Mauboussin Archivy - Investice do akcií

Pravděpodobnosti a výnosy: Praktičnost a psychologie očekávané hodnoty

Petr Čermák — Tue, 04 Mar 2025 20:55:43 +0000

Miachel Mauboussin, vedoucí Consilient Research v investiční bance Morgan Stanley Investment Management a učitel na Columbia Business School, publikoval před několika dny zajímavý dokument „Probabilities and Payoffs The Practicalities and Psychology of Expected Value“. V reportu rozebírá otázku pravděpodobnosti a výnosu v investování, výpočet očekávané hodnoty investice, otázku výnos/riziko, psychologie a řadu dalších.

The post Pravděpodobnosti a výnosy: Praktičnost a psychologie očekávané hodnoty appeared first on Investice do akcií.

Několik lekcí pro investory od Michaela Mauboussina

Petr Čermák — Tue, 24 Sep 2024 18:26:23 +0000

Podcast Excess Returns si do svého pořadu pozval Michaela Mauboussina, vedoucí Consilient Research v investiční bance Morgan Stanley Investment Management a učitel na Columbia Business School, s nímž rozebral rozdíl mezi investováním a spekulací, hodnotové investování, valuační ukazatele a řadu dalších zajímavých témat.

Hlavní témata:

3:00 – Lekce 1: Investování vs. spekulace
8:05 – Lekce 2: Investování na základě očekávání
13:32 – Lekce 3: Záleží stále na fundamentech?
18:58 – Lekce 4: Co uteklo value investorům v souvislosti s Big Tech
30:46 – Lekce 5: Výsada používat valuační ukazatele
36:47 – Lekce 6: Výzva aktivního portfolio managementu
41:53 – Lekce 7: Paradox dovedností v investování
47:28 – Lekce 8: Využití a zneužití tržních prognóz
55:35 – Lekce 9: Význam základních sazeb

The post Několik lekcí pro investory od Michaela Mauboussina appeared first on Investice do akcií.

Mauboussin o koncentraci, alokaci kapitálu a vlastnostech skvělých investorů

Petr Čermák — Thu, 15 Aug 2024 13:42:39 +0000

Miachel Mauboussin, vedoucí Consilient Research v investiční bance Morgan Stanley Investment Management a učitel na Columbia Business School, byl před několika dny hostem podcastu The Meb Faber Show, kde hovořil o koncentraci, alokaci kapitálu a vlastnostech skvělých investorů.

Rozhovor s Michaelem Mauboussinem naleznete ZDE.

Hlavní témata:

Alokace kapitálu a kompenzace akciemi
Kvízová otázka na nejvýkonnější akcie
Koncentrace trhu
Moderní hodnotové investování a vzestup nehmotného majetku
Vlastnosti velkých investorů
Faktory ovlivňující celkové výnosy akcionářů
Technologie, kapitalismus a předvídatelnost trhu
Indexování, efektivita trhu a doporučené knihy
Interdisciplinární přístup Institutu Santa Fe

The post Mauboussin o koncentraci, alokaci kapitálu a vlastnostech skvělých investorů appeared first on Investice do akcií.

Uvedení teorie do praxe – Michael Mauboussin a Bill Gurley

Petr Čermák — Tue, 23 Apr 2024 18:37:50 +0000

Podcast Invest Like The Best si do svého pořadu pozval před několika dny Billa Gurleyho (generální partner společnosti Benchmark) a Michaela Mauboussina (vedoucí výzkumu v Morgan Stanley a učitel na Columbia Business School), s nimiž hovořil o AI, tržních trendech, rizikovém kapitálu, alokaci kapitálu a dalších zajímavých tématech.

Podcast ZDE.

Hlavní témata:

(00:03:38) Rozebírání dynamiky AI, LLM a disrupce trhu
(00:05:06) Svět investic do AI a tržní trendy
(00:08:13) Integrace nových technologií do podnikání
(00:15:27) Síla zvyšujících se výnosů a strategických investic
(00:22:26) Role nehmotného majetku v inovacích
(00:28:54) Transformační potenciál open source
(00:34:42) Regulace a inovace
(00:43:17) Dnešní ekosystém rizikového kapitálu
(00:47:08) Dopad menšího počtu IPO
(00:50:38) Alokace kapitálu v prostředí nulových úrokových sazeb
(00:54:44) Evoluce rizikového kapitálu
(00:57:21) Zkoumání nových hranic: AI, energie a inovace ve fyzickém světě
(01:01:14) Síla učení praxí
(01:26:47) Hodnota výuky, psaní a sdílení znalostí

The post Uvedení teorie do praxe – Michael Mauboussin a Bill Gurley appeared first on Investice do akcií.

