• Historie by nám měla říci, jakou rizikovou prémii můžeme očekávat v budoucnu
• Dlouhodobé předpovědi jsou těžké
• Dlouhodobá průměrná riziková prémie je 5 %
• Riziková prémie akcií je více méně statická
• Akcie poráží dluhopisy více, než by měly
• Pokud je váš investiční horizont alespoň 20 let, tak na akciích nemůžete prodělat
• Na dividendách ve skutečnosti příliš nezáleží
• Akcionáři vydělají součet zpětných odkupů akcií a distribucí dividend
• Zisky akcií rostou ve velmi dlouhém období zhruba stejně rychle jako HDP

Proč se jedná o mýty a jaké jsou argumenty Arnotta? Dočtete se ZDE.

The post Riziková prémie akcií – 9 mýtů appeared first on Investice do akcií.

The post Rob Arnott o AI a investičních strategiích appeared first on Investice do akcií.

Hlavní témata:

• 1:29 – Akcie „Magnificent Seven“ v indexu S&P 500
• 5:57 – Fundamentální indexy
• 12:37 – Jak se dívat na makro
• 20:39 – Prognóza budoucího vývoje úrokových sazeb
• 21:25 – Energetický sektor
• 24:47 – Proč se sektory v průběhu času stávají stabilnějšími a dolar nabírá na síle
• 27:07 – Alokace aktiv a model Research Affiliates
• 28:46 – Kontrariánské názory, s nimiž se kolegové v Research Affiliates neztotožňují
• 33:17 – Hodnocení kvality a význam kapitálové disciplíny
• 37:56 – Nejpamátnější investice Que

The post O fundamentálních indexech, energetickém sektoru a makru appeared first on Investice do akcií.

Hlavní myšlenky:

• US akcie podporuje především největší zájem retailových investorů od 70. let a stimulační opatření. Valuace US akcií jsou jedny z nejvyšších v historii.
• Modern Monetary Theory (MMT) nefunguje! Byla vyzkoušena již v minulosti. Jedná se o formu centrálního plánování. Je špatná pro podnikání i pro ekonomiku. Pro akciové trhy je naopak dobrá. Část peněz totiž míří korporacím. Dříve či později se tato hra zhroutí.
• Pokud mají být nízké úrokové sazby vysvětlením vysokých valuací akcií v USA, potom je otázkou, proč jsou valuace evropských či japonských akcií podstatně nižší, když jsou tamní sazby pod úrovní USA.
• Dlouhodobé výnosy akcií budou v následujících 10 letech velmi nízké.
• Pasivní investování hraje svou roli ve vysokých valuacích US akcií, obzvláště v případě hlavních akciových indexů.
• Value akcie dosáhly svého vrcholu v roce 2007, svého dna potom v srpnu 2020. Zažily největší a nejdelší pokles v historii.
• Akcie společnosti Tesla (TSLA) jsou spekulativní bublina, stejně tak většina akcií spojená s elektromobily.
• Arnott má cca 50 % svých likvidních aktiv ve value akciích na rozvíjejících se trzích.
• Akcie na rozvíjejících se trzích se obchodují vůči US akciím s výrazným diskontem. Nejzajímavější jsou value akcie, které se prodávají za P/E 10 a méně.
• Akcie ve Velké Británii jsou jedny z nejlevnějších akcií na rozvinutých trzích.
• Investor by se měl vždy zamyslet nad tím, v jaké míře je „akciových příběh“ již započítaný do aktuálních cen akcií.
• Investiční teze je nutné vždy pečlivě otestovat.
• Není pravda, že výkonnost akcií je dlouhodobě vždy vyšší než výkonnost dluhopisů. Od vrcholu technologické spekulativní bubliny v USA na přelomu tisíciletí překonaly dlouhodobé dluhopisy výkonnost akcií.
• Obchodování akcií s vysokým momentem je většinou spojeno s vysokými náklady.

Tip:

• Některé z nedávných zajímavých studií Research Affiliates:
  • Big Market Delusion: Electric Vehicles
  • The Fall of the Titans!
  • Factor Timing: Keep It Simple

The post O UK value akciích, rozvíjejících se trzích či nefunkční Modern Monetary Theory (MMT) appeared first on Investice do akcií.