Daniel Loeb, portfolio manažer a zakladatel hedge fondu Third Point Management, který v letech 1996 až 2015 dosáhl průměrné roční výkonnosti 16,2 %, zveřejnil svůj pravidelný komentář za 2Q/2018. Loeb se v komentáři věnuje makroekonomické situaci v USA, akciovým trhům, kreditnímu cyklu a akciím společnosti PayPal, kde vidí velký růstový potenciál.
Komentář za 2Q/2018 naleznete ZDE.
Daniel Loeb patří k nejznámějším hedge fond manažerům světa. Začínal jako value investor, avšak v průběhu let začal využívat i jiné investiční přístupy. Fond se mimo jiné stále zaměřuje na speciální situace, rizikovou arbitráž, bankroty či restrukturalizace, avšak v posledních letech se mnohem více zaměřil i na makroekonomické události a zároveň i na růstové akcie. I přesto, že Third Point již není ryze long only value fond (Third Point mimo nákupů také shortuje), tak nezaškodí věnovat poslednímu komentáři Daniela Loeba chvíli času a seznámit se s jeho pohledem na současné finanční trhy. Narozdíl od řady jiných investorů je Loeb stále poměrně pozitivní.
Stručné shrnutí komentáře Daniela Loeba za 2Q/2018:
- Nejziskovější pozice uplynulého čtvrtletí.
- Snížení pozic v Argentině (dluhopisy, akcie).
- Pohled na ekonomiku USA
- Americká ekonomika si udrží relativně vysoké tempo růstu.
- Inflace zůstává stabilní a nejeví známky zrychlování.
- Současný ekonomický cyklus může trvat déle, než si většina lidí myslí. Především díky dobré situaci amerických firem a nízkému zadlužení domácností.
- Akcie nejsou na 16 násobku budoucích zisků drahé.
- Riziko recese je v nejbližším roce malé, akcie by měly pokračovat v růstu.
- Příliš rychlý růst úrokových sazeb však může zapříčinit recesi.
- Obchodní války mohou výrazně snížit ziskovost firem.
- Ekonomický růst bude slabší než v roce 2017.
- Dále pak o změně investičního stylu fondu a nákupech akcií růstových společností.
- Hlubší rozbor společnosti PayPal – Loeb vidí velký růstový potenciál a paralely mezi PayPalem a firmami Netflix a Amazon.
- O investicích na rozvíjejících se trzích, pozicích v Argentině a potenciálních příležitostech v Brazílii či Mexiku.
- O současném kreditním cyklu a strukturovaných dluhopisech.
Tip:
- Stručné BIO Daniela Loeba naleznete v rubrice „Value investoři – Kdo je kdo?“