Narození, smrt a tvorba bohatství na akciových trzích

Petr Čermák — Wed, 26 Jul 2023 19:38:45 +0000

Michael Mauboussin, vedoucí Consilient Research v investiční bance Morgan Stanley Investment Management, zveřejnil před několika dny další z řady svých vynikajících reportů (Birth, Death, and Wealth Creation – Why Investors Need to Understand Corporate Demographics), který se tentokrát zaměřuje na demografii společností obchodovaných na burze.

V dokumentu se mimo jiné dozvíte, jak mohou investoři, kteří chtějí generovat nadprůměrné výnosy, těžit z pochopení vzniku/zániku akciových společností a způsobů jak generují bohatství. Zjistíte historické údaje o počtu IPO v USA, množství obchodovaných firem na burze, počtu spin-offů, průměrném věku dožití firmy po IPO, úmrtnosti firem obchodovaných na burze, příčinách delistování akcií z burzy, podílu micro, small, mid a mega-caps na celkovém trhu v čase, tvorbě bohatství v případě 20 nejúspěšnějších firem od roku 1926 a řadu dalších zajímavých informací.

Mauboussin vyvozuje z dat závěr, že bychom při konstrukci portfolia měli volit jednu ze dvou strategií:

široce diverzifikované portfolio držené prostřednictvím indexového ETF,
nebo relativně koncentrované portfolio, které se zaměřuje na společnosti s potenciálem vysokých výnosů a vylučuje firmy bez potenciálu většího zhodnocení (vlastnit tzv. „wealth creators“ a vyhnout se „wealth destroyers“)

Níže ochutnávka v podobě 2 zajímavých grafů z reportu.

Graf zachycuje životnost 23 000 společností, jejichž akcie byly od roku 1926 obchodovány na amerických burzách. Osa x znázorňuje věk „dožití“, osa y počet firem. Graf je logaritmický. Co z něj vyplývá? Úctyhodného stáří se dožije jen minimum firem. Na počátku roku 2023 bylo pouhých 5 % veřejně obchodovaných společností v USA starších 50 let.

Graf znázorňuje celkové bohatství vyjádřené v miliardách dolarů, které 20 nejúspěšnějších firem vytvořilo pro své akcionáře. Celkové bohatství vyjádřené v mld. je na ose y, věk společnosti je na ose x.

The post Narození, smrt a tvorba bohatství na akciových trzích appeared first on Investice do akcií.

Mauboussin o rentabilitě a alokaci kapitálu

Petr Čermák — Wed, 21 Dec 2022 19:26:25 +0000

Podcast Invest Like The Best si do svého pořadu před několika dny pozval Michaela Mauboussina, vedoucího Consilient Research v investiční bance Morgan Stanley Investment Management. Hlavními tématy byla rentabilita a alokace kapitálu (více ZDE a ZDE).

Kompletní rozhovor naleznete ZDE.

Hlavní témata:

[00:03:46] – Přehled Michaelova nedávného výzkumu ohledně tržního podílu (report ZDE)
[00:05:48] – Dynamika tržního podílu v moderní historii
[00:08:43] – Jak jsou data o tržním podílu užitečná pro investory
[00:14:34] – Překvapení z jeho nedávného výzkumného projektu
[00:15:29] – Spokojenost stakeholderů
[00:19:12] – Tvorba hodnoty
[00:23:33] – Tržní síla
[00:32:00] – Identifikace skutečné rentability investovaného kapitálu
[00:44:00] – Jak důležitá je absolutní hodnota ROIC při výběru investic
[00:47:07] – Výzkum o generování kapitálu a jeho alokaci
[00:54:25] – Strategie alokace kapitálu
[01:02:54] – Umělá inteligence a další zdroje převratných inovací

The post Mauboussin o rentabilitě a alokaci kapitálu appeared first on Investice do akcií.

Lze studiem tržního podílu identifikovat firmy s dlouhodobě udržitelnou konkurenční výhodou?

Petr Čermák — Tue, 20 Sep 2022 18:21:15 +0000

Michael Mauboussin zveřejnil před několika dny svůj nejnovější report na téma, které je klíčové pro každého investora se zaměřením na akcie kvalitních společností. Michael se podíval na zoubek problematice konkurenční výhody. Zkoumal, zda studium tržního podílu společnosti (a ukazatelů jako jsou stabilita tržního podílu či koncentrace v odvětví) může investorům pomoci v identifikaci firem s dlouhodobé udržitelnou konkurenční výhodou. K jakým závěrům dospěl?

Dočtete se v reportu „Market share – Understanding Competitive Advantage Through Market Power“ ZDE.

Tip:

Kompletní přehled výzkumu Michaela Mauboussina naleznete ZDE

The post Lze studiem tržního podílu identifikovat firmy s dlouhodobě udržitelnou konkurenční výhodou? appeared first on Investice do akcií.