Romick založil FPA Crescent v roce 1993. Cílem tohoto absolute return fondu je ochrana prostředků klientů před permanentní ztrátou kapitálu a dosažení výnosů srovnatelných s akciovými trhy při podstupování nižšího rizika. Investiční politika fondu je velmi flexibilní. Fond může investovat téměř do všech druhů aktiv (akcie, dluhopisy, nemovitosti, …), regionů či sektorů. Základním stavebním kamenem je bottom-up výběr investičních příležitostí na základě hloubkové fundamentální analýzy. Fond spravuje více než 10 mld. USD a od svého založení překonává americký akciový index S&P 500. Více o fondu naleznete ZDE.

Témata rozhovoru:

• Investiční přístup FPA Crescent a reakce fondu na koronavirus
• Investování do kvalitních akcií, vysoký podíl akcií a hotovosti v portfoliu fondu
• Evoluce value investování
• Nákup akcií společností Google (GOOGL) a Facebook (FB) z pohledu value investora
• Valuace portfolia FPA Crescent
• Investice do čínských technologických firem Alibaba (BABA), Baidu (BIDU)
• Význam hotovosti ve fondu
• Monetární experiment v USA
• Investice v oblasti spekulativních dluhopisů
• Investice do diverzifikovaného portfolia podhodnocených SPAC (Special Purpose Acquisition Company)
• A dalších tématech

The post Akciové výnosy s nižším rizikem appeared first on Investice do akcií.

Kompletní komentář naleznete ZDE.

Hlavní závěry:

• Value akcie v USA jsou vůči růstovým akciím relativně nejlevnější od roku 2005.
• Hotovost je více než jen třída aktiv s nízkým výnosem. Hotovost je jediné aktivum, které si vždy udrží hodnotu ve chvíli, kdy trhy klesají. Hotovost je opcí, která umožňuje v budoucnu nákup akcií za atraktivnější ceny. Fondy, které jsou vždy plně zainvestované, jsou nuceny při poklesech trhů, který bývá doprovázen odlivem klientů z fondu, akcie prodávat a nemají dostatek prostředků nakupovat za atraktivní ceny.
• Nové pozice v portfoliu v roce 2018 – Ambarella (AMBA), The Cheesecake Factory (CAKE), Carter´s (CRI), Dana (DAN), First Hawaiian (FHB), Investors Bancorp (ISBC), MKS Instruments (MKSI), Ryder Systems (R), Valmont Industries (VMI).
• Investiční myšlenka v podobě Western Digital (WDC):
  • Jeden z největších producentů HDD a SSD na světě.
  • Trh pamětí zažívá mega-trend (Internet of Things, Artificial Intelligence, Big Data, cloud, autonomní automobily a další), který v následujících letech podpoří poptávku.
  • Racionální chování velkých hráčů na trhu povede ke stabilizaci a k solidní ziskovosti.
  • Za cenu kolem 48 USD se jedná o zajímavou investici s růstovým potenciálem.
  • Jedná se však o cyklickou společnost. V minulém roce podcenili dopady současného sestupného cyklu. Neočekávali simultánní pokles nejdůležitějších koncových trhů v podobě cloudu a trhu s mobilními telefony. Nastal velký nesoulad mezi poptávkou a nabídkou.
  • Dlouhodobý výhled se však nezměnil, proto při poklesu přikoupili za nižší ceny. Zároveň se sektor nachází blíže konce sestupného cyklu.
• Investice do energií – Pokles cen ropy na konci minulého roku využit k navýšení stávajících pozic, nízká cena ropy údajně pouze dočasná. V letošním roce bude hnát cenu ropy vzhůru pokles zásob v USA.

The post Investiční teze Western Digital, význam hotovosti v portfoliu, investice do energií appeared first on Investice do akcií.