V podcastu dále rozebrali:

• Dopad událostí roku 2020 na small-cap akcie
• Systematické value investování
• Výběr akcií dle P/BV
• Momentum
• Jak se vyhnout podivným účetním praktikám
• Shortování akcií
• SPAC
• Uzavřené fondy
• A další témata

Tip:

• Kniha Tobiase Carlisla: The Acquirer’s Multiple: How the Billionaire Contrarians of Deep Value Beat the Market
• Kniha Tobiase Carlisla: Deep Value: Why Activist Investors and Other Contrarians Battle for Control of Losing Corporations

The post Investování do small-cap a micro-cap value akcií appeared first on Investice do akcií.

Články:

• Buffettova Berkshire Hathaway investuje 250 mil. USD do technologické firmy Snowflake

Názory:

• Výrobce vodíkem poháněných nákladních vozů Nikola Motors připomíná podvod Theranos, tvrdí short seller (report/argumenty Hindengurg Research naleznete ZDE)
• Proč investoval Buffett do japonských společností?

Research:

• Guide to alternatives 3Q/2020 (J.P.Morgan)
• Mohou být aktivní akcioví manažeři nahrazeni faktorovým investováním? (Vanguard)

Statistiky:

• S&P 500 – Tržní konsenzus analytiků – Tržby, zisky a ziskové marže
• S&P 500 sektory – Tržní konsenzus analytiků – Tržby a zisky
• S&P 500 Valuace

Grafy:

• Technologické akcie a spotřebitelský sektor tvoří rekordních 50 % EM indexu
• Čína tvoří rekordních 42 % EM indexu
• Počet/AUM smart-beta ETF dle jednotlivých faktorů
• Ekonomický pokles v jednotlivých zemích ve 2Q/2020
• Počet mrtvých na COVID-19 na milion obyvatel
• Procento dospělých Američanů žijících s rodiči je nejvyšší od roku 1900

Infografika:

• Spotřeba energií v jednotlivých zemích dle druhu (1969 – 2018)

Podcast:

• Michael Seibel – lekce z několika tisíc startupů
• Scott Jackson o value investování v oblasti small-cap akcií
• Co stojí za rostoucí popularitou SPAC?
• Jak SoftBank a drobní investoři z Robinhood pohání akciové trhy?
• Psychologie peněz

Videa:

• Value investor Bill Ackman o koronaviru, SPAC, volbách v USA, prostředí velmi nízkých úrokových sazeb, společnosti Burger King, Warrenu Buffettovi a dalších tématech   

• Akciové trhy v USA se nachází v mánii poháněné centrální bankou, tvrdí bývalý spolupracovník Geogre Sorose Stanley Druckenmiller

• Nassim Taleb o americké centrální bance a rostoucím zadlužení Spojených států

• Na akciových trzích je řada zajímavých investičních příležitostí, tvrdí value investor Bill Nygren (ZDE)
• David Rubenstein o dopadech koronaviru na pracovní trh v USA a růstová očekávání (ZDE)

The post Přehled nejzajímavějších videí a článků týdne 37/2020 appeared first on Investice do akcií.

Kompletní podcast naleznete ZDE.

Hlavní myšlenky:

• Růstové akcie v posledních letech překonávají value akcie.
• Divergence mezi růstovými a value akciemi je abnormálně velká.
• Za řadou růstových společností stojí zlepšující se fundamenty a ziskovost. Fundamenty mnohých value firem se naproti tomu bohužel příliš nelepší (např. v oblasti small-cap společností).
• V posledních letech se snižuje úspěšnost restrukturalizací firem, což je nepříznivou zprávou pro value akcie. Zlepšení výkonnosti value akcií bude v budoucnu patrně vyžadovat, aby se úspěšnost restrukturalizací opět zvýšila. Dále bude patrně potřeba vyšší míra růstu HDP a inflace.
• V J.P.Morgan se snaží zaměřovat na kvalitní small-cap a mid-cap akcie. Za kvalitní firmy považují společnosti se stabilním cash flow, vysokou rentabilitou investovaného kapitálu a dobrým managementem, který efektivně alokuje kapitál. Preferují management, který dokáže flexibilně rozhodovat o alokaci kapitálu v rámci aktuálních příležitostí, a to v nejlepším zájmu akcionářů. Jednou jsou to investice do rozvoje společnosti, jindy zase zpětné odkupy akcií, je-li cena dostatečně nízko, výplata dividend nebo akvizice za rozumnou cenu. Pokud naleznou společnost s podobnými charakteristikami, potom mohou být tyto firmy, jejichž vnitřní hodnota v čase roste, drženy v portfoliu řadu let, někdy i desetiletí.
• Trhy jsou většinou poměrně efektivní a správně identifikují kvalitní společnosti. Proto se je snaží nakupovat alespoň za férovou cenu.
• Cílem J.P.Morgan je hledat v oblasti small-cap a mid-cap, kde je větší míra neefektivity, a proto je zde možné snáze najít špatně pochopené investiční příležitosti.
• Největší příležitosti jsou v současnosti ve finančním sektoru a v oblasti spotřeby.
• V oblasti spotřeby je pro maloobchody spoléhající se na prodej v kamenných obchodech čím dál tím obtížnější obstát v boji s tvrdou online konkurencí. Koronavirus situaci ještě zhoršil. Společnostem se silnou rozvahou a stabilním cash flow by se však mělo podařit současnou krizi přestát. Dokončí restrukturalizaci a patrně z ní vyjdou silnější.
• Finanční sektor tíží prostředí nízkých úrokových sazeb. Banky v USA jsou nicméně silné a jsou schopné ustát případnou kreditní krizi.
• Dále vidí příležitosti v maloobchodních REITs.
• Řada value firem využila přístup k levnému kapitálu a zpětně odkoupila podhodnocené akcie svých firem. Mnohé však nebyly schopny efektivně restrukturalizovat své podnikání a výrazněji růst.
• Mnohé small-cap společnosti v USA stále nemají analytické pokrytí, což generuje řadu zajímavých investičních příležitostí.
• Firmy by měly zpětně odkupovat vlastní akcie pouze v situaci, kdy je aktuální tržní cena pod vnitřní hodnotou. Společnosti by měly zároveň mít silnou rozvahu. Mnohé bohužel toto nesplňují.
• Mid-cap a small-cap firmy nemají tak velký problém s přerušením dodavatelských řetězců jako velké nadnárodní korporace, protože jsou spíše lokální a silně orientované na USA.
• Snaží se vyhýbat akciím firem, jejichž úspěch závisí na politických rozhodnutích (např. zdravotnictví).

The post O value investování s J.P.Morgan appeared first on Investice do akcií.