Ve svém pravidelném komentáři o trzích (zde) se vynikající John Hussman tentokráte zaměřil na tři témata, které finanční trhy dle jeho názoru vyhodnocují špatně. Zabývá se problematikou papírového bohatství, mylnou představou o budoucím vysokém růstu americké ekonomiky a otázkou bitcoinu.
Hussman v článku rozebírá:
- Spekulativní bubliny z roku 1929, 2000 a 2008
- Iluzi v podobě papírového bohatství a současné extrémně vysoké valuace amerických akcií, které jsou zárukou velmi nízkých výnosů v budoucnu
- Iluzi v podobě přehnaně vysokých očekávání ohledně růstu americké ekonomiky v následujících letech, který by měla vyvolat čerstvě schválená daňová reforma
- Spekulativní bublinu jménem Bitcoin
Kdo je John Hussman?
John Hussman je zakladatelem a portfolio manažerem Hussman Funds. Jeho investiční strategie je založená na historicky informovaném value přístupu, který se vyznačuje silnou orientací na kontrolu rizika v rámci celého tržního cyklu. Hussman využívá při investování různé zajišťovací nástroje, kterými se snaží chránit portfolio proti poklesu. O optimální velikosti a správném načasování zajištění rozhodují jeho interní modely, které vyhodnocují poměr rizika a výnosu. Kombinace vysokého potenciálního výnosu a nízkého rizika vede k nulové míře zajištění, kombinace nízkého výnosu a vysokého rizika k maximální míře zajištění. Hussmanův model se opírá o dvě základní složky – valuace a chování trhu. Více o investiční strategii naleznete zde. Hussman je známý především díky svým pravidelným komentářům o trzích (zde).