• Tweedy, Browne Global Value Fund (Morningstar ticker: TBGVX)
• Tweedy, Browne Global Value Fund II – currency unhedged (Morningstar ticker: TBCUX)
• Tweedy, Browne Value Fund (Morningstar ticker: TWEBX)
• Tweedy, Browne Worldwide High Dividend Yield Value Fund (Morningstar ticker: TBHDX)

Kompletní dopis akcionářům fondů naleznete zde.

Stručné shrnutí dopisu akcionářům Tweedy Browne za 1Q/2018:

• Na finanční trhy se vrátila volatilita.
• Úrokové sazby začaly pozvolna stoupat, vzrostly obavy z monetárního „utahování“.
• Rostou obavy z obchodních válek.
• Nejziskovější a nejztrátovější akcie čtvrtletí.
• Fondy ukončily pozice v akciích ABB, Baxter International, Philip Morris Int’l a Signet.
• Fondy navýšily své pozice ve společnostech Roche (CH:ROG) a WPP (UK:WPP).
• Fondy snížily své pozice ve společnostech DBS Group (DE:DEVL), Shire (UK:SHP) a Axel Springer (DE:SPR).
• Fondy vstoupily do nové pozice, když nakoupily akcie společnosti Inchcape (UK: INCH). Jedná se o prodejce automobilů a náhradních dílů z Velké Británie, který funguje jako franšíza či outsourcing pro velké automobilky, které chtějí vstoupit i na malé trhy, ale díky nízkým objemům prodaných automobilů se jim v těchto zemích nevyplatí zřizovat svou vlastní pobočku. Automobilka namísto toho poskytne společnosti Inchcape exklusivní právo na prodej její značky a náhradních dílů v dané zemi. Jedná se o firmu s relativně vysokou rentabilitou kapitálu, která byla nakoupena za atraktivní cenu (<10 P/E, 7-8 EV/EBITDA, DY 3,6 %).
• Komentář k aktuálnímu dění v marketingové společnosti WPP (UK:WPP), jejíž akcie fondy drží. Z firmy odešel její zakladatel Martin Sorrell. Tweedy Browne monitorují situaci. Firmu stále považují za fundamentálně dobrou společnost, která je výrazně podhodnocená.
• Dále komentují dění ve společnosti Hyundai Motor Group.
• Domnívají se, že většina světových akciových trhů dosahuje plných valuací či jsou předražené.
• Hlavními dvěma faktory, které budou v budoucnu primárně ovlivňovat akciové trhy, jsou rostoucí úrokové sazby a ziskovost firem.

Tip:

• Seznam dalších value investorů a odkazy na aktuální složení jejich portfolií naleznete v rubrice Seznam value investorů.
• Další komentáře value investorů naleznete v rubrice Čtvrtletní komentáře value investorů.

The post Tweedy Browne – Akciové trhy nejsou levné, nakupují Inchcape, navyšují pozice ve WPP appeared first on Investice do akcií.