Patnáctiminutový podcast s vedoucí oddělení investic ve value fondech Ariel Investments Rupal J. Bhansaliovou o její nové knize Non-Consensus Investing: Being Right When Everyone Else Is Wrong, o jejím přístupu k value investování, tržním konsenzu či současných investičních příležitostech na trzích.
Kompletní rozhovor naleznete ZDE.
Hlavní myšlenky rozhovoru:
- V investování nestačí mít jen pravdu. Musíme mít pravdu, která je zároveň odlišná od tržního konsenzu. Je-li náš názor totožný s názorem ostatních, je s největší pravděpodobností v cenách již započítán.
- V médiích a většině „sell side“ analýz jsou nám prezentovány skutečnosti, kterou jsou již známé a většinou v cenách obsažené.
- Příležitosti se nachází v oblastech ležících mimo zájem většiny.
- Nestačí mít jen odlišný názor od většiny. Náš názor musí být podložený správnou analýzou, která se liší od běžného pohledu většiny.
- Investoři se příliš zaměřují na riziko spojené se zisky firem (Naplní zisky tržní očekávání? Budou vyšší či nižší?) a ignorují rizika spojená s rozvahou (zadlužení společnosti a její schopnost splácet dluhy).
- Zadlužení bude v budoucnu pro řadu firem problém. Jedna z mála zemí, kde v rámci korporací není problém s vysokým zadlužením, je Japonsko.
- Nízké sazby nepomohou. Japonsko je toho krásným příkladem. Pomůže až splacení dluhů.
- Akcie FAANG jsou „přelidněnou“ investicí. Investiční příležitosti leží na místech, kde je nikdo nehledá. Nikoliv na místech, na které upírají zrak všichni investoři. Příkladem mohou být akcie MANG (Michelin, Ahold, NTT Docomo, Glaxosmithkline).
- Zajímavým sektorem jsou telekomunikace.