Richard Pzena, zakladatel investiční společnosti Pzena Investment Management, publikoval svůj pravidelný čtvrtletní komentář, v němž se tentokrát zaměřuje na value investování na rozvíjejících se trzích. Akciím rozvíjejících se trhů se v letošním roce příliš nedaří. Nepřeje jim protivítr v podobě rostoucích úrokových sazeb ve Spojených státech, posilující americký dolar či obchodní války rozpoutané Donaldem Trumpem. Z pohledu valuačního ukazatele P/E se však dnes rozvíjející trhy obchodují s 31 % diskontem vůči trhům rozvinutým (P/E 13,3 vs. 19,4).
Kompletní komentář naleznete ZDE.
Hlavní témata komentáře:
- Akcie na rozvíjejících se trzích jsou relativně levné
- Akcie na rozvíjejících se trzích mají nízké valuace, avšak stále solidní průměrnou rentabilitu vlastního jmění (ROE) na úrovni 12,5 %
- Nejdůležitější je trpělivost
- Důležitá je selektivita – zaměřují se například na akcie v Rumunsku či na indické banky
Tip:
- Kdo je Richard Pzena a jaký je jeho investiční styl? Více informací se dozvíte v rubrice „Value investoři – Kdo je kdo?“