Kompletní vydání newsletteru naleznete ZDE.

Součástí Graham & Doddsville jsou jako vždy i investiční příležitosti vytipované studenty Columbia Business School. Tentokráte se jedná o akcie:

• Aramark (NYSE: ARMK)
• ServiceMaster (NYSE: SERV)
• US FOODS (NYSE: USFD)

The post Graham & Doddsville – nové číslo newsletteru plného zajímavých rozhovorů s předními portfolio manažery a value investory appeared first on Investice do akcií.

Kompletní podcast naleznete ZDE.

Nejdůležitější závěry podcastu:

• Pabrai v minulosti napsal Warrenu Buffettovi, a požádal jej o dopisy, které psal akcionářům Berkshire Hathaway (tou dobou ještě nebyly veřejně publikovány). Buffett mu zároveň doporučil jejich souhrn v knize Lawrence A. Cunninghama „The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America“.
• Pabrai oceňuje, že jsou nyní k dispozici zcela zdarma i záznamy ze setkání s akcionáři Berkshire Hathaway od roku 1994 na stránkách CNBC (ZDE).
• Každý den si pravidelně přehrává 30 min. z těchto videí. Jedná se o neuvěřitelnou studnici vědomostí o investování.
• V životě jsou velmi důležité mentální modely. Většinu z nich již před námi někdo dávno vymyslel. Jedním z nich je klonování/kopírování druhých, které lze uplatnit v podnikání i v investování.
• Pabrai se rozhodl při zakládání své společnosti, že jakmile uvidí nějaký rozumný nápad, tak jej zkopíruje.
• Pokud bychom neměli kopírování, potom by nikdy nevznikly společnosti jako Walmart, Microsoft či Apple.
• Pabraiova investiční strategie je kopií Buffettových principů.
• Value investice můžeme rozdělit do dvou základních kategorií:
  • Investice obchodující se za výrazně nižší cenu, než je jejich skutečná hodnota
  • Investice do firem, které sice v budoucnu pravděpodobně solidně porostou, avšak diskont vůči vnitřní hodnotě je zde podstatně menší
• Katalyzátory většinou přicházejí v případě první kategorie. Pabrai doporučuje zaměřit se na druhou kategorii. Nejlépe za výrazně nižší cenu než je vnitřní hodnota, avšak i když budeme nuceni připlatit, tak stále máme šanci dosáhnout dostatečně atraktivních výnosů.
• Pabrai se ani v jedné kategorii nezaměřuje na katalyzátory.
• Hledá vynikající společnosti, které mají skrytou konkurenční výhodu, o níž trh prozatím příliš netuší. Například společnost Mastercard má bezesporu konkurenční výhodu. Je však pokrývána desítkami analytiků a trh o výhodě velmi dobře ví. Proto se také obchoduje za vysoké násobky zisků a tržeb.
• Řada informací na trzích je jen nepodstatný šum.
• Investor musí dostatečně porozumět konkurenční výhodě společnosti, aby byl schopný čelit tomuto šumu, který bude neustále nabourávat jeho sebedůvěru.
• Pojišťovnictví není dle Pabraie příliš dobré odvětví, především kvůli nadměrné regulaci, která komplikuje podnikání a investování floatu pojišťoven.
• Jedním z důležitých mentálních modelů pro investora je, aby dokázal rychle pochopit, kdy udělal chybu, a adekvátně reagoval.

The post Investovat raději do statisticky levných akcií či kvalitních akcií? Monish Pabrai o value investování. appeared first on Investice do akcií.

Kompletní video naleznete zde.

Stručný přehled diskutovaných témat:

• Historický vývoj akciového indexu S&P 500, NASDAQ, Nikkei, Hang Seng a Kospi.
• Investování v USA – Poprvé v historii nemají Pabrai Funds v portfoliu žádnou akcii z USA.
• Obtížné hledání investičních příležitostí v USA – Ve Spojených státech v uplynulých letech výrazně ubylo veřejně obchodovaných společností a zároveň se zvětšil počet investorů, kteří je zkoumají, proto je hledání investičních příležitostí obtížnější. Ve zbytku světa je situace podstatně jednodušší.
• Způsob, jakým Pabrai investoval v době spekulativní technologické bubliny na přelomu tisíciletí.
• O Warrenu Buffettovi.
• O investici do General Motors (GM) a automobilovém průmyslu.
• O diverzifikaci/koncentraci portfolia.
• A řadě dalších témat.

Tip:

• Kdo je Monish Pabrai? Více informací naleznete v sekci Value investoři – Kdo je kdo?

The post Pabrai o bull/bear marketech, o Buffettovi, o investici do General Motors a automobilovém průmyslu appeared first on Investice do akcií.