Michael Mauboussin, vedoucí výzkumu v Morgan Stanley a učitel na Columbia Business School, publikoval další ze svých zajímavých reportů („Valuation Multiples: What They Miss, Why They Differ, and the Link to Fundamentals“), ve kterém se tentokrát věnuje valuačním ukazatelům.
Stručné shrnutí:
- Většina investorů upřednostňuje „pricing“ akcií pomocí valuačních ukazatelů namísto ocenění založeném na budoucích cash flow a fundamentech.
- Tento report se zabývá tím, co valuační ukazatele postrádají a proč poklesla jejich vypovídací hodnota.
- Zaměřuje se mimo jiné na dva nejoblíbenější ukazatele (P/E a EV/EBITDA), u nichž zkoumá, jak mohou poskytovat různé signály o relativní atraktivitě akcie.
- Dále zkoumá alternativní způsoby měření zisků, ukazatel EBITDA a EV/EBITDA.
- Cílem reportu není odradit od používání valuačních ukazatelů, ale povzbudit ty, kteří je používají, aby porozuměli skutečným faktorům, které stojí za tvorbou hodnoty.
