Memorandum „Nejistota II“ naleznete ZDE.

Hlavní myšlenky:

• Nikdo není schopný předpovídat budoucnost. Většina lidí však tuto skutečnost odmítá akceptovat.
• Jakmile čelí lidé hrozbě, chtějí slyšet autoritativní hlas, který je ujistí v tom, co bude následovat a jak se mají připravit.
• Nejsme příliš dobře připraveni čelit nejistotě.
• Dopady koronaviru v jednotlivých zemích lze jen těžko odhadovat. Celkový počet nakažených je výsledkem chování jednotlivců, intenzity testování, způsobu léčby a štěstí, které budeme mít při výrobě účinné vakcíny.  
• Lidé prahnou po předpovědích, které by jim mohly pomoci s rozhodnutími v budoucnu.
• Konečnou podobu budoucnosti často ovlivňuje výsledek událostí, které ještě ani nenastaly.
• Budoucnost ovlivňují naše vlastní rozhodnutí.
• Předpovídání budoucnosti je zbytečné.
• Je nezbytné smířit se s naší neschopností spolehlivě predikovat budoucnost a mít v tomto ohledu intelektuální pokoru.
• Ekonomové jsou často dotazováni na budoucí vývoj ekonomiky. Ekonomické predikce však vyžadují odhad chování politiků – nic není hůře predikovatelné. Výše uvedené je jen jedním faktorem všech neznámých ze skládačky, která vytvoří budoucnost.
• Nejen že řada lidí nemá potřebnou expertízu, aby správně odhadla budoucí vývoj (a řada z nich to navíc ani netuší), ale zároveň i postrádá schopnost určit, kdo ji má.
• Neměli bychom vybírat „experty“ na základě toho, zda se jejich názory slučují s těmi našimi. Vystavujeme se velkému riziku předsudku potvrzení (pozn. vyhledávání názorů a dat, které potvrzují naše vlastní přesvědčení/analýzy a ignorování/zlehčování názorů opačných).
• Často slýcháme vyjádření lékařů k rychlosti otevírání ekonomiky. Avšak lékaři jsou experty pouze v oblasti medicíny a vlivu viru na životy lidí. Nejsou ekonomové. V této oblasti nemají žádnou expertízu. Jejich expertíza v jednom oboru neznamená, že rozumí oborům jiným. A vice versa.
• Je třeba si uvědomit, že ani novináři nejsou experty. Každý z nich vybírá experty na danou problematiku, jejichž názory zveřejní. Jak tyto experty vybírají? A nevybírá řada z nich jen takové, kteří podpoří jejich vlastní závěry, které potřebují v článku potvrdit?
• Stejně tak ani politici nejsou experty v oblastech, o nichž rozhodují.
• Expertíza:
  • Pravá expertíza je velmi vzácná a omezená v rozsahu
  • Expertíza a schopnost predikovat jsou dvě zcela rozdílné věci
  • Všichni bychom měli být velmi opatrní v tom, koho posloucháme a jakou váhu jeho názorům dáváme
• S ohledem na skutečnost, že neznáme budoucnost, máme tendence ji odhadovat na základě extrapolace nedávné minulosti. Není přitom žádný důvod se domnívat, že co se nestalo v minulosti se nemůže stát v budoucnu, a že důsledky nemohou být mnohem horší, než které nastaly při podobných událostech v minulosti.
• 95 % veškeré finanční historie se pohybovalo v intervalu do 2 standardních odchylek od normálu. Vše zajímavé se však stalo mimo interval 2 standardních odchylek. Příkladem jsou spekulativní bubliny.
• Nejsme sice schopni předvídat budoucnost, ale to neznamená, že nejsme schopni se s ní vypořádat.

The post Nejistota II appeared first on Investice do akcií.

Ředitel společnosti Coca-Cola o ziscích za 1Q/2020, dopadech koronaviru na podnikání a dalších tématech

Ředitel Delta Air Lines o ziscích v 1Q/2020, ochraně zaměstnanců a dalších tématech

Ředitel Philip Morris o dopadech koronaviru na roční zisky

Bývalý ředitel Saks o dlouhodobém dopadu koronaviru na maloobchod

Ředitel IBM o ziscích za 1Q/2020, hybridním cloudu a přečkání epidemie koronaviru

The post Ředitelé Coca-Coly, Delta Airlines, IBM, Philip Morris o dopadech koronaviru na jejich společnosti, zisky a odvětví appeared first on Investice do akcií.

Články:

• Forward P/E indexu S&P 500 je nejvýše od roku 2002
• Zisková sezóna v USA – zisky akcií v indexu Russell 2000 klesají, zisky indexu S&P 500 bez FAAMG akcií stagnují
• Mapujeme globální dopady koronaviru ZDE a ZDE
• Aerolinky varují před prvním poklesem počtu přepravených cestujících od roku 2009
• Prodeje automobilů v Číně v první polovině února propadly o 92 %
• Centrální banka Japonska pozvolna ustupuje od 2 % inflačního cíle

Názory:

• Co máte raději – hodnotu nebo růst?

Dopisy akcionářům:

• Warren Buffett – Berkshire Hathaway 2019

Grafy:

• Finanční aktiva v USA dosahují 5,6 násobku HDP!
• Kdo v posledních letech nakupuje US dluhopisy?
• Objem vydávaných dluhopisů a nových úvěrů v Číně v lednu prudce vzrostl
• 90 % populace USA má zápornou míru úspor
• Nejinovativnější ekonomiky světa
• Země s největším množstvím vědeckých publikací

Infografika:

• Kde se nachází nejstarší firmy světa?

Podcast:

• O anatomii předpovědí, zlatém věku durace a řadě dalších témat s Dylanem Gricem
• Riziko private equity a příležitosti v oblasti veřejně obchodovaných firem s Danem Rasmussenem

Videa:

• 21,9 % průměrný roční výnos po dobu 21 let – investiční přístup Turtle Creek

• Cena rizika – Damodaran data update 3

• Riziko jednotlivých zemí a otázka měn – Damodaran data update 4

The post Přehled nejzajímavějších videí a článků týdne 8/2020 appeared first on Investice do akcií.