Tip:

• Zakladatel DoubleLine Capital Jeffrey Gundlach zveřejnil v průběhu včerejšího dne svou pravidelnou prezentaci o finančních trzích, která je opět plná zajímavých grafů a statistik. Naleznete ji ZDE.  

The post O akciových příbězích, valuacích, inflaci, bitcoinu a současné situaci na finančních trzích appeared first on Investice do akcií.

• současné portfolio fondu a největší změny za uplynulé měsíce,
• trhy a ekonomickou situaci,
• valuace akciových trhů,
• spekulativní dluhopisy a zadlužení,
• a jiné.

Závěrem vzkázal svým klientům, že z absolutního pohledu není portfolio fondu nijak zvlášť levné, avšak v relativním srovnání vůči celému trhu je mnohem atraktivnější. Upozornil, že na jednu stranu sice nerad ztrácí peníze, ale na druhou zase nesmí zapomenout peníze vydělávat. Musí proto najít rozumnou rovnováhu mezi snahou zachovat a zhodnotit kapitál. Obzvláště pak v současné makroekonomické situaci, kdy se státy snaží zvýšit inflaci, úrokové sazby zůstávají velmi nízké a hotovost nese záporný reálný výnos. Je proto ochotný být zainvestovaný více, než by za normálních okolností byl, a to i za cenu vyšší volatility portfolia.

Vybrané grafy ze čtvrtletního komentáře

The post Současné výnosy jsme si vypůjčili z budoucnosti. Držíme proto 25 % portfolia v hotovosti, říká Romick. appeared first on Investice do akcií.

Kompletní komentář FPA Crescent Fund za 1Q/2020 naleznete ZDE.

V závěrečném shrnutí se Romick podivuje nad tím, že jsou americké akciové indexy jen kousek od historických rekordů, vezmeme-li v úvahu současnou nepříznivou ekonomickou situaci v USA. Domnívá se, že dříve či později budeme mít vakcínu proti koronaviru, která podpoří americkou ekonomiku. Centrální banky údajně nebudou několik let zvyšovat úrokové sazby, protože při současných rekordních dluzích si mnoho zemí nemůže dovolit platit vyšší úroky ze státních dluhopisů.  

Upozorňuje investory, že v současném prostředí nízkých úrokových sazeb, kdy hotovost nevydělává téměř nic, bude nucený investovat ve fondu větší objem portfolia do akcií a high yield dluhopisů. Podíl hotovosti tudíž bude v budoucnu patrně nižší, než jaký byl v průměru v předchozích letech. Zároveň však upozorňuje, že podíl akcií i high yield dluhopisů bude zvyšován pouze v případě, kdy bude dostatečně atraktivní poměr výnos/riziko.  Výsledkem však bude, že portfolio fondu bude volatilnější než v předchozích 10 letech. Doufá, že finanční trhy budou rozkolísané i v následujících měsících, aby mohl portfolio svého fondu plně zainvestovat.  

Závěrem několik zajímavých grafů z komentáře.

The post Je překvapivé, kde jsou trhy, vezmeme-li v úvahu současný stav ekonomiky, říká Romick appeared first on Investice do akcií.