private equity fondy Archivy - Investice do akcií

Akcií veřejně obchodovaných firem v USA ubývá. Jaké jsou hlavní příčiny?

Petr Čermák — Thu, 10 Sep 2020 19:13:23 +0000

Uplynulých 25 let se ve Spojených státech nese v duchu poklesu množství firem, jejichž akcie jsou veřejně obchodovány na akciových trzích. Čím dál více společností přechází do soukromých rukou či do vlastnictví private equity fondů a jiných obdobných specializovaných investičních skupin. Jaké jsou důvody a jaké trendy lze očekávat v budoucnu? Touto otázkou se intenzivně zabýval Michael Mauboussin, vedoucí výzkumu ve společnosti Counterpoint Global, který publikoval velmi zajímavou studii s názvem „Public to Private Equityin the United States: A Long-Term Look“.

Studie se zabývá několika důležitými otázkami:

Jaké jsou nejdůležitější faktory způsobující tento trend?
Proč je v USA nyní méně veřejně obchodovaných firem než před 25 lety?
Jaké jsou dlouhodobé trendy v případě buyoutů?
Jaké jsou dlouhodobé trendy v případě venture capital?
Co lze očekávat do budoucna?

Dokument si bezpochyby zaslouží i pozornost akciových investorů, protože se jedná o jeden z klíčových trendů ovlivňující v posledních letech akciové trhy v USA. Na straně 3 dokumentu naleznete klíčová shrnutí.

V návaznosti na zveřejnění studie si Michaela Mauboussina pozval do svého podcastu Invest Like The Best i Patrick O’Shaughnessy. Podcast byl věnovaný výsledkům jeho výzkumu.

Podcast: Invest Like The Best: Michael Mauboussin – Great Migration Public to Private Equity

Několik zajímavých grafů ze studie níže.

The post Akcií veřejně obchodovaných firem v USA ubývá. Jaké jsou hlavní příčiny? appeared first on Investice do akcií.

Bobrinskoy o zranitelnosti zadlužených firem, růstových vs. value akciích, private equity fondech a dalších tématech

Petr Čermák — Thu, 18 Apr 2019 13:00:05 +0000

Value investor Charles Bobrinskoy z fondu Ariel Fund (aktuální portfolio ZDE) byl před několika dny hostem pořadu WealthTrack, kde hovořil o finanční krizi v roce 2008, o významu trpělivosti v investování či o špatném časování drobných investorů při vybírání podílových fondů. V neposlední řadě rozebral společnosti, kterým se ve fondu vyhýbají, zranitelnost zadlužených firem, růstové vs. value akcie, private equity fondy, behaviorální finance, investice do akcií společnosti CBS (CBS) či Lazard (LAZ) a další témata.

The post Bobrinskoy o zranitelnosti zadlužených firem, růstových vs. value akciích, private equity fondech a dalších tématech appeared first on Investice do akcií.

O rostoucím vlivu pasivního investování, nadprůměrných výnosech value akcií a zkracujícím se investičním horizontu investorů

Petr Čermák — Tue, 28 Aug 2018 21:28:03 +0000

Value investiční společnost Longleaf Partners publikovala na začátku července pravidelný čtvrtletní dopis akcionářům za 2Q/2018, který rozhodně stojí za pozornost. V dopise je rozebíráno hned několik zajímavých témat, především pak rostoucí role pasivního investování na akciových trzích, zkracující se investiční horizont investorů, upadající popularita value investování a obliba private equity fondů.

Kompletní komentář naleznete ZDE.

Stručný přehled diskutovaných témat v komentáři Longleaf Partners za 2Q/2018:

O výkonnosti fondů
O čtyřech nepopulárních oblastech posledních let:
- Aktivní investování
- Dlouhodobé investování
- Value investování
- Investování do akcií veřejně obchodovaných firem ve srovnání s private equity fondy
O aktivním vs. pasivním investování
- o podílu pasivních fondů a tzv. closet indexerů
- o procentuálním rozdělení podílových fondů dle ukazatele active share (viz obrázek 1 níže + více o ukazateli active share v článku ZDE)
O dlouhodobém investování
- průměrná doba držení akcií poklesla ze tří let v roce 1980 na 10 měsíců v roce 2017!
- O významu časové arbitráže
O value investování – Dlouhodobé nadprůměrné výnosy value akcií ve srovnání se S&P 500 a růstovými akciemi (viz obrázek 3)
O současné popularitě private equity fondů

Obrázek 1 – Procentuální rozdělení podílových fondů dle ukazatele active share

Zdroj: Longleaf Partners Shareholder Letter 2Q/2018

Obrázek 2 – Aktiva pod správou v aktivně a pasivně řízených fondech

Zdroj: Longleaf Partners Shareholder Letter 2Q/2018

Obrázek 3 – Nadprůměrné výnosy value akcií od roku 1926

Zdroj: Longleaf Partners Shareholder Letter 2Q/2018

The post O rostoucím vlivu pasivního investování, nadprůměrných výnosech value akcií a zkracujícím se investičním horizontu investorů appeared first on Investice do akcií.