you pay no taxes on your dividends, which is kind of illegal. And that assumes with zero R&D for the next 10 years, I can maintain the current revenue run rate. Now, having done that, would any of you like to buy my stock at $64? Do you realize how ridiculous those basic assumptions are?“
