Kompletní rozhovor naleznete zde.

Stručné shrnutí rozhovoru pro Value Investor Insight:

• Fond dosáhl od roku 1995 průměrné roční výkonnosti na úrovni 10,2 %. Výnos Lipper Balanced Fund Indexu se v daném období pohyboval na úrovni 6,2 %.
• Fond věnuje významnou pozornost strategické alokaci aktiv. V devadesátých letech dodržoval rozložení aktiv – 60 % akcie, 40 % dluhopisy, později se přiklonil k větší flexibilitě. Podíl akcií v portfoliu se musí pohybovat v rozmezí 40 % až 75 %. V současnosti drží fond přibližně 60 % aktiv v akciích, 25 % v dluhopisech a zbytek v hotovosti.
• Fond drží typicky 40 až 50 akcií.
• Fond hledá akcie společností s pokud možno rostoucími zisky a management jednajícím v zájmu akcionářů, jejichž cena se pohybuje alespoň 40 % pod úrovní jejich vnitřní hodnoty. Investiční společnost připravuje na pravidelné bázi seznam potenciálně podhodnocených akcií, z něhož následně portfolio manažeři fondu vybírají nejvhodnější investice.
• Rozbor akcie Netflix (NFLX).
• Fond poměrně často investuje do dluhopisů společností, jejichž akcie považuje za podhodnocené, protože má dostatečně detailní znalost o dané firmě.
• Důvody nákupu akcií společnosti Regeneron Pharmaceuticals (REGN) a AIG (AIG).
• Portfolio manažeři uvádějí, že pokud z amerických akciových indexů, které se nyní ve srovnání s evropskými indexy jeví jako drahé, vyloučíme technologické akcie a stejně tak je vyloučíme i z indexů evropských, potom jsou valuace obou regionů srovnatelné. Rozdíl je tudíž tvořen primárně technologickými firmami, kterých je v USA podstatně více.
• Důvody nákupu General Electric (GE) ve třetím čtvrtletí 2017 a následného prodeje ve čtvrtletí následujícím.
• Popis procesu, pomocí něhož se portfolio manažeři snaží vyhýbat tzv. value traps.
• Důvody držení akcií společnosti Foot Locker (FL) v portfoliu.
• Investiční příběh v případě akcií automobilky General Motors (GM) a současné obavy trhu, že se automobilový průmysl nachází blízko svého vrcholu. Fond odhaduje vnitřní hodnotu společnosti na úrovni kolem 60 USD (aktuální cena se pohybuje kolem 37 USD).
• Investiční příběh firmy Lear (LEA), Carlisle (CSL) a Howard Hughes Corp. HHC).

Tip:

• Detailní strukturu portfolia fondu Oakmark Equity&Income naleznete zde.

The post Oakmark Equity&Income o strategii smíšeného value fondu a investičních příležitostech v portfoliu appeared first on Investice do akcií.