Marks dále hovořil o aktivních vs. pasivních fondech. Lidé přešli k pasivnímu investování, protože aktivní fondy je svými výsledky zklamaly, především díky vysokým poplatkům. Ty se však časem snížily. Investoři přesouvají kapitál tam, kde nejvíce vynáší. WeWork byla speciální situací, nikoliv znamením spekulativní bubliny.

Marks si nemyslí, že jsme ve spekulativní bublině. Rozhodně ne podobných rozměrů jako v roce 2007. Trhy jsou vysoko, ale nejedná se o žádný extrém. Ekonomická expanze v USA a býčí trh již trvají velmi dlouho, valuace jsou nadprůměrné, budoucí očekávané výnosy jsou díky tomu nízké a ve světě je hodně nejistoty. Proto by člověk neměl být tak tolerantní k riziku jako před 3 či 6 lety. Peníze byly vydělány, proto je na čase vzít část z nich ze stolu. Nikdy nevíme, kdy trhy poklesnou. Pokud bychom to věděli, potom bychom prodali celé naše portfolio. My to však netušíme. Proto jsme vždy částečně zainvestovaní. Nyní je však patrně na čase být spíše opatrný.

The post Nemyslím, že jsme ve spekulativní bublině, říká Howard Marks appeared first on Investice do akcií.