Hedge fond Pershing Square (Ticker: NL:PSH), založený a spravovaný value investorem Billem Ackmanem, zveřejnil prezentaci pro akcionáře, v níž zhodnotil uplynulých 12 měsíců. Fond zhodnotil v roce 2019 vklady svých klientů o úctyhodných 58,1 %. I přesto se však dle odhadů Ackmana obchoduje stále s 28,9 % diskontem vůči NAV. Pershing Square dále upozornil akcionáře fondu, že v roce 2019 začal poprvé vyplácet pravidelnou čtvrtletní dividendu ve výši 0,1 USD (dividendový výnos cca 2 %) a zároveň pokračuje program zpětného odkupu akcií.
Kompletní prezentaci naleznete ZDE.
Ackman dále v prezentaci vysvětluje, proč nakoupil akcie společnosti Berkshire Hathaway (BRKA, BRKB) či společnosti Agilent (A). Dále popisuje aktuální stav pozic v portfoliu – Chipotle Mexican Grill (CMG), Hilton Worldwide (HLT), Restaurant Brands International (QSR), Lowe´s (LOW), Howard Hughes Corporation (HHC), Fannie Mae (FNMA) a Freddie Mac (FMCC). V neposlední řadě vysvětluje, proč prodali akcie společností Starbucks (SBUX), Automatic Data Processing (ADP) či United Technologies (UTX).
A jaké byly tedy důvody nákupu akcií Berkshire Hathaway?
- Společnost má nadměrné množství hotovosti a obchoduje se za atraktivní valuace.
- Vlastní jedny z nejlepších pojišťoven na světě.
- Má potenciál k růstu marží ve svých největších firmách, obzvláště pak ve společnosti GEICO a Burlington Northern.
- Velké množství hotovosti poskytuje Buffettovi solidní manévrovací prostor ke zpětnému odkupu akcií či zajímavým akvizicím.
- Obchoduje se za nízké valuace vzhledem k vnitřní hodnotě a ke své historii.
