V české republice bohužel nemáme příliš mnoho unikátních fondů, které by vyznávaly value investiční strategii. Jednou z mála výjimek je Vltava Fund založený Danielem Gladišem. Proto je prakticky povinností, aby český web o akciích a value investování upozornil pravidelně své čtenáře na nové čtvrtletní komentáře Vltava Fund. V nejnovějším dopise akcionářům se Daniel Gladiš věnuje recesi.
Kompletní dopis akcionářům naleznete ZDE.
Hlavní myšlenky dopisu:
- Od roku 2009 se recesi vyhnula ekonomika v USA, avšak v jiných zemí není ekonomická expanze ani zdaleka tak dlouhá.
- Budoucí ekonomický růst nelze spolehlivě předpovídat.
- Vývoj cen akcií není nutně závislý na vývoji ekonomiky.
- Pokud bychom investování postavili na předpovědích budoucího vývoje ekonomiky, potom by nám nestačilo jen přesně určit její růst či pokles, ale museli bychom správně určit i míru, jak jsou různá očekávání investorů již zahrnuta do cen akcií. V neposlední řadě pak i to, jak budou investoři dále reagovat. To je ztráta času.
- Vltava Fund se neřídí predikcemi vývoje ekonomiky či předpověďmi ohledně budoucího směru akciových trhů. Snaží se do portfolia vybírat společnosti, které jsou vůči recesi odolné.
- V průběhu uplynulého čtvrtletí prodal fond akcie společnosti Total Produce a Autonation.
- Největší vliv na růst fundamentální hodnoty portfolia měly společnosti Sberbank, Credit Acceptance, Berskhire Hathawaya a krátká pozice automobilky Tesla. V opačném směru působily společnosti Samsung a BMW.